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阿蒙
股市倒没倒？凭心而论，这是一个敏感又沉重的话题。怎么倒的，以及被谁推倒的，不是三言两语就能道尽的。作为一名与中国股市同呼吸的证券人，绝对不是我想触及的话题。营业部还在营业，大门还没有关闭，投资者交易、兑现等还在照常，说股市没倒也能说得过去。打开窗子说亮话。当前的证券市场，若没有国家在后面为一个个资金窟窿买单，是
什么一种局面大家可想而知。难道，真的要等到关门的那一天，我们才承认我们的股市倒了吗？从中国宏观经济看，作为子系统的股市可谓一枝独“锈”，因此股市的问题是“个案”、是“特例”。一句话，股市问题是自身问题，必须自己对自己负责，也应该是该负责任的时候了！若再去遮遮掩掩、捂捂盖盖，就不是实事求是，就对不起投资者，更无法向历史交代！直面事实，刻不容缓。
(一)、从股指看。今年1月31日，《国务院关于推进资本市场改革发展的9条意见》出台，它是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来，国家最高行政机构首次以国发文件的形式，对资本市场提出的指导性意见。虽说无论是投资者还是管理层，都对“国九条”寄予了极大期望，但股市依旧低迷。9月9日上证指数(资讯 行情 论坛)跌破1300点大关，至12月19日沪指1300点再一次被击穿，在过去的近100天内，上证指数千三关口9次被破。与三年前的2001年6月14日上证综合指数(资讯 行情 论坛)历史最高点2245点相比，帐面跌幅达42%。统计显示，目前沪深两市A股加权平均股价，远低于99年“5.19”行情时的加权均价。由此推测，目前股指与“5.19”时对照，实际点位早就站在900点以下了。
(二)、从交易量看。今年以来，券商各营业部时常门可罗雀，死帐户日益增多，交易量呈现负增长，即使出让部分营业场地、裁减人员经营依然十分艰难。据统计，截至去年底沪深两市股票成交总额合计为32115亿人民币，如果按0.2%的平均佣金、3000家营业部计算，证券公司经纪业务股票佣金仅收入64.23亿元，平均每家营业部只有214万元,而每家营业部每年的平均成本需要550万元左右。根据最新统计，今年前11个月上交所AB股合计交易总额为25202.73亿元，去年上证所AB股合计交易总额为20824.14亿元，但今年新股发行数量、密度为历年之最，投资基金超常规发展，因此交易量从某层面上说并没有实质增长，依然处于严重萎缩的境地。
(三)、从投资者损失看。根据统计，上证指数从今年4月7日至6月29日，短短54个交易日内流通市值损失3809亿元，平均每天损失70.54亿元。8月3日上证指数1363.69点时，1231只A股流通市值11216亿元，与去年11月13日上证指数1307点时，1231只A股流通市值11496亿元相比，有280亿元蒸发而去，许多股票跌幅在40%以上。据证监会网站公布，投资者开户数在去年11月突破7000万整数关口，到今年6月达7146万人。从建仓时间看，新增的146万人很难全身而退，成了入市便被套的投资者。投资者=埋单者，成了中国股市的铁律。股民“幽默”地说：股市和我拼刺刀，左一刀右一刀，刀刀刺中我腰包；沪市跌破一千三，一夜回到解放前。
(四)、从市场信心看。可以说，就管理层来说着急，就券商来说危机，就投资者来说麻木。从管理层近期出台政策的接连不断，便可知晓管理层振兴市场之急切。比如，允许商业银行设立基金管理公司、上市公司强制分红、新股发行询价制度、类别股东表决制度等，都是市场关注的政策重点。就券商而言，生存危机成了悬在头上的达摩克里斯之剑，担心之余有些灰心，灰心之余还得小心，小心之余不得不树立信心。谈到投资者，只能说中国的中小股民是世界上最善良的，他们从期望到失望，从失望到绝望，从绝望到麻木。与其同时，股市则“天人感应”，与他们一起也麻木起来。俗话说：哀莫大于心死。有什么比麻木，更叫人觉得可怕呢？
(五)、从券商现状看。今年1～10月，130家券商的统计数据显示，净利润总额-37.7亿元，净资产收益率行业平均值为-3.1262%，营业收入行业平均值1.66亿元，净利润本年累计的行业平均值为-2908万元。许多券商三季度手续费收入不足1季度的50%。同时，“滑铁卢”不仅限于业务，券商违规也接二连三，7家券商因挪用客户资金已被托管。据统计，1971年到2001年，美国证券市场上由于经营失败、通过破产而退出的券商有299家，平均每年10家。截至今年，我国证券市场开办有十四个年头，仅有十五家券商遭到证监会采取的关停并转和托管等风险处置，市场化淘汰率极低。可以预想，在扶优育强政策下，那种——村村点火、户户冒烟作坊式券商模式和格局即将土崩瓦解，大批券商被市场淘汰命运不可扭转。
(六)、从一级市场看。今年6月29日，新股济南钢铁(资讯 行情 论坛)以发行价6.36元平开，随后便出现暴跌，在开盘后不到两分钟的时间内探至5.9元，跌幅达到7.23%，全天均价仅为6.29元，“新股不败”神话被打破。由此，新股破发“多米诺”在市场达到三成左右，表明当二级市场股民用脚说话、不再独担风险的时候，一级市场同样难以独善其身，一级市场数以千亿计资金申购新股等待上市获利的时代成为过往。股民中签弃之如履，可以说是对中国证券市场发自灵魂的觉醒和呐喊。一级市场是股票发行市场，二级市场是股票流通市场。股票发行可谓证券市场的根基，所以说与其“神话被打破”，倒不如说“根基”被撼动了。
(七)、从管理层信誉看。证券市场说到底就是一个信誉市场。就西方发达国家来说，证券市场均经历过百余年历史，投资者认同的主要是法制信誉。就我国来说，证券市场开办时的目的是为国有企业改革服务，投资者参与这个市场唯一认同的就是政府信誉。所以说，人们与其买股票不如买信誉。那么，这个信誉是谁给的？证监会和其职能部门赋予的！换句话说，投资者名义上买的是企业股票，实际上认的是政府信誉。股票发行后业绩玩变脸、融资成圈钱，在证券市场一直司空见惯，投资者对如此“失效”监管早就丧失信心，而从近期披露的王小石事件中，投资者对所谓“信誉”更是一落千丈。古人云：“诚招天下客，誉从信中来。”今人云：“诚信是市场经济的黄金规则。”可是，管理层在信誉上抱有缺憾，天下客怎能招来？股市又怎会不坍塌呢？
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