四大证券报齐发评论员文章:市场信心正在快速恢复
监管层果断出手，各类机构投资者协同出击，A股市场近日迅速止跌反弹。在政府维护资本市场稳定的决心面前，A股市场的信心正在快速恢复。
此轮A股市场的大幅下跌充分暴露出，国内股市依然呈现十分明显的散户化特征。尤其是加入融资融券、场外配资等杠杆行为后，大量带有“赌博”心态的个人投资者涌入，进一步放大了这种特征。正是这种显著的散户化行为主导了此前A股泡沫的急速膨胀，并引发了随后去泡沫时的快速下跌。由于在A股中占比依然过小，机构投资者队伍尚无法完全承担起A股市场“稳定器”的职责。东方财富网Choice金融终端的数据显示，截至2015年一季度，机构持有上市公司流通股占比不过32.45%。比较而言，海外成熟市场中，机构投资者持有的市值占比往往达到70%左右，日均成交超过八成都由机构投资者进行。这充分表明，下一阶段，中国应当从各个方面大力发展机构投资者，并大力培养如养老金、保险资金和公私募基金等具有长期价值投资理念的机构，让中国的A股市场走出一波长期的、健康的大牛市。
从市场角度而言，此次监管层下决心清理场外非法配资，正当其时，应从严从速，宜早不宜晚。在政府打出一系列维稳组合拳后，可以看到，当前市场信心不断恢复，大盘反弹迅速，投资者资金不断涌入，在此时，正是立下规则以防前车之鉴，防范不合规配资资金再度介入的良好时点。
从投资者角度看，股票市场素来讲究风险与收益成正比，能承受多大的风险才可能获取多大的收益，从无只享受收益而不承受风险的市场。因此，每一位投资者都应该清楚，慎用杠杆，远离非法配资，切忌好了伤疤忘了痛。
在充分认知股市“有涨必有跌”这个一般原理的基础上，我们有必要探究影响市场因素正常发挥的部分，也有必要探究借市场手段之名行伤害市场之实的部分。对于恶意操纵市场行为的部分，既不要无限度扩大，也不要无限度缩小，更不能当鸵鸟、视而不见，也不能当十二三岁的小姑娘，羞羞答答不敢谈。
此轮中国股市剧烈下跌，既有过去历次剧烈下跌的影子，也有一些新的因素。笔者认为，四支恶意做空中国股市的力量在同一时间段“合流”，充分利用了创业板泡沫聚集的机会，为此次股市下跌加上了较重的筹码。从本质上说，恶意做空中国股市的力量其实也是破坏市场稳定发展的力量，需要加以排除。
在市场流动性危机逐渐过去之后，救市行动已经进入了一个更加微妙敏感的阶段。一方面，投资者信心仍处于脆弱时期，仍需要关注和呵护；另一方面，市场在危机中出现异常状态需要得到及时纠正，使得市场基本功能能够得到尽快恢复。
市场及时回归常态还将为资本市场恢复融资功能奠定基础。在救市行动中，新股IPO和企业再融资暂缓。在危机中，及时采取这些措施对恢复市场信心作用巨大。但失去融资功能的资本市场并不完整。市场及时回归平稳运行的常态将为恢复新股发行及上市公司再融资，以及注册制改革创造良好条件，让资本市场在经济结构转型中发挥应有的作用。
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