葛晓光：大力推进上市公司投资者关系管理

　　葛晓光

　　上市公司投资者关系管理就是上市公司通过充分的信息披露,运用市场营销的原理,加强与投资者的沟通,促进投资者对公司的了解和认同,实现公司价值最大化的战略管理行为。上市公司可以通过提高信息披露的有用性和重要性、加强与投资者的沟通和交流、完善公司治理、推进诚信建设、注重给投资者回报等途径来加强和改善投资者关系,并可以将投资者 关系管理作为上市公司董秘、独董等高管培训的一项重要内容。

　　一、投资者关系管理的重要性

　　投资者关系管理是典型的市场经济产物。目前，投资者关系管理在世界上许多国家，尤其是发达国家，已经成为一种潮流，上市公司极其重视。在发达国家的证券市场上，机构投资者已成为市场的主导力量，相对于中小投资者，机构投资者更为理性，更关注公司的内在价值及长远发展。因此，上市公司如何加强投资者关系管理，提升市场形象，增强投资者认同感就显得至关重要。

　　投资者关系管理属于上市公司战略管理的范畴，它涉及金融、财经、大众传播、市场营销和公共关系等专业，旨在通过信息披露与交流，促进上市公司与投资者之间的良性关系，倡导理性投资，并在投资公众中建立公司的诚信度，实现公司价值最大化和股东利益最大化。投资者关系管理的工作内容包括投资者关系确立、股东确认、获取投资者群体、媒体策略、全球投资者关系路演、投资者关系网站、公司文化、定期报告、投资者关系会议的策划组织、投资者期望调查、公司形象定位、增强公司透明度和提升公司治理等较为广泛的领域，从而建立和加强上市公司与投资者、金融界之间的密切沟通和长期稳定的合作关系。

　　总体来说，投资者关系管理的意义主要体现在：

　　(一)投资者关系管理有助于提升公司的投资价值。引入投资者关系管理的上市公司大多是具有长远发展目标的企业，为了企业自身能够长久发展而不惜花费一定的成本建立与投资者的沟通关系。与投资者拥有互相信任的关系有利于公司建立良好的市场形象，更加有效地稳定和扩大融资群体，增大交易量，树立投资者对本企业的信心，谋求投资者对企业的长期支持，从而提高企业在证券市场上的融资能力和融资规模。

　　(二)投资者关系管理是保护投资者的重要措施之一。保障投资者的知情权是投资者保护的关键所在。

　　(三)投资者关系管理是公司治理的重要内容。投资者关系搞得好，才能使投资者的合理化建议及时被上市公司采纳，从而改善公司的经营管理和治理结构，提高上市公司的核心竞争力，实现股东利益最大化和公司持续快速地发展。

　　二、加强投资者关系管理的措施

　　我认为加强投资者关系管理可以从以下几方面着手：

　　(一)普及投资者关系管理理念，重视与投资者的沟通

　　上市公司真正意识到投资者关系管理的重要性是开展此项工作的关键。当公司成为上市公司的公众公司后，要向持股的广大投资者负责，股东的积极参与对公司的持续发展就显得至关重要。

　　(二)结合诚信建设，推动投资者关系管理的发展

　　投资者关系管理的核心是公司董事及高级管理人员履行自己的诚信义务。引入投资者关系管理概念，将有助于加快我国上市公司内部治理的进程，推动证券市场各参与主体营造诚信互利的氛围。

　　(三)进一步强化信息披露，增强公司透明度

　　随着国内证券市场日益规范，上市公司只有加强信息披露，重视与投资者的沟通，才能获得投资者的了解和认同。但投资者关系管理不仅仅是一般意义上的强制信息披露，而是更高层次上的信息披露。强制信息披露更多地体现为被动的信息披露，而投资者关系管理则强调公司在信息披露中的主动性；投资者关系管理披露的信息量也远远超过强制信息披露，其披露的领域不仅包括经营和财务信息，还包括企业战略、企业文化等各方面的真实信息；同时，投资者关系管理披露的方式更为灵活，除法规规定必须在指定渠道披露的信息外，公司会利用报纸、网站、电视、会议等多种形式披露信息，使投资者获取的信息更加真实、及时、便利。

　　(四)拓宽投资者关系管理渠道

　　目前上市公司投资者关系管理的工作主要集中在信息披露、路演等方面还有很广阔的发展空间。一般而言，投资者关系管理至少包括分析研究、信息沟通、危机处理、公关、参与制定公司的发展战略等等。

　　上市公司与投资者沟通的渠道可以包括公告、股东大会、网站、一对一沟通、广告、媒体报道、邮寄资料、电话咨询、现场参观等多种形式，扩大投资者对公司的知情权，增强其认同感。

　　(五)培养投资者关系管理的专门人才，建立健全投资者关系管理机构

　　投资者关系管理是一项长期而系统的工作，涉及金融、市场营销、公共关系等多方面的专业知识。目前上市公司的投资者关系管理工作都大部分是由董秘办公室或者证券办公室进行，既缺乏专业人才，也缺乏专门机构，难以系统实施此项工作。我国专业的投资者关系管理咨询机构起步较晚，良莠不齐，专业的投资者关系管理人才也非常缺乏，因此，培养投资者关系管理的专门人才是推动此项工作的重要前提。

　　总之，希望所有上市公司都要充分重视投资者关系管理，健全有关机构，配备专门人员，推进本上市公司投资者关系管理的发展。

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