金证券记者 史亮

　　资本市场风云变幻，长使英雄泪满襟。

　　2010年获得私募界冠军，使得世通资产管理有限公司成为业界一匹“黑马”，而掌舵人——常士杉也成为投资界一颗耀眼“明珠”受众人追捧。世事难料，昨日，关于常士杉管理的两只产品——世通8期、世通9期将被信托公司清仓的消息传出。

　　在接受《金证券》记者专访时，常士杉并不回避。他向《金证券》记者强调：“我们这两个产品确实超过了信托公司规定的最低净值底限，按照合约计划，必须将股票全面清仓，在此我也向所有投资人真诚道歉。”

　　“我们其他几个产品仍然正常运转，未来，我会更加战略性考虑。首先要存活，再好好做下去。”常士杉向《金证券》记者吐露心声。

　　中信信托斩断前程

　　2010年，常士杉操盘的世通1期获得91.48%的收益率，惊艳市场，成为当年冠军。之后，南京世通先后发行了5只产品，这次清仓的世通8期和世通9期则是第二与第三只产品。

　　根据中信信托证券投资集合资金信托计划临时信息披露报告，两只产品“已经触发本计划的特别交易权，作为受托人，依据信托合同约定对计划持有的全部股票等有价证券执行清仓(卖出或赎回)，该清仓操作不可逆，在所持全部证券卖出或赎回前，不可停止。”

　　常士杉向《金证券》记者解释称：“我们这两个产品根据中信信托合约规定，净值不能跌破0.7元，现在跌破了，信托公司肯定考虑到投资者的利益，要求我们卖出所有股票。”

　　然而，对于这两个产品目前面临的失利局面，常士杉觉得很不甘心。“其实，我将所有的精力都放在产品身上，尽心尽力去做好产品，最终这样的结果，我也非常难过。”他向《金证券》记者感叹。

　　过早加仓遭遇“滑铁卢”

　　根据常士杉的回忆：“去年9月份到今年2月份期间大盘波动非常大，但是，我们这两个产品几乎没有波动，因为当时我的判断非常准确，我们一直坚持空仓。”

　　《金证券》记者注意到，2011年9月至2012年1月期间，这两只产品净值确实没有过多波动，一直在0.70元与0.71元区间小幅整理。根据两产品信托管理报告显示，在此期间两只产品股票仓位接近于0。

　　可惜，“英雄”对行情回暖的判断点位超前。在今年2月份，常士杉决定加仓。“2月加仓后，我们看到不少利好，包括新任证监会主席郭树清强调蓝筹股、两会召开，于是我们决定在3月全面加仓，净值涨幅也曾经高达10%。”

　　但是，A股在3月14日突然暴跌，再度触发直线下跌行情，使得重仓九成的常士杉面临窘境。

　　不可预料的行情直接导致世通这两个产品净值迅速下滑，最终跌破0.7元这个止损线。

　　结局或成“赵笑云(微博)”第二

　　不过，中信信托对于常士杉的这两个产品强调只是“清仓”过程而非“清盘”。

　　一家信托公司高管向《金证券》记者解释称：“根据信托合约，强制清仓是第一步，未来到底是不是清盘，管理人可以做出决择。比如可以追加保证金，使得净值回到止损点位之上，这样仍有操盘权，不过，未来交易也有所限制，比如约定只能建仓三成。净值进一步回升后，才可以恢复原先的自由操盘。”

　　昨日，常士杉也向记者坦言：“我们在股指期货上进行过对冲，也赚了钱，但是，根据我们这两个产品的合约规定，是没有追加保证金的机会。”也就是说，常士杉的这两款产品在清仓后的命运或与赵笑云的“笑看风云二号”一样，成为又一个倒下的私募英雄产品。

　　《金证券》记者注意到，盘后的“笑看风云二号”在今年春节后改制为公司制合伙型基金。对此，常士杉也透露：“确实有客户跟我提到合伙基金这件事，但是，我正在考虑。这次的失利也是由于我水平欠缺，没到火候，日后我做产品会更谨慎。”

　　《金证券》记者独家获悉，常士杉主动放弃400万份留给投资者做赔偿。

　　私募倒下小牛市将近

　　“每一次重量级私募的清盘，都意味着小牛市脚步到来。”对于南京世通两款产品被强制清仓的事件，上海一家基金公司负责人向记者坦言：“赵笑云清盘后，A股连续上涨，现在，常士杉也同样是倒在黎明前。”

　　这位基金公司负责人指出：“其实，现在净值破0.7元的产品很多，所以，常士杉被清仓与合约规定有关，也比较可惜。”

　　《金证券》记者注意到，“笑看风云二号”成立8个月亏损超过30%并在1月4日被迫清盘，结果之后大盘强势反弹。昨日，A股大涨45.86点，结果常士杉却不得不全面清仓，或许又会错过未来上涨行情。

　　“操盘人需要专业的素质，同时也需要点运气。”上述基金公司负责人称。