|
□金元证券研究所 冉兰
周三大盘呈现近年罕见的放量大涨格局，上证指数(资讯 行情 论坛)大涨54点，1000多家上市公司几乎全线普涨，仅有4只个股收绿，意味着持续低迷4个多月的股市迎来了难得的翻身机会。两市成交额合计更超过260亿，相比之前的持续地量而言可谓绝对的天量。那么，巨量之后，究竟大盘是持续走高还是冲高之后再一次黯然回落？值得我们深入探讨。
对比历史上几次比较著名的井喷行情，我们均可发现其类似之处，比较典型的有1994年的“三不政策救市”行情和1999年的“5.19”行情。1994年大盘在7个多月时间跌去600多点，1999年大盘一个半月跌去200多点，近期则是从1783点到9月13日的1259点，花了5个多月时间跌去500点，几轮跌势基本上都呈现平均一个月跌去100点的格局；从时间跨度上看，假设目前行情亦属井喷，那么，从1994年到1999年再到2004年，基本遵循了“五年一井喷”的规律。如果进一步细分到月份，从1994年井喷到1999年井喷，经历了58个月，从1999年至今经历64个月，平均周期为61个月；从3次行情启动前后的量能对比来看，深沪股市十多年的历史经验表明，井喷行情往往伴随着成交量的急剧放大，其行情的突发性同样体现在量能的突然变化上。仔细观察1994年和1999年的行情可以发现，行情启动前夜，量能均一度萎缩到极度地量水平，之后骤然放大，这与目前行情启动前后量能两重天的表现如出一辙。
当然，也有投资者担心目前行情量能释放似乎过大，过多消耗了上涨动力，是否会重蹈2002年“6.24”行情的覆辙？的确，“6.24”的行情启动也是依赖于政策利好，并且量能变化方面似乎也遵循“两重天”的规律，与目前行情较为貌似。但笔者认为，两者的可比性并不强，最为关键的是两次行情启动对政策“利好”的理解不同：“6.24”行情中，管理层出台的国有股减持思路应该说是一个权宜之计，完全不同于此次国务院常务会议的精神，显然后者给投资者的信心更多。而1994年是典型的“三不救市”政策，1999年“5.19”虽然没有利好出台，但之后关于此波行情是“恢复性上涨行情”的社论，体现了当时管理层坚定看多的态度，造就了之后的井喷行情。由此可见，“6.24”行情显然不具备这样的政策做多基础。反观近期盘面，沪指破千三之后的全行业危局显然引起了高层的关注，因而可以说迎来了一个政策上的做多周期。尽管股指虽然只有两天明显放量的过程，但我们从盘中稳健的量能分布(尤其是尾盘不乏积极买盘涌入)来看，增量资金的进场态度十分坚决，这一点与“6.24”行情里基金刻意拔高伺机出货的量能表现(在第二天就出现明显的量能萎缩迹象)有着本质的区别。
综合分析后我们认为，近期大盘的确具备了再现井喷行情的基础。但大盘是否会如“5.19”行情一样持续稳健上扬，还需要得到多方面的配合：首先是量能方面的持续跟进，比如两市成交持续在200亿以上；其次是热点的继续配合并向纵深演绎，比如热点普涨之后出现领涨板块等；另外还有一个关键因素，就是投资者信心的进一步加强，而这取决于后续做多政策的配合。若有上面三大因素配合，“五年一井喷”的预言将很有可能兑现，大盘走牛应可期待。
更多精彩股票资讯，尽在新浪股票频道 
| 
