证监会修订上市公司章程指引 优先股“渐行渐近”
证券时报网(www.stcn.com)06月06日讯
证监会[微博]新闻发言人邓舸6日表示，证监会修订上市公司章程指引等9个规范性文件。
为了配合关于优先股试点意见，以及国务院办公厅进一步加强资本市场中小投资者保护投资者的意见，同时配合证监会优先股试点办法的实施，近期，证监会发布(财苑)上市公司章程指引、上市公司股东大会规则、公开发行证券公司信息披露内容年报准则、上市公司半年报准则、季报规则、权益变动报告书等9个规范性文件。
近期，陆续有多家上市公司发布优先股发行预案的公告，5月9日，上海证券交易所[微博](财苑)(以下简称“上交所[微博]”)发布了《优先股业务试点管理办法》，规定了有关优先股上市、交易、转让、信息披露等事项。对于投资者而言，这也意味着其投资又多了一种选择。在境外市场，优先股作为一种成熟的投资产品已存在多年。
什么是优先股投资者持有优先股享受哪些“优先”的权利
所谓优先股，是指依照《公司法》，在一般规定的普通种类股份之外，另行规定的其他种类股份。优先股股东优先于普通股股东分配公司利润和剩余财产，但参与公司决策管理等权利受到限制。
投资者持有优先股，相比普通股，享有以下的“优先权”。
一是优先分配公司利润。上市公司在发行优先股时，应当在公司章程中约定向优先股股东支付的股息率。优先股股东按照约定的票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润。具体到优先股股息率的计算方式和利润分配相关事项，投资者可以查阅公司章程。
二是优先分配公司剩余财产。优先股股东的另一项权利是优先清偿公司剩余财产的权利，也就是在公司因为解散或者破产等原因进行清算时，公司财产在按照公司法和破产法有关规定进行清偿后的剩余财产，应当先向优先股股东支付未派发的股息和公司章程约定的清算金额，不足以支付的按照优先股股东持股比例分配。这也就是说，只有在优先股股东获得清偿之后，普通股才能参与公司剩余财产的分配。
值得注意的是，通常情况下，优先股股东所持有的股份没有表决权。
投资优先股有哪些好处又有哪些风险
优先股的推出，满足了不同类型投资者的需求。优先股股东可以从公司获得较为固定的投资收益。在交易普通股和债券的同时适量配置优先股，有利于投资者优化资产配置，分散风险。
同时，也应当看到，优先股从性质上来看，仍然是公司发行的一种股票，因此，优先股仍然需面临诸多风险。
首先，投资优先股面临公司经营情况不佳，无法获得股息的风险，特别是非累积的优先股，公司不会补偿往年未支付的股息。在公司经营情况恶化后，优先股投资者可能遭受损失。此外，在公司分配剩余财产时，优先股的清偿顺序排在债券之后，优先股的投资者可能面临无钱可分的风险。
其次，优先股条款自由化程度较高，设计相对复杂，影响定价的因素较多。其中，优先股价格受到市场利率变动的影响较大，市场利率上升时，优先股价格可能下跌。
再次，如果发行人公司治理存在缺陷，中介机构没有勤勉尽责，可能出现优先股条款不利于优先股股东的情况。投资者购买时需要谨慎分辨。
投资者面临的风险还包括：手中持有的优先股出现无法交易的流动性风险、如果优先股发行时附有回购条款时可能给投资者带来的再投资风险。此外，优先股收益主要来自于股息，因此，相对来说其升值空间也较小。
优先股助力股市跳出扩容压力困境
业内人士表示，随着优先股落地时点临近，优先股存量规模将进一步增加。
从已发布的优先股发行方案看，优先股募资规模都不小。广汇能源、浦发银行、农业银行、中国银行、康美药业和中国建筑分别计划发行优先股募集资金不超过50亿元、300亿元、800亿元、600亿元、60亿元、300亿元。中国银行将在境外非公开发行总额不超过人民币400亿元的优先股。工商银行和建设银行将推出优先股发行方案，且单个融资规模或不少于500亿元。
华泰证券报告认为，优先股是新型投资品种，潜在认购需求旺盛。相比债券，优先股“不是债，胜于债”。相比普通股，优先股可助力股市跳出扩容压力困境，提升估值。优先股将大幅提高银行补充资本的能力，未来五年银行业优先股发行量可突破1万亿元，借助杠杆效应将提升税后净利润约1300亿元到1600亿元。
(证券时报网快讯中心)
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