本报记者 胡金华 上海报道

　　最近一个月来，国内股市连续下跌，如果非要找一个“元凶”的话，国际板无疑要首当其冲。

　　5月20日，中国证监会主席尚福林(专栏)一句“国际板越来越近”的话，让异常敏感的资本市场立刻领教到这句话的弦外之音，各路媒体纷纷报道揣测国际板推出的时间，以及谁会成为第一批上市的国际板公司。随着信息的发酵，股指不断往下掉，上证综指从5月20日的2858.46点一直下跌到6月20日的2621.25点，在短短一个月之内，股指下跌200多点，股票市值蒸发上万亿。

　　反对声音一直很大

　　“国际板一旦推出，股市会暴跌，起码会跌300-500点，这是我几年来一直坚持的观点，也是极力反对的一件事。”这是5月23日复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三(微博 专栏)在接受相关媒体采访时的一句话。尽管国际板尚未推出，但是市场的走势似乎已经在证明他的观点，6月23日，谢百三在接受本报采访时，再次表达了上述观点。

　　“人民币还没有自由兑换，国有股和法人股还没有实现完全流通，国内外股价相差太大，在这三个要素没有实现的前提下，开通国际板的风险会很大。”谢百三表示。

　　为什么市场会对国际板如此害怕？为什么当管理层有意“放风”国际板已到了万事俱备只欠东风的时候，国内仍然有专家学者执著地反对它，并且将其上升到关乎国家经济安全的高度？这是中国股市有史以来出现的极不寻常的现象。

　　6月22日，本报从相关渠道获悉，有关国际板的相关法律法规已最终定稿，并已上报至国务院，等待最后的批复。而涉及到具体的上市规则，记者了解到，国际板的上市公司将采用人民币计价，并且采用直接发行股票的方式，汇丰控股有望成为第一家上国际板的海外公司，信息披露、监管等将采用海外和国内双重标准，国际板的上市公司募资规模不会很大。

　　“这是一件涉及国家利益的大事，理应有争论和辩论，如果动辄百亿元的人民币被募走，这些国外的世界500强会占掉国内很多上市公司的资源，产生挤出效应；如果今年年内推出国际板，对市场弊端极大，利益极小，会有很大的风险和伤害。这是我的担心。”谢百三如是告诉本报记者。

　　尽管国际板推出已经成为整个资本市场所关心的话题，然而当前却鲜有专家学者愿意就国际板的问题发声。6月21日，记者致电兴业银行首席经济学家鲁政委(专栏)以及南京大学管理学院院长李心丹，想请他们谈谈对国际板的看法，他们均婉拒了本报记者的采访，而后者刚刚在6月20日于国内某家报纸上发表了一篇关于国际板猜想的文章。

　　在谢百三看来，美国、欧洲、中国香港和新加坡在资本项下货币自由兑换早已实现，各大工业发达国家的金融体系、资本市场也都非常成熟，国内的公司到这些国家和地区去IPO，对它们的市场不会造成冲击，但是如果让国外的机构在目前的情况下到A股融资，好比搬了一台抽水机到A股市场去抽资金，这是非常可怕的事。

　　“从来没有任何国际协议要求我们开放国内的证券市场，即使在加入WTO时，我们也只承诺允许国外证券公司可以从事B股交易，可以从事我国证券市场的中介业务与服务经营性活动，我们从未同意过让外企到A股市场发行股票，并且没有时间表。这次并没有他国要求我们开放证券市场，而是我们自己在主动积极推动此事。”

　　“过早开放我国的证券市场不利于国家利益，时机不成熟，绝不能开放，就像人民币自由兑换，在资本项下如果现在放开，那么人民币兑美元按照购买力平价就是1：4左右，这样中国上千万家的从事出口加工的小企业就要陷入灭顶之灾。国际板的根本问题，就是证券市场实质性的开放，涉及到大量资金被高价募走，它的性质和当年的港股直通车一样，必须慎之又慎，逐步创造条件，缓慢推进。”谢百三如是表示。

　　国际板就像钝刀子割肉

　　有一种观点认为，国际板上市公司数量有限，融资规模不会很大，对A股冲击不大。但记者了解到，国际板一旦推出，仍将分流掉不少A股市场的资金。数据显示，目前国内创业板的总市值在7000亿元左右，中小板的市值在3万亿元左右。此前，根据证监会披露的国际板草案，在国际板上市的公司市值要在300亿元以上，公司前三年发行净利润的总额要达到人民币30亿元以上，以此推算，如果国际板最终成行，那其未来规模将不会小于中小板，更将大于创业板。对此，谢百三认为，国际板不论规模大小，只要推出，就是“钝刀子割肉”。

　　谢百三分析称，相关部门之所以急于要推出国际板，首先是因为在上海主板市场上市的好公司和新资源越来越少了，其二则是上海想要成为国际金融中心，国际板势在必行。但这两条理由，并不能服众，要解决第一个问题可以协调沪深两大交易所的利益，而国际金融中心建设则是水到渠成、瓜熟蒂落，不能急于求成。

　　谢百三反问记者，到底是中国早日出现一个名义上的国际金融中心的城市重要，还是避免外资企业到中国资本市场“圈走”成百上千亿人民币重要。

　　日本国际板前车之鉴

　　谢百三还以东京股市举例，向记者分析仓促推出国际板的害处。日本从1980年7月起开放资本项目，日元可以自由兑换，到1985年，东京成为国际金融中心，最多时有142家国外企业上市。其后，日本政府发现国外企业对日本证券市场运行不利，股价高、圈钱多，因此，日本政府开始对国外上市企业从多方面进行限制。截止到目前，在东京上市的外国公司只剩下15家，但现在东京仍然是世界公认的国际金融中心。所以，他认为日本的前车之鉴尤为重要。

　　“纵观世界各发达经济体，包括美国、英国、德国等几乎所有欧美发达国家，以及亚洲的新加波、中国香港、中国台湾，都是在经济发展到很成熟，不怕外资冲击的情况下，先开放证券市场，而后开放资本项目，有的国家还几次开放，几次关闭；还有的诸如日本、巴西、芬兰、泰国等国家都是先在货币完全兑换后，才谨慎地放开证券市场。中国的现实情况是只能走后面一条路，不能走前面一条路。而且，我预计人民币在5-8年内也无法实现完全的自由兑换。”谢百三分析称。

　　谢百三最后表示，国际板要推出一定要按照中国的国情，必须在人民币资本项下可完全兑换，国家股法人股全流通时才能推出。