深圳商报记者 钟国斌

　　 昨日有说法称，证监会将解散发行部三处四处，再融资预审权下放交易所。证监会和深沪交易所相关部门负责人昨日接受记者采访时表示，目前没有再融资预审权下放交易所的消息。某大型券商投行部有关负责人昨日向记者透露，创业板再融资预审权下放深交所，但主板再融资预审权下放交易所没有定论。

　　 再融资审核权下放交易所?

　　 2012年8月26日，证监会创业板发行监管部主任冯鹤年在公开场合表示，已确定把创业板再融资审核权下放到深交所，并正在考虑将上市公司再融资审核权全面下放到沪深交易所。

　　 此前坊间传出，证监会将解散发行部三处、四处，部分人员调至一、二处，部分人员派到深交所。

　　 多位券商投行人士证实，在三四个月前就得知再融资审核权下放深交所消息。不过，可能主要是针对创业板再融资审核权。

　　 一位接近深交所的人士透露，为接手再融资，深交所在相关部门和人员配置上已基本准备好。“还在走流程。”

　　 证监会称暂没有正式消息

　　 证监会有关部门负责人称，证监会将解散发行部三处四处，再融资预审权下放交易所是一件大事，目前还没有这方面的正式消息。

　　 深交所有关负责人表示，目前没法确认再融资审核权下放交易所，这是一个政策性非常敏感的话题，再融资会不会下放交易所得问证监会，在有关传言没有澄清和核实之前，一切应以证监会公开的说法为准。在回答记者深交所在相关部门和人员配置上已基本准备好时，这位负责人透露，目前深交所还没有这方面安排。

　　 深交所创业板相关负责人透露，创业板再融资审核权可能下放交易所，目前具体方案还没有确定。

　　 上交所相关部门负责人称，不清楚再融资审核权下放交易所的事，上交所目前没有这方面的确切消息，一切以证监会发布的消息为准。

　　 一位接近监管层人士透露，创业板再融资的审核权已经确定将由证监会下放到深交所。此举将提高创业板公司再融资的审核效率，同时也是股票发行市场化改革的又一突破。

　　 证监会简政放权或是方向

　　 某大型券商投行部有关负责人表示，负责创业板IPO审核的证监会创业板部，目前并未设置承担再融资审核职能的处室。创业板再融资审核权下放深交所，这是相对确定的一件事情。但主要是将创业板初审权下放深交所，发审委和批文依然还在证监会。尽管创业板再融资审核权将从证监会下放深交所，但距离实施还有相当一段时间。因为目前创业板再融资办法没有出台，再融资办法出台后还要制订相关实施细则，这个过程可能还得半年甚至更长时间。而主板和中小板再融资审核权下放交易所目前还没有定论，短期内放权的可能性应不大。这位负责人认为，证监会三处四处是2005年证监会新设部门，主要负责对主板中小板公司再融资审核。与一处二处的分工类似，三处主要负责法律文件等财务文件以外的审核，四处负责审核再融资的财务问题。“负责再融资审核的三处、四处不会解散，如果三处、四处真的解散，证监会应该也会成立一个部门负责再融资的最终把关。”

　　 北京某大型券商负责人表示，证监会主席郭树清力推了多项监管改革举措，证监会“简政”、“放权”或是方向。创业板再融资审核权首先下放深交所，然后可能是中小板和主板。证监会选择先将创业板再融资审批下放，首先是因为创业板再融资不多；其次创业板公司多从事单一业务。据他透露，此前证监会就再融资让深沪交易所提交了三套方案（大中小），目前传言的再融资下放交易所版本是最小方案，即证监会将再融资初审权下放到交易所，证监会保留发审委负责审核。

　　 多位投行人士表示，证监会将再融资的审核权下放，仅停留在前期预审层面。最终还是要通过发审委的表决，发审制度是不会变的。

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　　 审核权下放 市场扩容压力或加大

　　 截至8月31日，2012年以来共有91家企业实施增发，累计募集资金2437亿元；配股方面，则有4家公司实施，累计募资100亿元；而可转债则有两单，规模为84亿元。三者规模达到2621亿元。IPO方面，截至8月31日，2012年首发融资额仅为925亿元，仅为再融资总量的1/3。

　　 有分析人士表示，从IPO募集资金量不及再融资额三分之一看，由于交易所都有做大市场规模的冲动，再融资审核权下放交易所，短期难免会增大市场扩容压力。

　　 英大证券研究所所长李大霄(微博)表示，再融资审核权下放交易所，短期看负面但中长期看正面。交易所之间存在的竞争关系，将有利于提高发行审核的效率，会让再融资业务更加灵活和高效，改变企业过于重视IPO一次募资的现状。一次性募集大量资金不但不利于资源优化配置，也无益于促进上市公司改善管理、提升业绩。相反，那些能够在若干年内持续从资本市场获得资金的上市公司，往往需要过硬的业绩和规范的公司治理，经受住时间考验。同时，再融资审核权下放交易所，还能节省再融资业务成本。

　　 另有业内人士认为，两家交易所都拥有再融资审核权之后，其相互竞争也将从单纯的比拼上市资源，进一步向服务能力方向拓展。“如果竞争能促使两家交易所在坚守必要的监管底线基础上，改进审核方法、提高工作效率，将是市场的福音。”一位曾多次参与上市公司再融资业务的投行人士表示。

　　 据悉，创业板的再融资方案考虑引入“储架发行”制度，即允许上市公司一次核准后，择机多次发行，以便更灵活地利用市场窗口、满足资金需要。(钟国斌)