⊙记者 王璐

　　为推动资本市场创新发展和提升服务实体经济的能力，上海证券交易所发展研究中心11月5日召开“喜迎十八大，畅谈资本市场发展”专家座谈会。来自证券公司、基金公司、保险公司的专家学者和上交所的研究人员共同回顾中国资本市场过去十年的进步，对未来市场的发展创新进行了展望。

　　上交所首席经济学家胡汝银在座谈中表示，证监会郭树清主席上任以来，进一步推动资本市场的法制化、公开化、市场化、国际化进程，进行了一系列的改革和创新，大力倡导价值投资和理性投资，深化新股发行制度改革，推动上市公司分红，完善退市制度，发展场外市场，推动对外开放等等，对上交所蓝筹股市场建设既是机遇也是挑战。长期以来，上交所致力于多层次蓝筹股市场建设的同时，积极保持同业界的紧密联系，广泛认真听取市场的意见和建议，大力发展和推进债券市场、财富管理市场和衍生品市场的发展，不断拓展蓝筹股市场建设深度和广度，为投资者提供多元化的产品与服务，不断提升服务资本市场和实体经济的能力。

　　座谈会上，胡汝银对中国资本市场过去十年的发展进行了系统的回顾。他指出，2002年末，沪深两市仅有1223家上市公司，总市值不足3.8万亿人民币。经过十年的发展，截至上周末，沪深两市共有上市公司2494家，投资者开户数合计超过2亿，总市值达21.8万亿元人民币。根据世界交易所联合会最新排名，中国内地资本市场股票市值在全球排名第三，亚洲排名第一。他强调，中国资本市场在取得巨大量变成就的同时，更重要的是实现了“由蛹化蝶”的质的飞跃。

　　与会专家一致认为，资本市场为建立现代企业制度、支持实体经济发展作出了重大贡献。十年来，一大批国有企业和民营企业通过改制上市和并购重组实现了做优做强，一跃成为国内外令人刮目相看的行业龙头。今天的资本市场不再是昔日浅短的迷你市场，已经能够平稳接纳任何规模的大型企业上市。

　　十年来中国资本市场实现了“两升一降”，即上市公司总数和总市值实现了跨越式增长，而市场整体市盈率水平则从36倍下降到不足13倍。平均市盈率的大幅降低，意味着市场风险已得到较为充分的释放，投资吸引力在上升，市场长期发展的基础更加稳固。目前上证180大盘蓝筹股的股息率为2.3%左右，高于美国标准普尔500指数，体现了中国股票市场独特的投资价值。

　　与会专家指出，十年来中国资本市场在很多领域取得了可圈可点的巨大进步，市场的净化程度在不断提升，市场机制、市场结构、制度环境在持续不断地得到完善，尤其是去年以来资本市场启动了大量创新工作和创新程序，提出了大量带有根本意义的创新思路。这些思路的实施到位，将大大缩小中国资本市场与成熟市场之间的差距。

　　展望资本市场未来的发展，参会专家踌躇满志，积极献计献策。

　　申银万国[微博]首席经济学家杨成长强调，中国证券市场未来必须着重为实体经济服务，不能“为了金融而金融”。在中国经济面临增长红利下降的情况下，他认为中国与发达国家的差距、东西部发展的差距以及城乡差距的缩小必将成为中国经济发展新的原动力。

　　国泰君安高级经济学家林采宜认为，比较发达市场而言，中国债券市场的发展是短板，未来应大力发展公司信用债市场。她强调中国资本市场的发展需要更加市场化，重点是进一步深化新股发行体制改革。未来证券交易所也应当加快推进公司化转型的步伐，担负起改革和创新的重任。

　　东方证券首席策略师邵宇认为，未来中国经济发展依靠“三驾马车”的升级：深度城镇化、大消费时代和人民币国际化。目前应当加快建设人民币资产市场，扩展人民币金融市场的广度和深度，以满足人民币国际化的需要。他同时表示，监管部门大力推动的上市公司分红制度能够为市场带来发展的“正能量”。

　　太平洋资产管理公司研究部副总经理朱安平认为，中国资本市场应当加快改革创新，为保险公司等机构投资者提供更多可投资的产品，应当尽快推出股票和ETF期权、权证等市场迫切需要的风险管理工具，为投资者的资产配置和回避风险提供全方位的便利。

　　华安基金[微博]首席经济学家杨明和富国基金研究部副总监刘瑀对蓝筹市场建设做了深度解析，对未来投资策略发表了真知灼见，认为尽管中国证券市场目前还存在诸多不完善之处，但正是这些不完善之处可以为市场发展带来巨大的空间和制度红利，相信中国资本市场未来发展会更美好。

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