■　中国证券监督管理委员会副主席 庄心一

　　资本市场是我国社会主义市场经济体系的重要组成部分，是平衡资金供求、优化资源配置的重要场所。建设一个高度诚信的资本市场，关系到资本市场的改革发展，关系到资本市场服务实体经济，关系到人民群众的切身利益。

　　资本市场诚信建设的重大意义

　　市场经济是信用经济，资本市场是市场经济发展到较高阶段的产物，更为依赖诚信。可以说，资本市场就是以诚信来立足的。如果缺失诚信，资本市场的正常运行及其改革发展，都可能成为无源之水、无本之木。

　　诚信是资本市场的本质要求。从资本市场的起源来看，资本市场是市场经济和商业信用发展到一定阶段的产物。也就是说，资本市场的产生与发展，仅有良好的国家信用、银行信用是不够的，必须是市场经济发展到一定阶段，市场经济主体之间的商业信用发展到一定水平，才具备相应的条件和环境。从资本市场的法律关系来看，资本市场上的交易模式和交易机制，普遍建立在委托、信托等法律关系之上，这就要求参与市场交易的各方之间必须有较高的诚信水平，如果缺少信任、缺乏信赖、缺失信用，必然会破坏市场运行的基础、动摇市场的信心，投资者就不愿意将自己的资金交给企业和机构来使用、来管理，市场也就失去了根基。可以说，诚信是资本市场的基础、生命，加强诚信建设是资本市场与生俱来的内在本质要求。如果诚信缺失、欺诈盛行，就会破坏资本市场的“土壤”。

　　诚信是资本市场的现实需要。作为投融资场所，资本市场天然具有逐利性、专业性、信息不对称性等特点。其巨大而直接的经济利益，容易诱发市场参与者以谋利为目的的各类违法失信；其交易机制的相对复杂和电子化的高度普及，使得相关违法失信活动隐蔽性较强，认定查处比较困难；中小投资者在信息获取等诸多方面处于弱势地位，容易受到违法失信行为的侵害。从资本市场实际情况来看，不乏一些不法分子，为了巨大的经济利益铤而走险，如挪用客户资金，侵占上市公司资产，从事内幕交易、虚假陈述、操纵市场等背信行为，直接侵害投资者合法权益，破坏市场秩序，侵蚀市场发展的基础。这在我国资本市场建立和发展过程中，是有深刻教训的，其中有的问题到后来花费了很大力气才有所解决。比如，前些年开展的证券公司综合治理，杜绝了挪用客户资金行为；清理大股东侵占上市公司资金专项活动，基本遏制了这类现象，但有的问题仍在艰难努力地解决过程中，比如内幕交易、虚假陈述等。应当说，我国资本市场的诚信基础仍然比较薄弱，所反映出的诚信水平不高、失信状况严重的问题仍然比较突出。当前，随着我国资本市场日益成为社会主义市场经济的重要组成部分，成为企业直接融资、居民财富管理和社会资源配置的重要场所，必须更加重视和加强市场诚信建设。

　　诚信是资本市场改革创新的基础和保障。诚信的意义，不只在于当下规范市场运作、维护市场秩序，更在于其对资本市场改革开放和创新发展所具有的重要意义与价值。如果社会信用体系不健全，整个资本市场的诚信水平也不高，不仅会提高交易成本，而且会降低信任度，影响改革和创新举措的推出及其效果。如果市场机构和从业人员诚信意识淡薄，在公司治理、业务创新和产品设计过程中忽视诚信要求，有可能会埋下隐患、积聚风险，影响公司的创新发展，也会危害市场的长治久安。特别是在市场改革创新的过程中，往往是旧的制度、体制、机制被废止或改变，而新的制度、体制、机制刚刚建立或尚未建立完善之时，市场的活动容易失序，市场的风险容易孳生，而此时市场的正常运行更需要诚信来维系，市场的内部隐患更需要诚信来防范。如果缺乏相应的诚信基础和诚信保障，资本市场的改革创新就难以推进，或者会在推进中造成市场的混乱和市场风险的爆发。可以说，诚信基础不牢、信用水平不高的问题不解决，资本市场就难有未来。按照国家“十二五”规划纲要的安排和部署，下一步资本市场改革、创新和发展的使命重大、任务艰巨，必须大力加强资本市场诚信建设，进一步提升市场的诚信水平。

　　资本市场诚信建设的主要做法

　　党的十六大以来，党中央、国务院对社会诚信建设作出一系列部署和要求。2011年10月，党的十七届六中全会进一步强调，要把诚信建设摆在突出位置。随后，国务院召开第106次常务会议，研究部署社会信用体系建设相关工作，对加强社会诚信建设、健全社会信用体系作出工作部署。按照党中央、国务院统一部署和要求，中国证监会高度重视资本市场诚信建设工作，始终把诚信建设作为资本市场改革发展的一项基础性工作来抓。

　　大力夯实诚信建设的法律基础。法制保障是加强诚信建设的根本。近年来，中国证监会一直注重积极配合国家立法机关、司法机关，以《证券法》《基金法》《刑法》《期货交易管理条例》等法律法规、司法解释的制定和修订为抓手，确立诚信的基本法律原则，规定市场准入的诚信条件，重点针对内幕交易、操纵市场、虚假陈述、背信损害上市公司利益、利用非公开信息交易等违法失信行为，强化民事、刑事和行政法律责任，不断完善资本市场诚信建设的法律基础。同时，抓紧完善证券期货规章、规范性文件体系，进一步细化各项业务活动的诚信要求和各类市场主体的诚信标准。截至目前，现行有效的证券期货法律法规、规章、规范性文件共有525件，其中规章69件、规范性文件434件，形成了较为健全的法律制度体系，基本覆盖各领域、各环节的诚信义务要求及其标准和法律责任，为资本市场诚信建设的深入推进提供了较为扎实的法律基础。

　　严肃查处破坏诚信秩序的违法失信行为。在完善市场诚信法律制度的同时，中国证监会始终重视严格执法，通过积极推进执法体制改革，建立和充实专门的稽查执法队伍，实行“查审分离”的执法工作体制和机制等，切实加大对市场违法失信行为的打击力度。2006～2011年，共立案调查各类证券违法违规案件548起，移送公安机关120起，共对202家机构与1212名个人进行处罚，对307名个人采取市场禁入措施，严肃查处了“绿大地”公司欺诈发行案、原中山市市长李启红内幕交易案、汪建中操纵市场案、紫金矿业信息披露违法违规案等一批大案要案，《证券法》修订前一度盛行的庄家操纵股价、上市公司蓄意造假、大股东掏空上市公司、内幕交易、非法发行股票等违法活动得到有效遏制，证券公司挪用客户资金基本杜绝，市场秩序环境整体向好。近年来，更是以打击内幕交易为重点，进一步加大稽查执法工作力度，进一步加大案件公开曝光力度，进一步加大刑事责任追究协调工作力度，维护了市场秩序，保护了中小投资者的合法权益。

　　积极建好诚信建设的信息平台。全面归集市场主体的诚信记录，是加强诚信建设、实施诚信管理的基础。2008年，中国证监会建成并试运行资本市场首个统一的诚信档案。近年来，不断对诚信档案进行丰富和完善，在记录的违法失信行为信息类别方面，进一步增加了非正式调查信息、行政处罚过程信息和申请强制执行信息。与此同时，中国证监会还按照国务院关于信用体系建设和信用信息共享的工作要求，实现了与人民银行征信系统的联网查询与信息共享。特别是按照国务院关于完善信用信息记录的要求，中国证监会在既有诚信档案的基础上，升级建成信息覆盖范围更广泛、数据标准更规范、系统功能更强大的资本市场诚信信息数据库，囊括了主体基本信息、行政许可审批信息、违法违规处理信息、行业自律管理信息、日常监管关注信息、部际共享信用信息、舆论媒体反映信息等7大类诚信信息，截至目前，数据库收录了约1.1万家机构和51.3万名个人的诚信信息，其中包括3500家机构、8200名个人的不良记录。

　　努力探索专门化的诚信约束机制。从资本市场的实际需要出发，中国证监会在依法追究违法失信行为的法律责任，使相关违法失信主体承担直接的法律后果的同时，还探索建立了一系列的诚信约束机制，包括：在行政许可等市场准入中，对于诚信状况不符合法定条件的，坚决不予许可准入；在现场检查等日常监管工作中，对不良记录较多的监管对象重点关注；在违法违规处罚处理中，将以往诚信记录作为处罚处理的情节考虑等。在发审委、并购重组委等委员、专家遴选中，坚持诚信操守高标准，对存在不良记录的实行“一票否决”。2012年7月，中国证监会制定出台了资本市场首部专门的诚信监管规章《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》(以下简称《诚信监管办法》)。《诚信监管办法》在总结实践经验的基础上，对诚信监管的基本原则和要求、诚信信息的主体和内容、诚信信息的采集、诚信信息的公开和查询、诚信约束、激励和引导以及诚信监督和管理作出了全面、系统的制度规范。特别是，为了有效惩戒约束违法失信行为，规定了诚信信息公开查询、将市场主体诚信状况与监督管理相结合等许多有针对性的措施和办法，市场对于办法出台的评价反映十分积极。

　　深入开展形式多样的诚信宣传教育活动。近些年来，在中国证监会的统一部署下，系统各单位、各部门结合各自辖区、行业和领域的实际，充分发挥开拓创新精神，积极主动地开展诚信宣传教育活动，涌现出不少好的做法和实践。有的从诚信宣传着手，通过诚信座谈、诚信主题演讲比赛、诚信征文、最佳实践总结推广等活动，注重潜移默化，积极引导市场参与主体守信、尚信。有的从警示教育着手，将市场参与主体背信失信的情况公之于众，强化社会监督，例如沪、深证券交易所以及部分派出机构持续公开上市公司相关公开承诺履行情况信息，督促上市公司及其主要股东、实际控制人等及时、全面履行承诺义务，近期证监会还正在全国范围内开展对上市公司股东、关联方以及上市公司承诺履行情况专项检查。有的从诚信创建活动着手，通过签署“诚信公约”、开展“诚信建设年”活动等形式，在各自行业和辖区持续营造诚信氛围，取得较好效果。

　　中国证监会系统诚信建设的积极探索，获得中央和国家有关部门的认可，在最近中央政法委、中央综治办等指导，中国法学会主办的“全国诚信建设制度创新事例”评选活动中，全国共评选出获奖事例40席，中国证监会系统占据5席，其中资本市场诚信监管制度荣膺“全国诚信建设制度创新十佳事例”。

　　深入推进资本市场诚信建设的主要考虑

　　“十二五”时期，资本市场改革发展迎来新的历史机遇，对于诚信建设这一基础性工作和系统性工程提出更高要求。中国证监会将切实贯彻中央关于加强诚信建设的工作部署，在社会信用体系建设部际联席会议的指导下，结合我国资本市场和监管工作实际，继续把资本市场诚信建设引向深入，为资本市场改革、创新和发展创造更好的环境和条件。

　　一是坚持监管机构带头讲诚信，不断深化政务诚信建设。证监会将按照党中央、国务院有关加强政务诚信建设的工作部署和要求，在原来已有工作基础上，进一步深化证券期货监管系统政务诚信建设。第一，要进一步深化行政审批制度改革，最近证监会一次性取消行政审批项目23项、调整12项，今后还将从科学处理政府与市场的关系出发，尽可能地放松行政审批管制，激发市场的活力。第二，要进一步加强依法行政、依法监管，在不断完善规范市场的实体法律制度的同时，注重完善规范自我的程序法律制度，提升监管工作的法治化、程序化水平。第三，要进一步促进公开透明，扩大公众决策参与，努力做到监管规则、监管行为、监管结果“三公开”，主动接受社会监督，不断提高监管执法的公信力。

　　二是秉承对违法失信行为“零容忍”理念，持续保持对市场违法失信行为的高压态势。要进一步加强资本市场的监管执法工作，增强快速反应能力，切实有效打击各类违法失信行为。要重点查处内幕交易、操纵市场、欺诈发行、虚假信息披露、“老鼠仓”等案件。要大力加强与公安司法机关的工作配合，推动健全证券期货领域刑事打击工作机制和民事诉讼机制，加大刑事打击和民事赔偿力度。

　　三是继续完善诚信建设的法律基础，强化诚信法律责任。将诚信要求上升为法律规范，把诚信建设纳入法治化轨道，是诚信建设的长久之计、治本之策。要以有关证券期货基础法律、行政法规的修改制定为契机，进一步健全证券期货法律制度体系，近期要重点配合全国人大修改出台《基金法》，在深入评估的基础上推动开展《证券法》修改工作，研究推进制定《期货法》。要在证券期货配套规章规范性文件以及行业自律与业务规则的修改制定工作中，进一步细化和明确各类市场主体的诚信义务及其标准。要大力推动证券期货相关民事、刑事司法解释修改制定工作，进一步强化违背诚信义务的民事、刑事法律责任，优化责任分配，使违法失信的主体付出应有的代价和成本。

　　四是持续完善资本市场诚信信息数据库，进一步扩大信息覆盖面。全面地归集诚信记录信息，是有效考察市场主体的诚信状况、对其进行诚信评价的基础。在前期工作的基础上，要正式启动运行“中国资本市场诚信信息数据库”，作为加强诚信监督约束、深入推进诚信建设的重要抓手。诚信信息数据库启动运行以后，要按照信息类型和内容更丰富、信息来源渠道和形式更广泛的目标，持续充实和完善诚信信息数据库，为证券期货监管工作提供更好的服务。要依托诚信信息数据库，大力开展与其他部委、地方政府和行业组织的信用信息共享与交换，促进诚信监管协作。

　　五是深入贯彻实施《诚信监管办法》，强化资本市场诚信约束激励。《诚信监管办法》规定了诚信档案制度，明确了诚信信息的内容与范围，设定了诚信信息申报、查询、诚信信息公示、诚信关注、诚信监管等一系列监督、管理和约束机制。要深入贯彻实施《诚信监管办法》，把诚信监管工作作为常规监管的一项重要内容来抓，强化失信惩戒和诚信约束。要切实做好诚信信息公示与申请查询工作，有效发挥市场和社会的监督约束作用。要在市场准入、业务开展、从业资格、常规监管、行政处罚和市场禁入裁量等方面，切实做到对违法失信行为有针对性地实施约束和惩戒。要督促指导上市公司、证券公司、期货公司等市场机构积极建立健全内部的诚信监管制约机制、制度，增强市场主体的诚信自我约束。要充分运用《诚信监管办法》规定的诚信激励约束制度，积极探索开展守信激励引导、诚信评价评级等，使守信者获得好处、荣誉，在资本市场营造尚信、守信的文化氛围。

　　六是探索实现诚信信息服务社会化，积极培育资本市场信用服务体系。诚信监督、约束，根本上还要靠市场力量、市场机制来发挥作用，要靠市场主体相互之间的监督、约束，这就必须有较为通畅、便捷的诚信信息服务以及其他更深层次的信用服务。要依托诚信信息数据库，探索建立健全专门的诚信信息社会化服务机制，向市场和社会提供资本市场公共信用信息服务和其他信用服务。要鼓励和支持市场行业自律组织以及其他市场主体，探索、开发和提供具有针对性、多样化的资本市场信用服务。要积极培育资本市场信用服务需求，引导在市场交易活动中珍视信用、关注信用，真正形成市场各方共同参与、推动诚信建设的良好局面。■

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