本报记者 赵怡雯 发自上海

　　国际板能否成为‘投资板’，关键取决于在国际板上市的公司发行价的高低、二级市场估值的高低。而按照目前A股市场的发行制度，国际板上市公司将不会走低价发行的路线。

　　2011年陆家嘴论坛上证监会高管关于国际板“越来越近”的发言，让希望在国际板上市的外资企业喜笑颜开，但同时也让A股市场“抖三抖”。由于证监会公开表示国际板将以人民币计价，面对目前良莠不齐的A股市场，以及未来充满世界500强优秀企业的国际板，股民和机构们会用手中的人民币购买哪个市场的股票？对A股而言，国际板究竟是一个庞大的“抽血机”？还是一条令其变大变强的“鲶鱼”？

　　资金面：看审批速度

　　国际板推出条件渐趋成熟，多家境外企业的上市热情也是越来越高，其中已经明确表示希望在国际板上市的汇丰银行，初步选定中金公司和中信证券提供上市服务，融资规模相当于50亿美元左右。普华永道资本市场服务组合伙人陈朝光曾经预计，国际板初期可能有5家左右的海外公司挂牌，总融资额在1000亿元左右。1000亿元对于目前的A股市场而言并非是个小数目，国际板开启对于A股投资者的心理冲击也可以预见。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，国际板的推出无疑会加大A股的资金分流，给A股弱势的走势雪上加霜，也延长了两市底部盘整的时间。

　　复旦大学金融与资本市场中心主任谢百三(微博 专栏)也曾直言道，“如果汇丰上市成功，一拿就是几百亿元，等于募走20座南浦大桥。中国A股连创业板、中小企业板，偶尔上几只大盘股都扛不住，怎么能承受海外大盘股呢？”

　　“关键还要看管理层的审批速度。启动初期肯定会对A股有所冲击，但如果后续管理层能够控制好审批节奏，那么这些冲击会逐步减弱。”北京一位券商分析师向《国际金融报》记者指出，“国际板对于A股市场也并非纯属‘抽血机器’，如果管理层控制得比较好，国际板完全可以对A股形成鲶鱼效应，从而使A股市场发展得更加理性与成熟。”

　　上海国际金融学院院长陆红军也认为，国际板将推动人民币国际化与A股市场的良性互动。

　　上市公司：估值定良莠

　　一边是A股市场的“国产股票”，一边是国际板的“进口股票”，对于这样一座天平，每个作出选择的投资者都有属于自己的理由。

　　《国际金融报》记者随机采访了几位股民。其中，东方证券上海市张杨路营业部的陆女士表示仍会坚守A股阵地，“毕竟在A股摸爬滚打十多年，对A股市场比较熟悉，很多消息也比较及时。而国际板是一个陌生的市场，在没有充分了解之前不会涉足。”

　　而在申银万国上海市延长路营业部开户的汪先生则更倾向于国际板，“A股市场里的上市公司良莠不齐，而国际板首批上市的企业必定是管理层审之又审的、业绩优秀的国际大公司，同样是花人民币买股票，我会选择业绩优秀的世界500强公司。”

　　对于这两种观点相对的声音，著名市场投资专家皮海洲(微博 专栏)则认为，“在国际板上市的公司的确将有不少世界级优秀公司，但国际板是否具有投资价值，更重要的是取决于这些公司以什么样的价格在国际板上市。”

　　皮海洲认为，可以肯定地说，将来在国际板上市的公司，质量能优于中石油的微乎其微。众所周知，以1.28港元在中国香港发行的中石油H股表现出了极高的投资价值，而以16.7元人民币发行的中石油A股基本上没有投资价值可言。因此，国际板能否成为“投资板”，关键取决于在国际板上市的公司发行价的高低、二级市场估值的高低。而按照目前A股市场的发行制度，国际板上市公司将不会走低价发行的路线。