早报记者 柯智华 

　　全国社会保障基金冀望在实业投资上谋求新的突破。

　　4月10日，分管实业投资的全国社保基金理事会副理事长王忠民主持召开了“全国社会保障基金投资中央企业座谈会”，会议提到探索以优先股方式投资央企。国务院国资委和19家中央企业的负责同志参加会议，全国社会保障基金理事会理事长戴相龙和国务院国资委副主任黄丹华出席会议并讲话。 

　　“在证券市场不景气的情况下，全国社保基金理事会召开投资央企座谈会，这是一个战略举措，全国社保基金从以前的证券投资转变为更加注重实业投资和实体经济。” 中国社会科学院世界社会保障制度与理论研究中心(世界社保研究中心)主任郑秉文评价说。

　　据戴相龙介绍，按规定，全国社保基金的20%可以直接投资国资委管理的中央企业和财政部管理的国有控股金融企业；10%可投资股权投资基金，这些基金一部分又投资于成长型国有控股企业。

　　截至2011年年底，全国社保基金运营总资产为8689亿元。

　　探索优先股投资

　　据介绍，目前全国社保基金的实业投资的依据是财政部、劳动和社会保障部关于《全国社会保障基金投资国家重点企业改制及国家重点改革试点项目的函》的回函(财金［2005］97号)。

　　根据上述回函，全国社保基金实业投资范围为中央(即国资委和财政部)直管企业改制或改革试点项目。全国社保基金投资中央直管企业改制或改革试点项目不以谋求控制企业为目的，不参与企业的日常经营管理；投资总额按成本计算不超过划入基金货币资产的20%，投资单一项目的比例不超过该项目总规模的20%。

　　在当天的会上，全国社保基金理事会有关部门负责人介绍了全国社保基金开展实业投资的有关情况及下一步加强与中央企业投资合作的初步设想，并提出了与中央企业开展多种合作的具体建议。19家央企负责人介绍了本集团开展资本运营的初步设想，并表示非常欢迎全国社保基金能够通过多种方式开展对中央企业的投资，一些公司还提出了合作的具体项目和建议。

　　值得注意到是，全国社保基金理事会在新闻稿中提及，“今后，全国社保基金将在支持中央企业改组改制、兼并收购、发展战略新兴产业、做优做强、实施‘走出去’战略等方面发挥积极作用，并与中央企业探索通过优先股等方式创新合作领域。”

　　优先股是相对于普通股 (ordinary share)而言的。主要指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。而在目前的中国证券市场的上市公司股票，全部为普通股，并无优先股(在美国则较为多见)。

　　优先股有众多好处：其一是优先股通常预先定明股息收益率；其二是优先股的权利范围小，优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权；三是如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。

　　“优先股的收益率更加确定，对于追求保值增值的全国社保基金而言，是其很重要的一个投资方式之一，也有益于全国社保基金的保值和增值。”郑秉文说，不过投资优先股目前处于探索阶段，最终实施或许还需要有关部门的批准。

　　扩大实业投资版图

　　实际上，全国社保基金的投资除了备受关注的权益投资外，实业投资是其另外一个投资重点。截至2011年底，全国社保基金各大类资产的实际比例分别为：固定收益占50.66%，股票资产占32.39%，实业投资占16.31%，现金及等价物占0.64%。

　　在全国社保基金理事会的架构中，实业投资部(即股权资产部)是同投资部、境外投资部并列的三大投资部门之一。根据公开资料，近几年全国社保基金理事会加大了对实业投资的步伐，且取得了不错的投资收益。

　　截至2010年年底，社保基金已投资实业包括：交通银行100亿元、中国银行100亿元、工商银行100亿元、京沪高速铁路股份有限公司100亿元、中国银联股份有限公司5.1亿元、大唐控股有限责任公司26亿元、中节能风电股份有限公司4.8亿元、中航国际控股有限公司13.44亿元、中国农业银行股份有限公司155.2亿元。

　　而截至2010年8月31日，社保基金直接投资的上述9个项目，按新会计准则计算的账面价值合计1287.59亿元，占社保基金总资产的20.29%，累计已实现收益208.74亿元。其中四家银行按新会计准则计算的账面价值1137.47亿元，浮盈776.28亿元，投资以来增值1030.11亿元，占社保基金累计投资增值的30.8%。

　　“业内认为社保基金最成功的实业投资即是上市前对四大国有银行的投资。”郑秉文说。

　　或因为如此，社保基金近两年来的事业投资多偏向金融企业。比如今年50亿元投资中国信达资产管理股份有限公司(持股比例为8%，第二大股东)，而在2011年的事业投资也均为金融企业，即100亿元投资国家开发银行(持股比例为2.19%)和100亿元投资中国人保集团(持股11%)。

　　对于实业投资，戴相龙在上述座谈会上也表示：“随着基金规模的扩大，全国社保基金对中央企业的投资能力大大增强。”