新浪财经客户端：改革红利有望催生牛市 三中全会受益股大起底

　　本报记者 梁薇薇报道

　　“炒股20多年了，肯定积累了一些经验。但现在中国的股市不规范，所以风险没法控制。大机构要是做庄，我们这些散户都得完。”韩志国(化名)告诉《中国产经新闻》记者，对于中小投资者的保护根本不到位。

　　像韩志国一样的股民，在中国有很多，他们是中国资本市场数量最为庞大的参与者。然而长期以来，我国资本市场在制度设计中更多偏重于融资，对中小投资者权益保护重视不够，形成了融资者强、投资者弱的失衡格局。

　　事实上，保护中小投资者的利益一直被提及，监管部门也一直把此作为工作重点。自证监会主席肖钢上任以来，明确提出了“保护中小投资者就是保护资本市场”，“要在全社会形成保护中小投资者的良好氛围，使中小投资者享受到资本市场改革发展的红利”。

　　但韩志国对此似乎不太感冒。他说道，提是提了很多次，几乎历届证监会主席都会提，但实际操作起来，至少我现在没有看到改变。这跟上市公司信息不对称、投资回报机制不健全、上市公司违法违规行为等都有关系。

　　似乎从上个世纪90年代起，民营企业，甚至是国有企业，“造假上市圈钱”就成为了一种普遍现象。从1996年开始，琼民源、红光实业、黎明股份等上市公司因为财务造假陆续被查处。2001年9月发生的银广夏造假事件，更是严重破坏了中国证券市场的健康发展。

　　而这种诚信机制的缺失，直接导致的是投资者利益受到了惨重损失。

　　“炒股的人没有几个是挣钱的。”韩志国回忆道，八几年的时候，那时买什么都挣，有时候一天就能挣不少钱。最多的时候拿几万块钱挣过100多万。这在当时可是个天文数字，现在来看也犹如一场梦。

　　尽管在股市的制度设计上，为防止市场投机性，中国股市实行T+1的交易制度，并且对股市设置了涨跌停板。同时，还对新股上市实行严格的审批制，但还是未能杜绝造假投机出现。

　　这多少可以看出IPO申请时财务包装现象的泛滥或信息披露方面的短板。而这其中，一些金融机构或者难辞其咎。作为保荐人和券商的证券公司，不仅没有起到监督指导等作用，有些往往成为幕后操作的推手。

　　而对于韩志国来说，这些事情尽管知道，但也无能为力。“赚的钱最后全赔进去了，但这么多年炒股，可以说是没有赔，也练就了良好的心态。同时，现在也比较理性。”

　　不仅如此，韩志国也已经不再是人们俗称的“炮灰”了。多年的经验也让他形成了自己对股市的判断，不会盲目地跟进跟出。“每天晚上都会在网上看上市公司披露的信息。每天的股票收盘了，有时夜里睡不着，就起来，把股市走势翻一遍，从中选出50只股票，再细化，再选出30只，然后从30只里面再选出5只。等明天开盘了，看看是涨了还是跌了，是不是自己预想的那样。连着测算了几次，准了之后，我就敢买进了。”韩志国说。

　　投资者理性了，而在刚刚结束的十八届三中全会上通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》也提出，“推进股票发行注册制改革”。这意味着，企业能否上市、公司上市之后发行的股票受不受到追捧将由投资者来决定了。

　　减少了行政干预的IPO，能否带动建立常态化的退出机制？市场在资源配置中起决定性作用，能否让国有股流通与减持？股民“用脚投票”后，能否赢得投资者的喜爱，建立现代企业制度，提升公司治理的水平，将变得更成熟透明？

　　带着这些美好的愿望，对于诸如韩志国这样关心股市发展的人来说，所期待的，可能只不过是像荷兰，甚至以后发展股市的西方发达国家那样，中国股市也能成为经济的“晴雨表”。

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