股指创新高只是一个指数位的变化而已

　　皮海洲

　　12月14日13时41分，股指终于在市场的期待中把2245.44点的历史高点突破了，并创出新的高点2245.55点。

　　无疑，这是一个改写历史的时刻，自2001年6月14日股指创下2245.44点历史高点以来，2245.44点就是一座压在投资者头上的大山，而今天，股市终于把这座大山推倒了，因此今天的日子是值得铭记的。

　　不过，这也是一个倍受争议的时刻。虽然股指改写了历史，但市场的表现却甚是平静，投资者的脸上并无太多喜庆的脸色。虽然如今笔者所在的城市已经将鞭炮解禁了，但营业部里却没有投资者喜庆时所燃放的鞭炮声。也许是这个时刻的到来已经让投资者等待得太久了，让投资者等待了五年半的时间，不少人为此付出了惨痛的代价。而即便是从本轮行情的演化来看，在12月5日股指首次逼近2200点的时候，大盘就应该一鼓作气地将2245.44点拿下。对于这一点，从当时有关媒体的编辑向笔者预约稿件一事中就可以得到印证，因为当时市场都以为股指要一鼓作气地把2245.44点拿下了。因此，当今天股指拿下2245.44点的时候，在许多投资者看来显然是“迟来的爱”或者是“迟来的告白”。

　　当然，这不应该是最重要的原因。最重要的原因主要在于当前的牛市只是一个“指数型牛市”。在机构投资者对一些指数股的拉抬下，虽然股指是节节上升，并终于突破历史高点2245.44点，但对于最广大的中小投资者来说，他们在眼前的这轮行情中只是赚了指数没赚钱，甚至还亏了钱。虽然大盘的指数位已经到达了历史最高点并创出历史新高，但投资者所持

股票的股价基本上还处在1500点附近的水平，有的股票价格甚至还在1000点以下的水平。所以，尽管股指创了新高，但投资者原来套牢的筹码仍然没有解套，被套牢的投资者仍然处在水深火热之中，套牢的股票仍然成堆，套牢的股民仍然成片。所以这个指数是一个被认为是失真了的指数，是一个虚胖了的指数，甚至是一个虚假的指数。所以，对于这样的指数一些投资者并没有把它看得太重要，投资者就把它当成一个变动的符号罢了，股指创新高也只是一个指数位的数字变化而已，轻指数而重个股成了许多投资者共同的选择。

　　这不仅仅是投资者的悲哀。在股指上升的情况下投资者难以赚到钱这固然可悲，但作为指数本身来说，一个衡量大盘涨跌的指数却不能反映最大多数股票的涨跌情况，甚至为投资者所抛弃，这样的指数不也同样可悲么？

　　也许有人会说，当前股指的这种“二八特征”具有其合理性。一来是由于机构投资者的发展壮大，而机构投资者更适合在大盘蓝筹股里进出；二来股市里适合投资的股票本来就不多，那些缺少投资价值的股票只能面临着被市场所抛弃的命运。因此，“二八特征”是股市理性上涨的一种表现，相反如果在当前的行情中形成一种鸡犬升天的普涨局面，那倒是真的不理性了。

　　正所谓“存在即合理”，既然大盘走出目前这种市况，当然是有其原因的。但是，我们应该看到，在当今中国，构建

和谐社会是一个重大主题。一个指数不能真实地反映大多数个股的走势，在指数节节上升的情况下，绝大多数的股票却是原地踏步，甚至不涨反跌，这符合和谐社会的精神吗？在一个上升的市道里，在机构投资者赚得盆满钵满的情况下，广大的中小投资者却只赚指数不赚钱甚至亏钱，在股指创历史新高的情况下，中小投资者手持的股票还是处于一种被腰斩的状态，难道这是和谐社会的写真吗？

　　所以，在如今股指创出历史新高的情况下，笔者仍然要说，不论大盘股指涨得多高，一个不能让大多数投资者赚钱的股市同样不是一个健康的股市，它是与构建和谐社会的精神背道而驰的。实际上，这也正是股指创新高却得不到投资者欢呼声，甚至沦为仅仅只是一个指数位数字变化的原因所在。

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