阳生：中国股市“水有多深 鱼有多大”

　　阳生

　　深蓝的大海里可以自由地出没成群的大鲸鱼；东流向海的长江水域里也能游弋众多长长的中华鲟；封闭而浅浅的湖泊里只能容纳一些肥短的小鲤鱼。这就是大自然的法则：水有多深鱼有多大。

　　笔者在“5.19”行情发动之际，曾把中国股市比作一个大湖泊，把上市公司比作大湖泊里的鱼，把投资者注入股市的资金比作大湖泊里的水，把上证指数(资讯 行情 论坛)比作反映大湖泊水位高低的标记。当时上证指数欲破1000点，恰与现在“9.14”行情前夕上证指数跌破1300点时的情景一样，堪称是中国股市危机四伏的枯水时期，浅浅的湖水，已悄悄见底。如今“水”来了，而且来得比当初更汹涌，看来“9.14”(就要死)因此而触发的行情，可能比“5.19”(我要救)行情来得也更大、更澎湃！

　　但是，现在预测“9.14”如浴火重生般的行情到底能涨多高，并不重要，重要的是，中国股市不能再违背大自然的法则了。我们以上证指数1000点=1米为比例，来标记中国股市这个大湖泊的水位高低，那么，现在中国股市这个大湖泊的水位仍不足1.5米深。这样浅浅的水域里，若放养一些体积超大的鱼类，恐怕都会搁浅，更何况如大鲸鱼般(超级大盘股)的四大国有银行？

　　水深才能够藏蛟龙。管理层要想在中国股市放养这些“大鲸鱼”，唯一的办法就是发动一波长达四年以上的大牛市！大牛市产生的方式可能来自于国资委对解决“股权分置”问题的最后抉择：要么选择“非流通股自动锁定流通法”，以时间换取空间的方式“按揭”全流通，使A股股票全部成为投资回报可预期的含权股，用五年左右的全流通改革适应期，让中国股市筑成一座宏伟的蓄水大坝；要么选择“非流通股价值平衡流通法”，以空间换取时间的方式，让全流通改革速战速决，并加大资本市场的开放力度，把中国股市这个大湖泊开拓成一个能容纳全球资本的大港湾。

　　遵从大自然的法则，无疑是中国股市发展的必然规律。从这个意义上讲，管理层要树立高度负责的“水位意识”，高瞻远瞩，用科学的发展观设置并维护合乎自然法则的政策底。无论现在还是将来，管理层出手维护政策底，就是维护中国股市的整体利益！我们决不能用教条主义的“假市场化”眼光，把维护政策底看成是违背市场规律的所谓“托市”。其实， 只要以市场为导向，为维护中国股市整体利益而实施的任何积极的股市政策，这样的“托市”行为，恰恰才是最根本的市场化行为。

　　管理层只有实施积极的股市政策，大力发展虚拟经济，坚定不移地发动一波长达四年以上的大牛市！中国股市这个大湖泊的水位，才有可能获得提升！中国股市才能告别危机四伏的枯水期，让水位涨到3米、5米.....乃至跟国际高端“水位”接轨，如Dow Jones 10,038.90点(10.038米)、日经指数 10,895.16点(10.89米)、香港恒生 13,066.84点(13.06米)。

　　“水有多深鱼有多大”，合乎大自然的法则才是市场化的真理，这是我们所不能违背的客观规律！它告诉我们：只有牛市，才能给中国股市带来大发展；只有牛市，才能实现国九条关于“推进资本市场改革开放和稳定发展”所制定的任务和目标，最终才能真正做到“为投资者提供分享经济增长成果、增加财富的机会”，然后国家才能从中得到“提高直接融资比例”的巨大实惠！因此，不管政府是否应该“托市”，也不管“假市场化”洋教条的论据如何合乎“国际标准”，中国股市通往市场化的道路，决不是圈钱式的市场化！更不是股权价值被人为贬值的市场化！摆脱熊市，重新踏上充满希望的牛市征程，才是中国股市通往多赢的市场化之路！总而言之，只有牛市，智慧和真理才属于我们！而那些鼓吹中国股市“市盈率越低越成熟”、“指数跌透才干净”的人，显然，其“智慧”决不代表也不属于我们中国。

　　笔者认为，按现有市场规模，中国股市这个大湖泊的水位不宜低于2米(即2000点)。若低于2米，管理层最紧迫的任务，就是蓄水、蓄水、再蓄水！同时，必须暂缓施行“提高直接融资比例”的股市政策，果断停止任何上市公司股权再融资计划，停止任何大盘股的首发安排，让股市也“休渔”！可惜，近日股权再融资公告又纷至沓来，抽水队伍又将排起长龙，长龙后面，投资者似乎又看见了裸露的熊爪，看来中国股市这个大湖泊的水，可真难蓄啊！

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