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曹中铭
中国股市的十四年，是不同寻常的十四年。伴随着两地大盘的涨涨跌跌，股指在一次次摸高与探底中生死轮回，在其背后，是广大投资者血汗钱的灰飞烟灭，是他们投资信心的屡次受挫。恢复投资者的信心、让股市走上正常的发展轨道已经成为现在最急需解决的问题，但从目前股市的现状来看，却并不是一朝一夕所能做得到的。
短短十四年的历程，与国外相比，中国股市的发展堪称超常规：从三家证券公司发展到130余家券商、从当初的“老八股”到现在的1380家上市公司、投资者更是从星星点点扩充至7100万大军。而开放式基金只用三年时间就达到了一百只，份额在3000亿以上，占流通市值的四分之一左右。
俗话说，欲速则不达。在我们为中国股市短时间内取得如此硕果感到惊讶的同时，不能不回个头来看看作为证券市场基石的投资者究竟得到了什么。相关资料显示，上市公司成为最大赢家，从股市中融走8000亿元资金，投资者得到的却是颗粒无收的结局。没有投资回报的市场，是一个不正常的市场，这样的市场也往往注定是没有生命力的。而这一切均根源于原先对股市的错误定位、监管层的缺位以及相关制度的缺失。
如同“赶鸭子上轿”，股市超常规发展的代价也是巨大的。客观地说，中国股市从无到有，是“试”出来的，之后才有现在的规模。因此，对于股市所暴露出来的诸多矛盾和问题，我们不应感到有什么大惊小怪的。相反，在相关制度缺失的情况下，股市发展到今天，倘若什么事也没有发生，什么问题也没有出现，笔者倒还觉得有点不正常。
毫无疑问，规范与发展已经成为当今股市的主题。解决股市累积的矛盾和问题是为了发展，规范同样是为了发展。许多年以来，由于上市公司“一股独大”所导致的股权分置几乎可以与投资者合法权益得不到保障划上等号。非流通股股东常常为了自己的利益而不顾流通股股东利益的事情时有发生，恶意“圈钱”、违规担保、向大股东进行利益输送等等违规事项层出不穷，且呈愈演愈烈之势，而监管层在对违规事件处罚上的心慈手软使上市公司有恃无恐。大量违规事件的发生不仅使上市公司的诚信丧失、市场诚信的丧失，更为重要的是投资者信心的丧失。
现在再对上市公司及其高管的违规行为进行谴责、记入诚信档案、罚款或市场禁入已没有任何实际意义，违规的低成本与巨大利益所形成的反差足以说明一切问题，而这也是屡罚不止、屡禁不止的最根本原因。
券商危机日益严重，一年之中七家券商被托管或被托管经营是中国股市短暂历史中前所未有的，从侧面说明券商问题的频出决不仅仅是券商自身的原因，这也是值得我们深思的地方，而相关资料证明券商在技术上已处于破产状态更是为我们敲响了警钟。
《国九条》颁布后，市场作出了即兴反应，其后创出的五年新低如果认为是融资过度造成的说明只看到问题的一个方面。笔者以为，这是中国股市体制弊病所产生的恶果，是这个只为融资者服务而不是为投资者服务的市场的必然。尽管“9.14”行情之后，银行设立基金管理公司、券商发债、保险资金入市等救市措施相继出台，而且其密度和力度也是绝无仅有的，但利好麻木症下的股市困局只能说明还是停留在小圈圈打转已经没有任何作用和效果。
“坚持依法治市，保护投资者特别是社会公众投资者的合法权益”应成为中国股市的立市之本。正是基如此，中国证监会日前出台了《关于加强社会公众股东合法权益保护的若干规定》(下称《规定》)。《规定》对于保护社会公众股东合法权益无疑是一大进步，但是我们也应看到，《规定》是“在股权分置情形下试行的一项过渡性措施”，由于本身的局限性，其作用仍然会打折扣，宝钢及福田汽车(资讯 行情 论坛)的增发已经给出了答案。
可以说，相关救市措施和《规定》仅仅只触及股市症结的皮毛，是在小范围内兜圈子，但中国股市却需要大环境。只有从“人治”变成真正的“法治”，中国股市才会有希望。不解决股权分置这个根本性的问题，不让违规者付出沉重的代价，不对那些违规的上市公司及其高管施以严刑峻法，中国股市的明天依然暗淡。不重塑市场诚信，不重新树立投资者的信心，不给市场参与者一个宽松良好的大环境，中国股市还能一路走好吗？
因为，市场诚信无价！投资者的信心同样无价！
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