皮海洲：对宝钢万科权证的几点思考

　　皮海洲

　　最近，宝钢、万科权证相继摘牌而进入行权阶段。鉴于两只权证的行权并无任何的实际意义，甚至只是增加行权者的亏损，因此两只权证的命运正如许多投资者早就预料到的那样，最终变成了一张张的“废纸”。尽管宝钢权证摘牌时的价格为0.031元、万科权证的价格为0.001元，这与它们的最高价2.380元与1.040元相比较，投资者可说是血本无归。正所谓逝者逝矣，如今再来评价宝钢权证、万科权证的是是非非，显然已是于事无补。不过，作为投资者来说，如果能够从其中总结出教训得失，那么，这一张张“废纸”也还有其具有价值的一面，投资者的血也算是没有白流，而这也正是笔者的思考所在。

　　首先，作为投资者来说，一定要关心自己帐户

证券品种的变化情况，这是投资者对自己帐户负责，对自己投资负责所必须做到的。但令人遗憾的是，有的投资者却缺少这种对自己投资负责的态度，他们甚至根本就不关心自己帐户证券品种的变化情况。如根据上交所的统计，截止到7月中旬时，G宝钢股改派发权证中仍有近5万个宝钢权证账户尚未有过任何交易行为，合计共持有890万份宝钢认购权证。而此时宝钢权证的价格已经从最高价时的2.380元下跌到了0.90元以下，这些投资者可以说是损失惨重。如果直到8月23日，这些投资者仍然没有抛出所持有的宝钢权证的话，那么，这些投资者所拥有的就是一堆“废纸”了。因此，对于这些投资者来说，出现这样的投资损失，着实令人惋惜，也实在是太不应该。

　　其次，作为投资者来说，一定要注意学习新知识，了解并掌握新的交易品种。上述5万个宝钢权证帐户之所以一直持有宝钢权证未进行交易，除了有的属于投资者未关心自己帐户的变化情况外，还有的情况应是投资者对权证品种并不熟悉，错把权证当

股票对待了，以为可以长期持有。如有的投资者明知万科权证毫无价值可言，可在摘牌前的最后交易阶段，仍然大量买进万科权证。这明显属于投资者对权证品种的交易特点并不了解的缘故。

　　其三，君子不立危墙之下，投资者需要树立理性投资观念。对于宝钢与万科权证的实际价值，从其推出之时起，就注定了其“零价值”的命运，特别是随着行权期的临近，这种“零价值”的命运就更加突出。如果投资者有一点理性投资的意识，不立于危墙之下，那么，投资者就不会在这两只权证上蒙受损失。相反，那些蒙受损失者，往往都是想在权证上投机一把的投机者，以致最后“捉鸡不成，反蚀一把米”。

　　其四，就投机而论，投机者也需要做好风险控制，遵守投机规则。权证是一个投机品种，参与这种投机品种，投机者就需要按投机规则来办事，注意控制权证的投机风险。比如，当天买进，当天卖出，权证风险不过夜；及时止损等。如果投机者能够做到这一点，而不是将权证品种长期持有，那么投机者也就可以把风险控制在一定的范围之内，而不至于风险失控，给自己带来巨大的投资损失。

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