股指期货：忽悠股市投资者的新道具

　　皮海洲

　　中金所挂牌成立了，股指期货要推出了。不仅沪深300指数已经被确定为股指期货的首只标的指数，而且就连证监会主席尚福林也表示：有望在今年年底或者明年年初能够推出中国的股指期货。于是，股指期货就热闹起来了，成了时下市场最热门的热点，一些专业人士们更是拿着股指期货的标签到处张贴。而对于对股指期货半懂不懂的中小投资者来说，这股指期货更成了某些机构投资者以及某些专业人士“忽悠”他们的最新式道具。

　　说到“忽悠”，人们自然会想起“忽悠大师”赵本山来。这赵本山“忽悠”范伟，先后用了拐杖、自行车、担架、轮椅等作道具，可见这玩“忽悠”的道具是要随时更新的，用股市里最流行、最时髦的话来说，这叫“创新”。而股市也算是得到了赵本山的真传，深知“忽悠”的真谛所在，所以在“忽悠”投资者的时候，也是创新一个接着一个。比如玩权证，比如玩资金申购新股，比如玩绿鞋机制，比如玩股指期货，等等。而在众多的“忽悠”道具之中，最具有影响力，又是最时髦的道具，在时下里自然是非股指期货莫属了。

　　话说时下的股市行情，自然是大盘指标股的天下。最近一个时期的股市行情之所以能够稳打稳砸地步步高升，大盘指标股的走势功不可没。不过，就大盘指标股的走强来说，其原因也是各异。如两市第二权重股中石化因为进入股改程序，在

股票复牌后股价出现大幅拉升，这对大盘的走势贡献甚大。又如，由于招行H股在港招股受到追捧的原因，不仅使得招行A股等银行股板块走强，而且作为同是银行股、同时又是两市第一权重股的中国银行的走势，也一改此前的颓势而走出探底回升的走势来。再如，由于中国民航国内航线燃油附加费从9月1日起再次提高以及国际市场原油价格的大幅下跌及人民币不断升值的原因，以中国航空为代表的航空股也出现了大幅上扬的走势。此外，由于人民币升值的原因，也促成了以G万科A股为代表的

房地产股的走强。最后，由于众所周知的原因，为了给工行上市赢造一个“热烈欢迎”的气氛，在管理层调控下的市场也需要通过拉抬大盘指标股来拉抬指数，为工行股票的发行上市创造条件。可以说，上述原因，是造成当前大盘指标股走强的最真实的原因。

　　当然，在当前股指期货最为吸引投资者眼球的情况下，这样的市场分析显然太没有诱惑力了，更不能糊弄中小投资者，以便让中小投资者来买进机构投资者手中获利丰厚的大盘指标股。于是，我们看到，在某些业内人士及财经记者的笔下，当前大盘股的走强，是机构投资者在“抢筹”，是机构投资者在为股指期货的推出做准备。这样的市场分析果然具有新意，而且生动得多，有诱惑力得多。面对这样的分析，面对机构投资者的“抢筹”，于是作为中小投资者来说，是不是也应该好好地考虑考虑，参与到筹码的争夺之中呢？这样也好分得机构投资者一杯羹呢！

　　不知道我们的机构投资者是不是真的就这样TMD傻蛋。真要吸筹的话，用得着这么大张旗鼓地抢筹吗？推出股指期货又不是今天才明确的事情，真要吸筹，机构投资者早就未雨绸缪了，用得着这么仓促上阵吗？而且推出股指期货还有好几个月的时间呢，机构建仓也不必急于一时。而且真要建仓，首先要抢的应是第一权重股中国银行才对，为何该股的涨幅反倒不大了？而且真要建仓，还可以等工行上市后施机行事，毕竟工行上市后在A股中所占的权重将是最大的，成为新的第一指标股。因此，谁能说机构投资者为备战股指期货而抢筹引发大盘指标股走强的说法，不是对投资者的一种“忽悠”呢？

　　不仅如此，还有更邪乎的说法，说是股指期货可以营造更长远的牛市，而且这样的文章甚至刊登在《中国证券报》上。要说股指期货的推出可以引发市场的炒作激情，笔者是认同的；但说股指期货能营造更长远的牛市，笔者就犯晕了。因为投资者都知道，牛市的根本在于上市公司质量的提高。股市要长期走牛，这就要求上市公司的业绩处在一个长期的上升趋势之中。但怎么有了这股指期货，股市的长远走牛就与上市公司的业绩无关了呢？有了股指期货，股市就可以长远走牛了呢？难道说在香港、在美国、在欧洲那些推出了股指期货的国家与地区的股市里，它们的股指就一直都是走牛么？看来，面对这“股指期货可以营造更长远的牛市”的说法，笔者首先就被“忽悠”得有点迷迷糊糊了。

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