皮海洲：应叫停农产品股权激励计划

　　皮海洲

　　最近一个时期，《上海证券报》对深振业(资讯 行情 论坛)股权激励中的疑点问题进行了系列追踪。而在这追踪的过程中，深振业股权激励存在的种种问题也被一层层揭开。以至该公司不得不承认公司股权激励相关事项尚需“完善”，并在近日召开的股东大会上取消了对《关于计提长期激励基金的预案》议案的审议。

　　应该说，深振业股权激励方案确实存在许多需要“完善”之处。不过，与深振业的股权激励方案相比，笔者以为，农产品(资讯 行情 论坛)公司的股权激励计划更应该叫停，以笔者之见，农产品股权激励计划，是对证监会《上市公司股权激励管理办法》的歪曲与篡改。

　　众所周知，管理层推出《上市公司股权激励管理办法》的本意是为了充分调动上市公司高级管理人员及员工的积极性，以提高上市公司经营业绩，促进上市公司质量的提高。但农产品公司的股权激励计划显然与这一精神背道而驰。根据农产品的股权激励计划，农产品高管获得激励股票认购权的业绩标准为：2005年度净资产收益率不低于2.5%，2006年度净资产收益率不低于4.5%，2007年净资产收益率不低于6%。而农产品2000年至2004年的净资产收益率分别为9.3%、9.22%、13.64%、4.89%和0.75%，平均净资产收益率为7.56%。也就是说，农产品确定的股权激励业绩标准，甚至比前五年的平均净资产收益率还低很多。而且就是面对这样的低标准，该公司在条款设计上还为高管留了一扇后门，如果上述三条业绩标准没有全部达到，只要三年连续盈利且三年盈利总额不低于1.82亿元，公司高管也同样可以行权认购股份。面对这样低的业绩标准，所谓“提高上市公司的质量”又从何谈起？

　　问题不仅如此。农产品股权激励计划甚至把激励与惩罚的是非标准都颠倒了。因为岁末年初爆出的“金信信托事件”，令农产品公司蒙受了巨额的经济损失。2001年10月，农产品投资1亿元入股金信信托；2005年12月30日，金信信托被停业整顿。而据相关报道，金信信托的亏损超过40亿元，远远超过其自身的家底。因此，农产品的1亿元投资将血本无归。面对这1亿元的巨额损失，笔者以为，不论农产品公司采取几年来摊销，在这笔巨额损失没有消化完毕之前，对其高管实行股权激励的做法都是不妥当的。更重要的是，面对这1亿元的巨额损失，公司高管理应为其承担责任才是，理应接受相应的经济处罚。但农产品不仅不追究公司高管的相关责任，相反还要实行股权激励，难道说，农产品的高管们令公司蒙受这1亿元的巨额损失反倒有功了不成？因此，对于农产品这种是非不分的股权激励计划，笔者认为应毫不犹豫地予以叫停。

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