近日来，坊间盛传监管部门将对信托产品A股证券账户实施解禁。信托公司业内人士表示，虽然未有正式消息出台，但是信托产品证券账户的放开一定是大势所趋。一旦放开，目前制约阳光私募发展的高额账户费用或将出现下调，中小型阳光私募或将出现爆发性增长，并间接利好股市。但也

　　文/记者潘彧

　　对于业内盛传的信托产品A股证券账户解禁，“业内确实有这样的传言，但还没有听到确切的消息。”一位大型国有信托公司华南地区负责人这样向记者表示。

　　据记者了解，2009年年中，由于数家信托公司用“拖拉机”账户打新股提高中签率，证监会暂停了信托公司新开证券账户。

　　由于私募基金发行的阳光私募和信托公司自己发行的股票质押类信托产品都要占用证券账户，有限的账户资源在“狼多肉少”的情况下，“身价”节节攀升。 目前，一个证券账户的价格已经被“炒卖”到了百万元以上，两三百万元的价格屡见不鲜。

　　信托证券账户奇货可居

　　信托证券账户的价格攀升已经直接影响了阳光私募的发展。上述负责人回忆说，2009年之前，市场上存在很多规模只有三五千万的阳光私募产品，但现在募资如果低于1亿元，甚至2亿元，都根本“玩不转”。

　　他给记者算了一笔账：“现在发一只1个亿的私募，买一个证券账户需要花300万元，占了成本的3%。而私募的业绩报酬一般是二八提取，私募基金公司提取业绩的百分之二十，投资者提取百分之八十。如果一只阳光私募一年净值涨20%，只能提4%的业绩报酬，给信托公司的账户管理费都要占2%~3%，还有一些其他费用。近几年股市的行情又不好，发小型私募基本很难赚到钱。”

　　趋势：账户放开利好小额投资者买私募

　　如今，之前导致监管层关停信托证券账户的政策背景已经发生改变，开立“拖拉机”户去炒新的情况发生了根本改变。信托证券账户放开的传言已经在业内甚嚣尘上。

　　上述负责人称：“这对于各方都是利好，业内已经传了很久，现在都在等上头下文件。”而另一位北京某信托公司的资深从业人员则表示，信托产品证券账户的放开一定是大势所趋。

　　“信托证券账户放开，能让小型的阳光私募有生存的空间。”上述大型信托公司华南地区负责人称，无形中，会让更多的增量资金进入股市。

　　“法律规定，每一个信托产品，包括阳光私募，如果个人投资金额在100万到300万以内，人数不能超过50人，但单笔投资超过300万元不受人数限制。所以如果一个阳光私募的规模上亿元，我们一般都会把门槛定在300万元以上。但如果发个3000万的小私募，投资规模就可以100万为起点。因此，增加信托证券账户将直接利好小额投资者进入阳光私募产品。”该负责人解释说。

　　而对于信托公司本身而言，虽然证券账户的增加可能会让账户的“身价”降低，但是能够做出规模效应。但是，也有市场人士认为，即便账户开放，管理费也不会降低多少，因为全国就66家信托公司，而且谁都不愿意把自己的利润摊薄。

　　担忧：“老鼠仓”或重现

　　信托公司有证券账户的自营盘，又受托管理证券信托，部分交易人员还在私自炒股。随着信托证券账户的放开，“老鼠仓”的土壤也在悄悄滋生。不少投资者担心，信托公司在自营账户与受托管理证券户之间，存在某些特别的便利，甚至会做侵害委托人利益的操作。

　　信托人士刘擎告诉记者，监管层并没有明文规定信托公司证券交易人员不能够私自炒股，但监管上，可以借鉴证监会对基金、券商从业人员的管理办法，就是需要信托从业人员报备自己及家属的证券账户，如果出现利用内幕消息交易、违反受托人职责、违背信托责任的情况也好稽查。