罗诺

　　新规或将出炉

　　新交易所陆续设立 文交所7月再临敏感时点

　　7月的文交所们可能面临一轮新变动。

　　2011年7月1日，已经停止开户三个多月的天津文化艺术品交易所重启开户业务。在此之前的6月底，其历经数月经过数位专家数次讨论后的天津文交所交易新规则也正式颁布。

　　而郑州文交所在成功发售三批文物份额后，也计划在7月中正式开市交易。计划在7月中拉开上市交易大幕的，还有在6月初成立并完成两批份额发售的湖南文交所。

　　但与此同时，有关监管层即将下发有关文件，对如今愈加火热的交易品市场进行规范整顿的文件的消息也屡见报端。

　　“有关部门的确已经完成了对目前国内较为混乱的一些行业性交易所的调研工作，有关整顿规范条例也已经成文，目前在等待时机择机下发，最快7月便会有消息。”6月底，一位接近于监管层的消息人士向记者证实，整顿之说并非空穴来风。

　　纵然如此，文交所市场似乎依然未受到有关整顿之说的影响，各地的文化艺术品份额交易新市场依然以燎原之势不断设立。

　　各地文交所陆续上马

　　6月中旬以来，有关监管层将出文正式整顿各地交易所的传闻已经甚嚣尘上。甚至有传言称，监管层将叫停采用份额交易制度的文交所交易模式，并称规范最快将在7月初公布。

　　“7月份将是天津文交所的乃至国内文化艺术品份额市场发展的一个关键时机。”一位天津文交所元老级人物坦言。

　　但他认为有关文交所模式叫停之说，应该没有依据。“艺术品份额交易以及文交所，作为一种创新的金融模式是不应该受到压制的，也不可能打压其发展。这个行业目前最需要的是规范，以避免一些行业的投机者破坏该行业的发展契机，坏了行业的行规和口碑。从这一方面而言，整顿也是一种呵护。”

　　就在有关整顿之说愈演愈烈时，各地文交所的发展却依然以成正比的模式遍地开花。

　　6月3日，湖南省文化厅召开新闻发布会，宣布湖南文化艺术品产权交易所挂牌成立，并将发行第一个艺术品资产包。

　　6月中旬，又有一家文交所在北京筹备开幕。

　　北京西五环的石景山附近，中铁建设大厦18层，汉唐艺术品交易所正在紧锣密鼓地进行最后的装修工作，而其同样主要采用艺术品份额交易。

　　“北京汉唐艺术品交易所也同样是由地方区域政府为依托设立的。”一位接近于汉唐文交所的有关人士透露，汉唐文交所方面最开始原本打算落户丰台区，但最后石景山区政府方面利用其发展艺术品文化创意集群的优势，将项目挖到了石景山。

　　“对于艺术品份额化，我们并不是跟风。”汉唐文交所方面的有关人士表示，对于艺术品份额的构思，他们早在2009年便开始准备组织筹建文交所项目，但之后一直都在探索之中。直到天津文交所率先出击，汉唐筹备组方面觉得此刻市场时机已经成熟，而有关的政策法规也在逐渐完善中，此时正是涉足文交所市场最佳时机。

　　而就在汉唐文交所展开步伐分羹艺术品份额交易市场不久之后，6月27日南京也传出消息，江苏省首家文交所将于年内在南京挂牌成立。

　　据记者不完全统计，截至6月底，已经发售艺术品份额产品的文交所多达6家，其中，天津文交所成功发售三批艺术品份额。

　　天津文交所整顿之困

　　然而，对于第一个“吃螃蟹”的天津文交所而言，其在7月1日开始启动新规则之后，不但要面临如今遍地开花的文交所市场越加激烈的竞争，更要面对有关部门对于交易所市场的规范要求。

　　近期，针对监管部门整顿文交所的传闻不断，有一传闻称对于各地文交所将会规定“三不许”，即不允许拆分交易、不允许连续交易、不允许公开募集。

　　不过据记者了解，有关部门目前并没有就上述“三不许”的条例进行研究。在即将颁布的有关整顿条例中，最大的规范调整还在于交易所内份额交易不能超200人的规定。

　　“这一点正好规避了有关物权法的规定，之前对于艺术品份额交易是否属于‘证券化’的讨论也有过争论，有监管部门认为其实质上已经是属于艺术品‘证券化’，应当纳入证监部门的监管。但另一方却以物权交易为理由，避免其‘证券化’的说法。”北京一家券商高层向记者坦言，“换而言之，如果套用物权法的规定，将艺术品份额交易与证券化隔离开来，那么控制单一份额的认购参与人数则可以达到规范的目的。”

　　实际上，除了最早先行的天津文交所外，其后发行艺术品份额的文交所们，都把单一艺术品份额不超过200位投资者写入了自己的交易规则之中。

　　但天津文交所的新规定并未做出上述改变。在天津文交所之前十余宗份额上市时，其规定同一账户不得认购超过单一艺术品份额总数的0.5%，这也就表示，单一艺术品份额的投资人数或将远远超过200人的上限。

　　如果该有关交易人数的规范一旦下发，那么对于天津文交所已经成行的十几只艺术品份额又将做出如何规范呢？是一刀切的对之前发售不受影响，还是采用回购等方式规范所有的存续份额呢？这或许是天津文交所所要面临的一个规整之困。

　　“一旦采用了规定投资人数的做法，那么盘中交易的活跃度肯定会大打折扣，而如果该规范要求之前的存续份额进行强制规范，那么将肯定给之前的份额持有人形成人为的套利空间，到时候又难免一番博弈。”上述北京某券商人士坦言。

　　而于1月8日首批上市的两份艺术品持有人的限售份额，其半年限售期也即将在7月8日到期，那么届时天津文交所的份额交易盘中又将是一番何等景象？

　　目前这些仍然是未知数。

　　不过，记者从接近于监管部门的有关知情人士处获悉，天津文交所的整顿或许远没有结束。

　　“整顿并非叫停，而是在于规范。”7月初，接近于天津金融办的有关人士告诉记者，“目前有关条例还没有正式下发，对于之后该如何规范天津文交所的有关问题还没有提上议程。”