王韶峰：千万不能错过股改重大机遇

　　王韶峰

　　综观中国资本市场的发展史，股权分置是诸多历史遗留问题中的一个，即使解决了,也不能保证股市就一劳永逸、永远顺利；但股权分置问题如果不解决，那不良影响将越来越大。所以，中国证监会主席尚福林说：解决股权分置不是万能的，不解决股权分置是万万不能的。

　　股权分置改革试点推出以来，虽然市场反应差强人意，投资者普遍观望质疑,大盘呈现进一退二、短期利空长期利好的走势,但从政策面看，国家对股权分置改革下了很大决心；从上市公司看，草木皆兵,高度重视；从券商等机构看，积极参与，觉得是新的创收项目。的确，长期以来，作为困扰中国股市发展的头号难题之一，不管人们怎么看待股指下跌，怎样理解试点方案，股权分置问题迟早会得到解决。

　　这一具有特别重要意义的改革，不仅为人们提供了眼前的获利机会，更是一次千载难逢的重大历史机遇，每一个市场参与者，包括机构投资者和个人投资者、上市公司、券商等保荐机构、证券咨询研究机构等一定要把握好。

　　一、二级市场阶段性的热点投机机会。46家股权分置改革试点和以后改革的上市公司中，方案比较合理、补偿比较丰厚的公司股票，因为其题材、概念的“时尚性”，将存在许多投资和投机机会。同时，股权分置又不同于其它的概念、题材炒作，一般的概念、题材难于持续，而股权分置作为目前中国证券历史上最根本的改革，可能是近几年市场最具活力的板块之一，但考虑既然是热点炒作，就一定要快进快出，波段操作，见好就收，不可恋战。

　　二、非流通股股东向流通股股东补偿的机会。在处理股权分置问题时，非流通股股东要取得流通权，就要向流通股股东做出一定的让步，给现有流通股股东一定的补偿。争取获得多人一筹的利益补偿，也是提高投资收益的机会。

　　三、内在价值将得到提升的公司投资机会。在从股权分置到全流通的背景下，通过股权购并等行为，证券市场所提供的资产配置空间和效率都将得到极大的提升。在处理股权分置问题中，市场化改革供求双方都是严格按照资产质量来分析，拥有自然资源、营销网络、特质品牌和垄断优势的龙头公司值得注意。

　　四、证券基金的投资机会。作为资本市场的主导力量之一，基金管理公司因为具有相对的人才、资金、研究等优势，风险控制比一般投资者要严格，把握股权分置改革的机会比一般投资者要好，所以喜欢“潇洒、轻松”的投资者可选择涉及此类评级在4星级以上、排前三名的著名品牌基金。

　　五、上市公司妥善解决股权分置后继续融资的机会。为了推进股权分置改革，国家明确提出将给予优先解决股权分置的上市公司继续融资的鼓励，允许符合条件的企业通过增发股票、发行债券筹集资金。

　　六、上市公司非流通股东未来出售流通权股份的盈利机会。在股权分置改革的过程中，上市公司非流通股东虽然应做出分步上市流通的承诺，并履行相关信息披露义务，但其股份毕竟可以大规模择机套现了。

　　七、保荐机构协助制订股权分置改革方案的创收机会。这次的股权分置改革试点，每一方案按300万元计算，就有近40亿元的利益蛋糕。证监会规定只能由保荐机构协助上市公司制订股权分置改革方案，对相关事宜进行尽职调查，对相关文件进行核查，出具保荐意见，并协助实施，保荐机构及其保荐代表人因此可以获得可观的收益。

　　八、证券咨询研究机构的机会。面对股权分置改革方案等情况，证券咨询研究机构可以进行分析、评估，一方面为投资者提供参考意见，还可以获取合理的收益。

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