拓展储蓄转为投资机制 对内幕交易坚持“零容忍”

　　本报记者 窦红梅

　　昨天，新上任的证监会主席郭树清首次就资本市场发表公开演讲。他在题为“深化证券期货市场改革，促进实体经济科学发展”的演讲中表示，资本市场落实“十二五”规划，首先就是要拓展和完善储蓄转化为投资的机制。同时，加强资本市场诚信建设，对内幕交易和证券期货犯罪坚持零容忍的态度。

　　加快实现债券市场互联互通

　　“我国是世界上储蓄率最高的国家之一，每年形成的净储蓄绝对额也名列前茅，但是国内不少产业和地区资金短缺，‘三农’和中小企业尤为突出。”郭树清表示，大力发展资本市场，有助于推进投资主体的多元化和融资方式的多样化，有助于引导民间资本进入代表未来发展方向的领域。例如，发展股本融资和产业基金可以强化对经济主体的约束机制，也有利于减轻政府财政负担，为机构和富裕居民开辟新的投资渠道。

　　记者注意到，在如何完善储蓄转化为投资机制时，郭树清特别提到了“债券融资”。他表示，债券融资存在着非常广阔的发展前景。从国际比较来看，我国企业融资结构的差距很大。截至2010年底，美国企业债券余额相当于银行贷款余额的207%，韩国为54.45%，日本为43.29%，而我国企业债券余额仅相当于银行贷款余额的18.32%。

　　与此相对应，在谈到“资本市场下一步的任务”时，郭树清表示，要积极发展多样化的投融资工具。要落实国务院关于积极稳妥发展债券市场的要求，鼓励符合条件的企业通过发行公司债券筹集资金。逐步研究推动地方债、机构债、市政债、高收益债等固定收益类金融产品创新。同时，按照统一准入条件、统一信息披露标准、统一资信评估要求、统一投资者适当性制度、统一投资者保护安排的原则，加快实现债券市场的互联互通。

　　以退休金为生人群不宜炒股

　　郭树清认为，尽管国内外许多权威研究机构一致认为，中国的股票市场蕴藏着罕见的增长潜力，但是低收入人群和以退休金为生的人群可能不太适宜参与其中，应当建议他们更多考虑风险较低的投资和储蓄工具。

　　此外，郭树清还旗帜鲜明地表示要“大力发展直接融资市场”。他说，当前我国金融重要的风险因素仍然是金融结构失衡。2002年至2010年的9年间，我国企业通过交易所市场筹措的资金总额是3.28万亿元，仅为同期银行贷款增加额的8.5%。即使把其他直接融资形式筹措的资金都加到一起，比例仍然严重偏低。

　　“间接融资比例过高意味着银行体系集中承担了大部分的市场风险。经济生活中的许多问题，如中小企业融资难、民间金融不规范、非法集资和金融欺诈活动猖獗都与资本市场不发达有关。大力发展直接融资市场，运用好资本市场分散风险的功能，可以显著增强我国金融体系抵御风险的能力。”郭树清说。东方IC供图  

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　　资本市场开放水平稳步提升

　　郭树清透露，我国资本市场对外开放水平稳步提升。截至2011年10月底，我国共设立13家合资证券公司、38家合资基金公司，批准119家境外机构QFII资格，涉及投资金额208.9亿美元。41家证券公司和基金公司获批QDII资格。发行境外上市外资股的境内企业共168家，累计融资1726.24亿美元。