|
上市公司掀起一个个融资热潮，引起了市场的关注：上市公司到底缺不缺钱？因为相关统计分析显示，从整体上看，上市公司并不缺钱；相反，许多公司已经为钱所累。据有关资料统计，相当一部分拟增发公司资金富余，资金缺口并不大，其中通过拟增发不超过8000万股方案的上港集箱(资讯 行情 论坛)，其上年末的现金与银行存款高达19.79亿元。
现代企业经营管理公认的目标，应该是通过主业经营实现企业利润最大化，从而达
到股东利益的最大化。但种种迹象显示，相当部分上市公司已经偏离了这一目标，取而代之的是募集资金最大化。证券市场股权融资的容易性，已经使被上市公司掌握的资本产生了惰性。资本逐利本能的下降，令人们对证券市场资源配置功能的发挥产生质疑。
2001年年报数据显示，我国上市公司总体的资产负债率仅为50.9%，低于全部工业企业10个百分点。如果将诸如资产负债率高达1358%的ST宏业等已经严重资不抵债，以及那些已经根本不具备投资价值的高负债上市公司剔除，那么，处于正常状态下的上市公司的资产负债率大约不足30%。这说明，我国上市公司的自有资金是非常充裕的。
上市公司的货币资金不但绝对数大，而且相对于流动资产的比例也大得惊人的话，从财务管理的角度而言，这样的资产结构对一家经营实体来说，意味着资源的巨大浪费。
上市公司现金充裕，会形成诸多弊端。其一，一些公司将成为无心经营主业的食利阶层，他们仅将巨额资金存入银行，靠利息收入就可以得到丰厚利润；其二，大量资金(主要是募集资金)被以委托理财等方式，重新回到二级市场，加大了资金风险；其三，直接导致相关上市公司资产利用效率低下，比如资产负债率仅为10.17%的浦东不锈，净资产收益率只达到0.75%，类似的例子还有沪昌特钢、江南重工(资讯 行情 论坛)等。
(注：本文为蔡慎坤先生授权新浪网独家发布，严禁转载！)
谁来拯救中国股市(连载专题)
[上一篇] [下一篇]
| 
