⊙本报两会报道组

　　本报发起的“敢问中国股市路在何方”讨论，在两会期间引起了积极反响。代表、委员纷纷建言献策，初步就下一步资本市场改革发展路径达成共识。

　　综合各方智慧、共识，我们发现中国股市改革发展之路日趋清晰起来：

　　路在强化投资者回报。国务院总理温家宝在政府工作报告中提出，要“强化投资者回报”。这是政府工作报告20年来首次提及投资者回报的内容。民建中央副主席辜胜阻(微博)表示，强化投资者回报的根本在于提高上市公司质量。华东师范大学国际金融研究所所长黄泽民建议，强化投行与上市公司责任界定，强化上市公司分红制度安排。证监会上市部巡视员兼副主任欧阳泽华表示，“铁公鸡”上市公司将受监管。广东证监局局长侯外林称，上市公司分红情况将列入现场检查重点。

　　路在发行、退市改革。健全、完善新股发行制度和退市制度是今年政府工作报告中明确的资本市场改革任务。证监会主席郭树清表示，近期发行改革将从增强买方定价约束、加大承销商定价责任、提高股票流通性、加强对定价行为的监督等方面入手，主板退市制度可能在上半年出台。深圳证券交易所理事长陈东征表示，可以肯定主板退市要走到创业板前头。证监会主席助理朱从玖表示，发行体制改革过程中，对于诸如存量发行、赋予券商自主配售权、提高网下配售比例、缩短网下配售股份锁定时间等措施，目前都已形成一定共识，可以考虑试验。欧阳泽华表示，主板退市制度将建立多元化退市标准，监管部门将对ST股炒作加大监管力度。

　　路在大力发展债券市场。郭树清表示，争取在上半年推出中小企业私募债。朱从玖建议，推进统一的债券市场建设，为中小、小微和“三农”、创新企业融资提供便利途径和条件。上海证券交易所理事长耿亮表示，希望中小企业私募债(高收益债)上半年能够推出，“中小企业私募债实行备案制，不搞审批。”今年上交所拟建立债券等综合产品交易平台，还将下大力气继续推动公司债、企业债挂牌上市。全国政协委员谭凯建议，从六方面加快债市发展。

　　路在强化投资者保护。政府工作报告中指出，“要强化投资者权益保护”。郭树清表示，证监会投资者保护局已经成立，未来还要进一步加大工作力度，逐步实行投资者适当性制度，从根本上保护投资者的利益。朱从玖表示，保护投资者合法权益是证监会市场监管工作的一个核心内容，需要调动社会各方尤其是体系内的从业机构参与到投资者保护工作中来。江苏证监局局长左红建议，证券违法罚没款应优先用于证券民事赔偿。

　　路在坚决打击违法违规行为。郭树清表示，证监会将继续坚持打击内幕交易等证券市场违法违规行为，保持打击力度和高压态势，发现一起查处一起。证监会原副主席范福春表示，应成立证券审判法庭强化投资者保护。朱从玖建议，应完善适应证券市场监管实际和内在规律需要的执法体制机制，明确法定监管机构职权定位，推进实现行政执法与刑事司法相统一的高效、权威的执法体制。

　　路在完善多层次市场体系。湖北证监局原局长黄有根表示，资本市场改革应立足于更好地为实体经济服务，为此，应继续完善多层次资本市场体系。原吉林证监局局长江连海表示，应加快建设、完善多层次资本市场体系，为一些暂不具备上市融资条件的中小、小微企业搭建更好更快发展的资本市场平台。

　　路在改善市场相关配套环境。郭树清提出，正与有关部门探讨养老金等长期资金入市税收减免等方面措施。朱从玖提出，应健全基础法律制度安排，进一步明确和完善全国养老保险基金、住房公积金、企业年金等长期资金投资股市的相关制度、机制保障。侯外林认为，应完善分红税收政策，改革重复征税。湖南证监局局长杨晓嘉提出，应完善上市公司股权激励税收政策。黄泽民指出，养老金等长期资金是资本市场稳定的基础力量，建议积极推动养老金入市。

　　我们相信，此次讨论虽然随两会告一段落，但更大更深的讨论还将持续，这对吸收市场和社会各方智慧，凝聚各界共识，共同致力于深化资本市场改革发展，是极为必要的。