吴利军：多层次建设市场 更好满足投融资需求
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2012新浪金麒麟论坛于11月20日在北京召开，中国证券监督管理委员会主席助理吴利军在论坛上发表演讲(图片来源：新浪财经 梁斌摄)新浪财经讯 2012新浪金麒麟论坛于11月20日在北京JW万豪酒店召开，本次论坛主题是：“新周期中的经济改革”。中国证券监督管理委员会主席助理吴利军在发言中表示，建立多层次资本市场体系是发展实体经济的现实需要。以下是吴利军发言实录。
吴利军：
下面我就如何通过多层次市场建设，更好地满足投融资需求，进一步提升资本市场服务实体经济的能力，谈一些工作情况和想法，与大家一起交流。
一、建立多层次资本市场体系，是发展实体经济的现实需要。
当前我国正处于经济转型的关键时期，要顺利完成转型，必须在创新创业机制上取得突破。中国现在是世界上的工业大国，但我们的创新和创造能力并不是很强，在国际产业分工中处于不利的地位，经济增长、资源能源消耗巨大，环境成本较高，经济增长的不可持续问题比较突出。解决这些问题的关键因素就是要形成高效的创新创业机制。
党的十八大明确提出，实施创新驱动发展战略，强调科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置，同时要支持小微企业，特别是科技型小微企业发展，在金融知识创新的各种途径和方式中，以资本市场为代表的直接融资体系，具有不可替代的天然优势。由于具有风险共担、利益共享的特点，资本市场比较容易组织动员资金、人才等各类资源，向高新技术产业聚集，加速科技成果向现实生产力的转化，对于落实创新型国家战略至关重要。尽快形成科技创新和资本市场的良好对接机制，对我国实现新型工业化、信息化、城镇化和农业现代化，以及经济的国际化都非常关键，对加大统筹城乡发展力度，促进城乡共同繁荣，也具有非常重要的作用。
由于我国资本市场体系结构还不健全，市场的弹性和包容性还不够，导致实体经济中大量真正初创的新型业态的、新商业模式的企业不能得到应有的支持。知名网络公司很少在国内上市，这个大家都是知道的。对文化创意、三农、高科技、现代服务业等领域的服务也远远不够。特别是对于最具有创新创业活力的中小微企业，融资难、融资贵的问题还长期没有得到有效地解决。
有资料显示，我国实体经济中的大中小微型企业分别数千家、数十万家和一千多万家，中小微企业占比超过99%，这个比例是很大的了，这种企业层次在客观上需要一种金字塔形的资本市场体系与之匹配。但是我国资本市场的主板、中小板和创业板的代办转让系统，却出现倒金字塔形，当然这个是我们资本市场发展过程当中的一个可能阶段，市场主体都有一个培育的过程，我们不可能一开始就建立一个非常完善的市场、非常紧密的结构，这个需要一个过程。
截止到今年10月底，我国上市公司数量只有2493家，主要是大中型、成熟型企业，交易所市场服务范围，远远不能满足企业的现实需要，金融市场的结构性不平衡，直接融资比重过低，难以有效支持实体经济发展和经济转型，也不利于经济、金融安全稳定运行，在这种背景下加快多层次资本市场体系，成为促进经济、金融科学发展的重要举措。十二五规划和全国金融工作会议，均提出要发展多层次资本市场体系。中央经济工作会也将完善多层次资本市场，确定为今年经济工作的主要任务之一。证监会将充分调动社会各方面的积极性，积极稳妥推动多层次资本市场体系建设，更好地服务实体经济发展的需要。
二、多层次资本市场建设取得重大进展。我跟大家讲一下近期的一些情况。
今年以来证监会认真贯彻中央经济工作会议和全国金融工作会议精神，坚持稳中求进的方针，立足我国资本市场发展实际，紧紧围绕提升资本市场，服务实体经济的能力，推出了一系列完善资本市场体系的举措和措施。
1，全国性场外市场建设实现突破。经过6年的中关村试点，今年8月经国务院批准，已经正式启动扩大非上市股份转让试点工作，按照总体规划分布推进，稳妥实施的原则，设立全国中小企业股份转让系统，逐步将条件比较成熟的园区纳入试点范围，为试点园区的非上市股份公司提供股份、报价转让等服务。试点园区除中关村园区外，新增天津滨海，上海张江、武汉东湖三个国家局高新技术开发区，目前证监会已经于北京、天津、上海、湖北四个省市政府签署了合作备忘录。9月7日首批扩大试点的8家企业实现了挂牌，全国中小企业股份转让系统的运营机构也正是成立了。截止到今年10月底，先后有157家园区公司挂牌，其中有7家公司实现在中小板和创业板上市，累计成交金额25.1亿元，40家挂牌公司完成了49次定向增资，募集资金23.4亿元，特别是今年扩大试点以来，四地园区企业累计挂牌21家，扩大试点工作的启动，是推进全国场外市场建设的重要步骤，标志着非上市股份公司股份转让试点，还是从北京的中关村园区走向全国。
2，清理整顿各类交易场所成效明显，为规范各类交易所健康有序发展，防范金融风险，去年11月，国务院发布了关于清理整顿各类交易所，切实防范金融风险的决定，要求各省级人民政府对本地区各类交易所进行集中清理整顿。今年7月初，国务院办公厅又发布了关于清理整顿各类交易所的实施意见，进一步明确了清理整顿政策间歇、工作要求和监管的职责。各省级人民政府作为组织实施清理整顿和规范市场秩序的责任主体，按照国务院和清理整顿各类交易所的部际联系会议部署和要求，积极稳妥地开展了清理整顿的各项工作，目前新设交易所的势头得到遏制，重点地区、重点交易场所清理整顿工作取得了重要的突破，浙江、湖北、重庆、贵州、西藏、甘肃、青海、深圳等八市区的清理整顿工作，率先通过联席会议的检查和验收。
3，区域性股权转让市场逐步规范，证监会积极支持地方在区域性场外市场建设中的探索和努力，并与地方政府一道共同规范和发展区域性股权交易市场，证监会今年8月出台了关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见，允许具备条件的证券公司，在相关省区市按照要求，完成各类交易所的清理整顿以后，以参股或者说成为市场会员登方式，参与符合条件的区域性股权交易市场，为企业提供股权、债券的转让和融资服务。
4，中小企业私募在试点，进展顺利。按照国务院常务会议关于拓宽小型、微型企业融资渠道，支持小型、微型企业上市融资的要求，证监会今年推出了中小企业私募债，引导非上市中小微企业向具备条件的合格机构投资者非公开发行债券，中小企业私募债坚持市场化导向，发行部设行政审批，由交易所备案，不设财务指标限制，不强制要求信用评级，鼓励发行人自主引入灵活的征信措施，以增强偿债保障能力，强调行业自律组织和市场中介组织的作用，中小企业私募债的试点办法于今年5月正式公布，上海深圳证券交易所6月起正式接受私募债的备案。截止到今年10月底，已在全国14个省市开展试点，共接受112家企业备案，拟发行总额136.23亿元，其中56支私募债已完成发行，总额57.73亿元，总体看中小企业私募债起步和进展情况良好。受到了中小企业的普遍欢迎，市场反映也比较积极。
三，进一步完善多层次市场体系建设，按照党的十八大关于深化金融体制改革，完善金融监管、推进金融创新，维护金融稳定的总体要求，证监会将进一步增强资本市场服务实体经济的主动性和针对性，继续规范发展交易所主板、中小板和创业板市场，深入推进新股发行体制改革，稳步实施退市制度改革。推进再融资和并购重组制度完善，进一步发挥市场功能，维护市场秩序，增强市场信心，不断拓展市场的深度和广度，逐步形成多层次、高效率、全覆盖的市场体系，为不同风险特征的筹资人和不同风险偏好的投资人，提供多样化的金融产品，差异化的投融资服务，以及高效、灵活、低成本的交易机制，并重点开展以下工作。
1，加快推进场外市场建设，制订出台全国性、场外市场运营机构的管理办法。建立完善市场准入股份转让等一系列基础性制度，按照总体规划、分布推进、稳妥实施的原则，尽快将符合条件比较成熟的国家级高新技术园区纳入试点范围，同时抓紧完成清理整顿各类交易场所工作，目前尚未通过检查验收的省市也要尽早完成本辖区清理整顿的验收检查，对通过检查验收的省市，证监会将优先考虑将其具备条件的高新园区参与非上市公司股份转让扩大试点，进一步探索完善区域性股权交易市场的配套规定，逐步建立证券公司参与区域性股权交易市场的自律规则体系，做好非上市公众公司管理办法实施的各项准备工作。
2，积极促进债券市场规范发展，依托部际联席会议机制，我们将进一步推动债券市场制度规范，加快实现准入条件、信息披露标准，资信评级要求，投资者适当性制度和投资者保护制度的五个统一，促进场内、场外市场互联互通。根据中小企业私募债试点情况，不断完善中小企业私募债试点相关制度和规则，加快债券市场创新，继续推出符合市场需求的信用债券品种。
3，稳步发展商品期货和金融衍生品市场，抓紧做好推出国债期货，原油期货等国计民生的重要期货品种的准备，也在积极推进焦煤、油菜籽、鸡蛋等期货品种的上市工作，加大对铁矿石、商品指数、碳排放权等战略性品种和期权等新交易工具的研发力度，不断丰富市场的交易品种和风险管理工具。
我国资本市场经过20多年的改革和发展，取得了举世瞩目的成就，为国民经济和企业发展作出了积极的贡献，我们将在十八大精神的指引下，坚持践行科学发展观，不断完善资本市场服务实体经济的领域和方式，为全面建成小康社会作出新的贡献，也希望大家继续关心和支持我国资本市场的改革和发展。
最后预祝本次论坛取得圆满成功，谢谢大家。
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