2000点：中国股市新纪元的开始

　　本刊副主编 袁元

　　11月21日，在中国证券市场的发展历史上，应该是一个值得大书特书的日子。因为就在那一天，沪市在时隔5年之后重返2000点。望着交易所行情显示屏上不断闪烁的2000点，那一刻，不知有多少股民的眼泪与笑容齐飞。

　　是啊，从5年前的2245点，到1年多前的998点，再到如今的2000点，这犹如天翻地覆的巨变，怎能不使人恍如梦中。当2000点是如此亲密的靠拢我们之际，媒体与股民却做出了截然不同的反应。

　　从媒体的角度上来说，沪市重返2000点当然是一个有分量的重头新闻，各家财经媒体都从不同角度解读了2000点的多重意义。而从股民的角度来说，对于这从天而降的2000点，反应并不象想像中的那样激情，原因其实也很简单，赚了指数没赚钱。

　　我们注意到这样一组数字，沪市从1700点涨到1800点，用了91个交易日；从1800点涨到1900点，用了15个交易日；而从1900点涨到2000点，仅仅用了7个交易日。从沪市上涨的百点速率来看，呈现出大跃进的气势。而从个股的涨跌比来看，股民们本来就极为看不惯的″二八″现象不仅未能收敛，反倒是加速向″一九″现象挺进。这在近来的盘面表现中极为明显，明明是沪深两市有近千家股票下跌，可大盘却依旧是红彤彤的烧得挺热火，难道大盘真的是走到了你的温柔我完全不懂的地步？

　　其实，引导近来大盘一路斩关夺隘直上2000点的急先锋是以银行股地产股为首的大盘蓝筹股，像工商银行在短短的两周时间内从3.3元涨到4元，深万科从元涨到元。与此形成截然对比的是受小非解禁的影响，深圳中小企业板的个股股价不仅未能随大盘的疯狂上涨而顺势上扬，反到是步步走低，像凯恩股份股价从4.4元一路跌到3.7元。而像凯恩股份这样不涨反跌的个股在如今的股市里比比皆是，抱着类似于凯恩这样走势的股票的股民们望着高高在上的2000点指数，又怎么能高兴得起来啊？

　　看看这么多赚了指数没赚钱的股民，很多人把原因归咎为指数的失真，认为目前的2000点与5年前的2000点不能同日而语，缺乏可比性。的确，随着越来越多的大盘蓝筹股上市，大盘指数在某种程度上是出现了失真的迹象。但是这只是事件的表象，如果我们只是就事论事的去看指数，只见树木，不见森林，不去深刻解析潜伏在2000点指数下的深层次原因，那么在接着而来的股市运作中，我们还是很难挣到钱。

　　2000点，确切的来说，它不仅仅代表着一个股市的点位，而是代表着中国股市一个新纪元的到来，是一个划时代的里程碑。因为从2000点开始，中国股市将会走出与过去走势截然不同的形态，只有正确的预测和追随这个形态，投资者才能获得丰厚的收益。这种变化主要体现在以下三个方面。

　　市场环境变了——

　　从幼稚期走向青春期

　　中国股市自1990年诞生那天起，如今已经走过了16年的风雨历程。如果说把它比拟为一个人的生命来说，它已经告别了幼稚期，正在步入茁壮成长的青春期。

　　1990年，当中国股市呱呱落地时，它只是作为一个融资的工具来为国企解困服务。尽管当时优化资源配置的口号喊得挺响，但作为一个新生事物，如何正确的管理和引导它成为摆在管理层面前的一个大难题。

　　由于片面强调股市的融资功能以及受地方利益的干扰，一批良莠不齐的公司被推向股市，上市公司“头年盈，二年平，三年亏”的现象十分普遍，使得长线投资者深受其伤。在这种状况下，股市中投机之风盛行，不图长线回报，只看眼前利益，捞一把就走，令得经济学家们直斥中国的股市为“赌市”。物极必反，成长的代价使得管理层清醒的认识到了中国股市所存在的种种弊端。始于2005年的股改把矛头直指造成这一切混乱根源的上市公司的股权分置。截至到11月27日，已经有占到沪深股市总市值96%的上市公司完成了股改。正是由于上市公司股改的完美收官，使得中国股市的市场环境发生了前所未有的变化，中国股市从此告别了呀呀学语的阶段，步入了风华正茂的青春期。

　　市场主力变了——

　　从群庄乱舞走向战略投资

　　在股市里呆得久一点的老股民都知道，在中国股市的前十年里，由于缺乏稳定长效的投资回报，机构投资者只有通过“做庄”来获取巨额的投资利润，而广大中小投资者莫不以“跟庄”为荣。这种状况在2001年达到了顶峰，当时几乎是“无股不庄”。天下没有不散的筵席，当“做庄”成为市场参与者唯一的获利方式时，也就是“庄家”的丧钟敲响之时。2001年，随着国家清查违规资金进入股市，庄家们的黄粱美梦也随之烟消云散。老的庄家一个个倒下了，市场迎来了新的合规投资者，那就是以证券投资基金和QFII为首的机构战略投资者。与这些新型战略投资者一同进场的还有他们所带来的新的投资理念，那就是以价值投资为轴心 以组合投资为手段的操作思路。在这个操作思路的引导下，一大批过去价值被严重低估的蓝筹股实现了价值的再发现，市场重新回到其应有的轨道。随着股改行情的结束，国有股、法人股、流通股的股东利益得到了空前的一致。在这种状况下，日前，国资委取消了限制大型国企资金流入股市的禁令，而教育部也放宽了高校资金进入股市的门槛。尤为特别的是，上市公司的控股股东们出于抬高股价以便顺利实现高位减持的目的，成为证券投资市场新的主力军。

　　市场热点变了——

　　从普涨普跌走向一花独放

　　过去的股市中普涨普跌与板块轮动迹象十分鲜明，在一波大的牛市中，投资者只要耐心持有手中的股票，总会有或多或少的收益。然而，在今年的这波牛市中，这种现象不复存在。统计数据显示，从今年8月1日到11月16日，上证指数上涨了20.39%，但是跑赢大盘的个股仅有207只，仅占1386只个股中的14.94%。但是耐人寻味的是，跑赢大盘的这207只个股的市值占到总市值的48.22%，由此可见，这207只个股绝大部分为大盘蓝筹股。从历史经验来看，在过去的几次牛市中，限于当时的市场环境和资金容量，市场主力总是格外青睐小盘股，特别是流通股本在2000万股以下的袖珍股。在主力的这种操作思路薰陶下，很多中小投资者也对中小盘子的股情有独钟，一抱住就死不撒手。但历史总是在前进的，要不就不会有与时俱进的说法了。今年国庆以后，沪深股市上演了一出凶悍的逼空大战，而战争的主角就是大盘蓝筹股。在大盘蓝筹股一鸣惊人的同时，其他个股却是向隅而泣，令其持有者泪流满襟。尽管今年蓝筹股的上涨势头十分凶猛，但如果把它放在一个大的历史阶段来考量，今年蓝筹股的上涨只是拉开了未来几年大盘上涨的序幕。以工商银行为例，考虑到我国经济的高增长性

　　市场趋势变了——

　　从整体牛市走向局部牛市

　　任何一个从事证券投资的投资者都喜欢自己手中持有的股票能够在牛市中一飞冲天，但在上市公司全面股改后的今天，这种美好的愿望越来越难实现了。原因说出来也很简单，中国股市与国际股市接轨的历史趋势使然。近来我们看到全球股市一片涨声，美国股指不断刷新历史新高，香港恒指也是迭创新高，应该来说，今年算是全球证券市场的一个大牛市。不过，就在这个大牛市的背后，我们清晰地看到，很多股票的股价并不像牛市般灿烂。以香港股市为例，就在恒指迭创新高的同时，不少股票的价位还在2港元以下徘徊，恒指每天的巨额成交量主要是围绕金融地产股展开的，好多股票的每天成交量不到一手。这就清楚地表明，在国际证券市场上，即使是天大的牛市，也只能是一个局部的牛市而已。其实，近来我国股市围绕金融地产股的炒作完全是照猫画虎。随着越来越多的国际金融资本进入我国证券市场，我国股市的炒作思路将和国际并轨。也就是说，除了金融地产等有限个股保持牛市特征外，大多数个股的走势平平。因此，作为市场投资者，我们必须及时更新投资思路，紧紧跟随主力的投资方向，否则，再大的牛市我们也难挣到钱。今年国庆前，新华社发表了一篇通讯员文章《中国资本市场进入崭新发展期》，也许，这篇文章当时很多投资者都没有在意。然而，如今当我们回头重温这篇文章时，我们不难发现，其实管理层早已经给我们绘就出这幅牛市的蓝图。沪市重返2000点，只是传统整体牛市与新型局部牛市的一个分水岭，2000点的到来，标志着中国股市一个新纪元的开始。雄关漫道真如铁，而今迈步从头越，在与传统牛市割袍断袖后，我国股市将步入长期走牛的“指数牛市”新时代。