大洋新闻 时间： 2012-10-22来源： 信息时报

　　信息时报综合报道(记者 徐岚) 证监会刚刚对基金公司官网直销货币基金“T+0”赎回方案悄然放行，由交易所层面发起的ETF基金“T+0”交易申请，再次激发起市场对于A股“T+0”时代的无限遐想。有市场人士预言，伴随“T+0”制度逐步在债券、股指期货、货币基金以及未来沪深300ETF等基金产品中加速蔓延，“T+0”的回归或许是一个大概率事件。

　　市场畅想A股“T+0”

　　在1995年沪深两市A股和基金交易由“T+0”回转交易方式改回了“T+1”交收制度之后，至今的17年时间里，真正实施过“T+0”交易的证券，几乎只有股权分置改革的附属产品权证。而随着权证消失，能使证券交易频率大幅放大的“T+0”交易隐退。

　　不过，恢复“T+0”的市场呼声似乎一直未有中断，尤其是近几年，“T+0”在其它市场崭露头角。除传统债市和商品期货广泛使用“T+0”交易外，与股票市场息息相关的股指期货也顺理成章地沿用了期货市场“T+0”的交易制度。让市场关注的是，“T+0”的影响力近来逐渐向货币型基金渗透。“双节”刚过，证监会便悄然批复了汇添富等3家基金公司“官网直销货币基金“T+0”赎回方案”，由于变现能力大大提升而收益率又具备显著优势，业内甚至猜想货币基金未来或将与银行活期存款分庭抗礼。据昨日《经济参考报》报道，交易所正在积极推进ETF的“T+0”事宜，并已经获得了证监会的首肯，除此之外，ETF回购也会同时推进。如无意外，被选为试点的交易所交易基金(ETF)有望在今年年底采用“T+0”方式进行交易。

　　ETF“T+0”意义重大

　　据分析，此前ETF基金可通过场内外套利机制变相实现“T+0”，但ETF套利交易通常门槛较高，需100万份起，而且还需要专业的系统支持，对于普通投资者而言，可望而不可及。

　　目前虽然两只沪深300跨市场ETF可以同样根据套利机制实现“T+0”，但是还存在由于现金替代等设计产生的套利误差以及引入融券产生的套利成本等问题。显然，真正的“T+0”机制实行，即一个交易日内可以多次买卖同一只ETF，这对于活跃股票市场意义重大。

　　有市场人士预言，伴随“T+0”制度逐步在债券、股指期货、货币基金以及未来沪深300ETF等基金产品中加速蔓延，“T+0”的回归或许是一个大概率事件。

　　虽然部分舆论已将个股实施“T+0”交易上升到事关股市公平的高度，有分析甚至认为，监管层率先批复以蓝筹股为标的的ETF基金的“T+0”申请，或许还将成就倡导许久的“蓝筹行情”。

　　什么是“T+0”？

　　“T+0”，是一种证券(或期货)交易制度。凡在证券(或期货)成交当天办理好证券(或期货)和价款清算交割手续的交易制度，就称为“T+0”交易。通俗来说，就是当天买入的证券(或期货)在当天就可以卖出。