张建刚：证券市场的希望应从哪里开始

　　张建刚

　　近四年来，在主管部门长期不作为和相关部门无休止的搅局合成下，在股市面临崩盘危险的背景下，换来两位总理的三次讲话及所谓近十条利好措施(在笔者看来，没有一条实质性的)，然而，市场不但没有反转，反而新增加了对未来走势担忧的预期，为什么这样，一是管理层的思路没有发生实质性的改变，二是没有实质性的措施，政府仍将靠不断大量消 耗行政和政策资源来唯系，以“托市”为特征的“进一退一”市场格局。

　　笔者曾多次攫文指出，中国证券市场已给中国经济、国企、金融改革带来严重的负面影响，并造成巨大的损失的后患，并在2003年8月19日(金融投资报)提出两个观点，一是已经天下大乱的中国股市的问题不可能在管理层面解决，必须在政府的最高层统一解决；二是希望只会诞生在一场彻底的革命之后(决不是改革)，必须彻底否定目前的管理思路，正本清源，推倒重来。

　　现在两位总理的讲话已经验证了笔者的第一个判断，但这仅仅解决了稳定的问题，治的问题并未开始，至今为止，甚至没有任何迹象，这就是目前 “托市”特征的原因。治什么，怎么治，现在市场普遍认同必须从制度缺陷入手，如减持问题，就市场本身而言，减持是一个根本性的问题，而且会是一个契机，可现在的问题是，减持搞了四年，除满足了哪些无休止的搅局，试错，做秀人士的快感外，市场走到崩盘的边缘，为什么，不变的思路加上不变的人，得出来的一定是不变的结果。

　　因此，不论从多年实践，还是现状分析，证券市场的问题已不太可能在市场内部解决，必须从人员到组织上土故纳新，正所谓不破不立，切入口是立即建立问责制，现在长期存在的一个致命的问题是，管理者的试错空间几乎无限大，一直大到可以超越法律，黄菊付总理最近讲道，证券市场对中国经济，金融改革至关重要的作用。

　　从逻辑上讲，一场发生在至关重要领域的灾难，必定会给经济、金融改革造成灾难性的后果，早就应该严肃果断的追究有关人员的行政和法律责任，严重渎职和腐败是中国证券市场中的病灶，没有问责制是病因，这个市场已成为犯罪的天堂。不学无术的行政官僚，不懂装懂的所谓市场化人士，加上别有用心的关系利益人，长期主导市场。

　　大乱必大治，这是谁都违背不了历史辩证法，首先刨掉腐烂的根，重新培育是中国股市之急所，希望唯有只此开始。需要指出的是，中国证券市场早已进入试错由量变到质变的过程，更令人不安是，以疯狂掠夺式的上市，形成的新一轮试错，似乎又将开始。真是如此，甚至不排除问题的性质进一步升级的可能。

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