阿蒙：股市大跌是否在为跃龙门热身

　　阿蒙

　　二月二刚过，股市就跳水。中国股市，难道真的与节气存在天人感应？

　　民间传说，每逢农历二月初二，是天上主管云雨的龙王抬头的日子；从此以后，雨水会逐渐增多起来。因此，这天就叫“春龙节”。我国北方广泛的流传着“二月二，龙抬头 ；大仓满，小仓流”的民谚。每当春龙节到来，我国北方大部分地区在这天早晨家家户户打着灯笼到井边或河边挑水，回到家里便点灯、烧香、上供。旧时，人们把这种仪式叫做“引田龙”。这一天，家家户户还要吃面条、炸油糕、爆玉米花，比作为“挑龙头”、“吃龙胆”、“金豆开花，龙王升天，兴云布雨，五谷丰登”，以示吉庆。

　　而在我国南方。

　　据闻曾有一幅年画，叫《皇帝耕田图》，画中是一个头戴王冠、身穿龙袍的皇帝正手扶犁把耕田，身后跟着一位大臣，一手提着竹篮，一手在撒种，牵牛的是一位身穿长袍的七品县官，远处是挑篮送饭的皇后和宫女。画上还题了一首打油诗：“二月二，龙抬头，天子耕地臣赶牛，正宫娘娘老送饭，当朝大臣把种丢，春耕夏耘率天下，五谷丰登太平秋。”这幅画也说明人们希望有一个开明的皇帝，能够亲自春耕夏耘，使老百姓丰衣足食。

　　年画有好，民谚也好，毕竟是过往的传说。二月二刚过，股市龙头刚抬不久便遭遇了“滑铁卢”。

　　3月2日，沪综指和深成指分别以1306.59点和3391.77点开盘，两市全天大部分时间都保持窄幅整理，但尾盘风云突变，最后半小时上演大跳水，而急跌同时伴随着成交量放大。探究下跌原因，分析集中认为当日上市招行权证成交量巨大，单日成交份额超过40亿份，成交金额近37亿；盘中，部分券商客户端出现该权证行情中断现象；随后持续涌出恐慌性抛盘，重创市场人气。假如大盘仅仅是因为如此技术面影响而跳水，那么也会象皮球落地一样很快就能弹起来的，大家唏嘘的不过是虚惊一场罢了。

　　一条消息很容易被忽略。

　　报载，央行3月1日公布《2005年中国货币政策大事记》，透露出两点重要信息，其中之一是央行在去年11月25日对部分金融机构执行8%差别存款准备金率，比其他金融机构高0.5个百分点。央行2004年开始实行差别存款准备金率制度，以制约资本充足率不足且资产质量不高的金融机构的贷款扩张，金融机构资本充足率越低、不良贷款比率越高，适用的存款准备金率就越高。消息人士透露，在具体操作上，由

银监会提供各金融机构的数据，央行核定被差别的金融机构，基本上一年一调整，被差别的金融机构占比不超过20%。此次被执行差别存款准备金率的金融机构以城市商业银行为主，也有个别股份制商业银行。在此，一些“灰色”资金，是否在闻风正从股市撤退呢？

　　猜测，反映的只能是问题的一个表象。

　　目前，随着两市49家公司亮相第22批股改公司名单披露，完成股改和进入股改程序的上市公司市值已占A股总市值的53.85%。3月1日，广东证监局与广东各市政府共同签署提高上市公司质量2006年目标议定书，据认为这是地方证监局首次与地方政府签署此类协议。广东证监局要求广东辖区上市公司，在今年上半年基本完成股改，对一些确实不能具备股改条件、不适宜作为上市公司的，要研究退市或转入非主板市场的途径。从股改景况看，是进退都两难——退是死路一条，进是路在何方？两会召开在即，难道要给谁的脸色看？置身云山雾海，所以股市也跌得蹊跷。

　　蹊跷是蹊跷，但大家不能为蹊跷所迷惑。

　　媒体3月1日披露，国家外汇管理局近日批准雷曼兄弟国际(欧洲)公司增加合格境外机构投资者(QFII)投资额度1.25亿美元；批准日本第一生命保险相互会社合格境外机构投资者(QFII)投资额度1亿美元。截至目前，国家外汇管理局下放的第二批60亿美元QFII投资额度已用去1／4，尚存22亿美元左右，而这一数字似乎远远不能满足QFII胃口。业内人士称，QFII资金进入中国证券市场，不但着眼于股市投资带来的股票增值收益，而且，还着眼于

人民币升值所带来的收益。现在，境外机构设立的“A股基金”已初显赚钱效应，对国债和基金感兴趣的境外机构也越来越多。此前，周小川曾撰文指出，在有效防范风险的前提下，将有选择、分步骤放宽对跨境资本交易活动的限制，逐步实现资本项目可兑换。

　　更值得关注的“故事”，也发生在中国的“龙抬头”这天。

　　3月1日，中国外汇交易中心公布的当日人民币对美元汇率中间价为8.0390∶1，再次创下自2005年7月21日汇改以来的人民币汇率新高。相对于汇率调整前，人民币已经升值2.64%。分析认为，人民币升值预期促进了境外资金投资中国的决心，而加码A股，不排除一部分QFII“项庄舞剑，意在沛公”的可能性。这部分QFII机构可能对人民币升值概念股寄望颇多，因而购买中国进口型的股票，如一些进口铝、铜和石油类公司的股票，同时抛售中国出口型的股票……

　　柳暗花明，还是茅塞顿开？股市这一跌，是否在为跃龙门做预演热身呢？

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