万国测评张长虹：送股＋权证全流通方案

　　万国测评 张长虹

　　第一条 按公司非流通股总数设立流通权证，由该公司流通股股东持有。流通权证可以转让。

　　第二条 非流通股欲转为流通股时，可以选择购买流通权证按1： 1注销；也可以向权证持有者送股，送股比例为非流通股的30%，送股总量不超过流通股总量。转股后单个股东每季可售股量不超过总股本的5%。

　　第三条 非全流通上市公司A股市场再融资需分类表决，分类表决权由权证享有。当一个公司非流通股比例低于总股本10%后，取消分类表决。

　　第四条 本方案由各上市公司流通股股东，分别投票表决，通过表决的公司经监管层批复后分批试点实施。方案有效期至2020年。

　　大智慧 “送股＋权证”方案六大优点

　　一、准入方案 流通股股东出方案，非流通股股东选择方案！

　　二、送股方案 流通溢价归流通股股东！

　　三、权证方案 一次性剥离系统风险，双方利益市场协调！

　　四、系统方案 干净彻底解决，双方都不担风险！

　　五、高效方案 一年目标500家！

　　六、多赢方案 A股有增值， F股有溢价，交易所新增权证5000亿，管理层新股可照发！

　　大智慧“送股＋权证”准入方案整体效果评价

　　流通股股东得到补偿，预期在送股+权证方案下，在各点位下流通股能获得基准价15%以上的收益。

　　非流通股溢价家数：773家 预期市盈率：14.31 权证总张数:4489亿

　　流通股溢价家数 ： 1130家 预期市净率：1.57 每百张权证含送股权23.13股

　　案例：不同个股在大智慧“送股＋权证”准入方案效果评价

　　流通股溢价率： 44% 预期市盈率：9.35 每百张权证含送股权4.17股

　　非流通股溢价率：55.18% 预期市净率：1.62 权证总张数:671.22亿

　　流通股溢价率：37.59% 预期市盈率：28.62 每百张权证含送股权30股

　　非流通股溢价率：20.64% 预期市净率：1.72 权证总张数:1.08亿