皮海洲：不能凭态度来决定一切

　　皮海洲

　　“态度决定一切”，这曾经是中国足球队原主教练米卢的一句名言。对于这句名言，笔者曾经是非常推崇的。其实也不能不推崇。因为在我们这个注重传统礼教的古国里，态度总是更受到人们的关注。比如，人们常说：某事做不做得好是水平问题，但做不做却是态度问题。因此，不论你水平如何，只要你态度端正，那么你就可以得到人们的肯定。

　　联系到股市中来，“态度决定一切”有一个最新的注释就是首批四家股权分置改革试点公司股改方案的表决结果。凭心而论，在首批四家试点公司中，清华同方(资讯 行情 论坛)的股改方案绝对不是最差的，清华同方以资本公积金向流通股东10转10股，实际上相当于非流通股东向流通股东10股送3.5股，这一“对价”比例在四家公司中仅次于三一重工(资讯 行情 论坛)，而优于金牛能源(资讯 行情 论坛)及紫江企业(资讯 行情 论坛)。然而，就是这样一个“对价”比例在四家公司中并不算低的“对价”方案，却成了首批四家试点公司中唯一被流通股股东否决的方案。而之所以如此，这在很大程度上与清华同方大股东的态度强硬有关。本来，根据证监会的《通知》精神，股改方案是应有流通股股东与非流通股股东来协商确定的，所以对价比例的确定理应有一个当事双方协商的过程。象三一重工的大股东就在与投资基金等机构投资者协商后提高了“对价”比例，而公司方面也把2004年度利润分配方案“翻倍”处理以搏取流通股股东的好感。但清华同方则不同，动辄以“底线”、“最大让步”、“不成功吾宁死”等相威胁，根本就没有与流通股股东“协商”的姿态，结果最后清华同方的股改方案遭到流通股股东的否决。

　　或许正是由于有了清华同方的前车之鉴的缘故吧，在随后推出的第二批42家试点公司中，这些公司在对待流通股股东的态度方面明显出现了极大的好转，试点公司及其大股东基本上都能以低姿态出现在流通股股东的面前，“虚心”听取流通股股东的意见。不少试点公司在“虚心”听取了流通股股东的意见后，甚至还对股改方案作出了修改，表示对流通股股东“让利”。因此，从第二批试点公司的“态度”上来看，基本上是能够令人满意的。

　　但因此出现的“态度陷阱”却不能不令人提防。因为在某些试点公司的“好态度”背后，等待投资者的或许就是一个坑害流通股股东利益的陷阱。比如，上市公司先出台一个极差的股改方案，在遭到市场的普遍质疑后，特别是在“虚心听取”了流通股股东的意见后，又对股改方案进行修改，进而推出一个次差的股改方案来，甚至因此美其名说是向流通股股东让利，是保护了流通股股东的利益。而实际上，后来推出的这个次差的股改方案仍然是一个不能令投资者满意的方案，仍然是一个有损于流通股股东利益的方案。因此，这种试点公司的“好态度”有几分诚意就不能不令人怀疑了。

　　有鉴于此，笔者以为，试点公司的“好态度”固然重要，但“好态度”还必须与“好结果”结合起来，做到“好态度”与“好结果”的统一。否则，如果只有一个“好态度”而并无一个好的股改方案，那么，我们仍然不能只凭一个好态度来决定一切。毕竟，对于广大流通股股东来说，我们固然需要上市公司及其大股东的“好态度”，但一个保护流通股股东利益的股改方案才是我们更加需要的。

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