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上市公司不进行现金分配属于一种消极不作为，难以构成违规的行为要素。但是，上市公司普遍重筹资、轻分红、利润不分配的现象俨然成为一时之风气。难怪全国人大《证券法》实施巡检报告中就痛斥上市公司筹资积极、分配消极的不良现象。此类现象市场反映最激烈的当属“五粮液(资讯 行情 论坛)分配风波”。五粮液2000年每股净利润1.6元，未分配利润为13.57亿元，但其2000年度分配方案表示：不进行分配，也不实施公积金转增股本， 并拟10配2，配股价为每股25元。而且，占五粮液股权75%大股东只认购其应配股数的10%。高
额利润不分配与高价配股形成鲜明的反差，立即遭遇市场非议。2月14日，君之创公司发表倡议书，号召五粮液中小股东行使股东权利，修改五粮液2000年度分配预案。
从投资者角度而言，分享上市公司的经营成果、获得投资回报是其应有之权益，但我国上市公司普遍无此理念。筹资的时候极尽手段，分配的时候俨然是“铁公鸡”。从市场监管看，加强上市公司治理，严格发行制度，把现金分红派息作为上市公司再筹资的必要条件，是遏制这一现象的有效举措。另外，加强法制建设，降低中小股东维权成本(包括诉讼成本)也是必要途径。幕后黑手难斩断，上市公司敢于违法违规的主要目的在于逐利，炮制虚假信息配合庄家炒作，自然成为上市公司二级市场逐利的最便利途径。2001年，此类现象中演技最拙劣的当属大庆联谊(资讯 行情 论坛)。1月18日，大庆联谊2000年分配预案称：10送2转增8，并派红利0.5元。其股票当日放量大涨。2月20日，大庆联谊股东大会公告称，原分配预案中转增股本一项被“更改”取消。此公告一出，股价大跌，投资者损失最高达23%。从大庆联谊股票走势与信息披露的关联性看，很显然有人在操纵大庆联谊的信息披露从而操纵其股价，以牟取暴利。而ST深华源在资产重组过程中的虚假信息披露手法也是一个典型。
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谁来拯救中国股市(连载专题)
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