■侯捷宁

　　继“央企退市第一股”*ST长油今年从主板退市之后，创业板首家退市公司也正逐渐浮出水面，目前，创业板已有三家公司发布退市风险提示公告，如果今年年底不能扭亏为盈，那么，这三家公司有可能会成为创业板首批暂停上市的公司。这意味着退市制度正在成为资本市场的新常态。

　　一个成熟的资本市场，不管是上市也好，还是退市也罢，都应该成为常态化，常态化是市场化的基础。

　　但在中国资本市场，退市难长期以来是A股的一大顽疾。据Wind统计，自A股上市公司退市制度2001年启动以来，A股市场退市公司合计86家，占当前全部上市公司总数的3.5%。 从海外证券市场来看，美国纽约证券交易所[微博]的退市率为6%，纳斯达克[微博]每年的退市率达8%。英国AIM的平均退市率更高，大约12%，每年有超过200家公司从该市场退市。

　　成功的退市制度改革有助于对市场形成良好的信号传递效应、增强投资者信心和保护投资者利益，通过较高的退市率，逐步建立起对上市公司严格的约束机制，保证了市场形象和整体质量。 因此，退市制度的常态化可以说是市场健康发展的必要条件之一。

　　新“国九条”定调退市制度改革，明确“建立健全市场化、多元化退市指标体系并严格执行”。证监会[微博]更是坚定地举起了退市制度改革的大旗，对A股退市制度进行了根本性改革，将现行单一的退市标准改造为多元化、市场化、对称化的退市标准。今年7月，证监会发布了《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的征求意见稿，再次明确了改革目标是进一步健全完善资本市场基础功能，实现上市公司退市的市场化、法治化和常态化。

　　可以预见，在2014年年报披露时，这一崭新的退市制度必将全面发挥功效。退市也将成为A股市场的新常态。

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