上海证券报

　　基金齐讲防御“故事” 紧随“数据”做投资

　　趋于一致的投资策略，在享受“随波逐流的快感”之时，亦面临着操作难度的升级。一方面，年初至今，基金对大消费一直处于超配状态，进一步提升的空间已经不大；另一方面，一旦通胀如期缓解，基金必然再度从防御转向进攻，非周期行业或许又将像年初一样：在遭遇大规模减持时面临“流动性不足”的问题。

　　A股机会或在下半年 银行股成“香饽饽”

　　随着中国宏观调控的推进，海外机构对中国股市的看法也出现分歧。不过，近期多家大行都发出了看好下半年中国股市的观点，而银行等少数低估板块则不约而同成为多家机构的最爱。

　　创业板指数创本轮调整新低 46家公司跌幅超50%

　　据上证报资讯统计，截至5月20日，创业板指创出本轮调整新低，创业板指距离最高点跌幅达29%，13家创业板公司跌幅超过6成，46家公司股价跌幅超过50%，218家创业板公司在本轮调整中无一幸免，或多或少均遭遇调整，且仅8家公司跌幅小于10%。

　　美股连跌近极限 A股双星将显威

　　由于市场担心消费者需求正在减弱，美股上周五再现震荡下调走势，三大股指分别收跌0.74%、0.77%、0.71%，周跌幅也定格在0.66%、0.34%、0.89%，就是说，道指、标普全周的涨跌情形又一次发生了逆转，纳指的周跌幅也明显扩大。

　　中国证券报

　　保监会：支持险资在上海开展基础设施等投资

　　中国保监会主席吴定富(专栏)日前表示，保监会将在政策允许范围内，本着把上海建成保险资金运用试验区的考虑，积极支持保险机构按照商业化原则，在上海地区开展基础设施、股权和不动产等投资活动。

　　童道驰：国际板准备工作比较充分

　　中国证监会国际部主任童道驰21日在“2011陆家嘴(600663)论坛”上表示，国际板各种准备工作相对比较充分。此外，资本市场对外开放的步子可以迈得更大一些，但开放要以控制风险为前提，以金融安全为首要考虑。

　　首例“老鼠仓”入刑案敲响警钟

　　中国第一起基金从业人员利用未公开信息违规交易被追究刑事责任的案件已经审定。近期深圳市福田区人民法院作出公开判决，38岁的基金经理韩刚被判有期徒刑一年，没收其违法所得并处罚金31万元。

　　产业资本频套现 大宗交易折价率走高

　　大宗交易系统平均折价率近期不断上升，上周达6.19%。分析人士认为，产业资本套现行为增多助推大宗交易系统平均折价率上涨。在通胀压力和货币紧缩政策显效背景下，大宗交易系统成交频繁和折价率升高表明投资者心态趋于谨慎。

　　证券日报

　　关注业绩超预期增长股

　　上周股指破位后反抽，以小阴十字星告收，显示沪指2800点-2850点一线的支撑位仍然较强，但低迷的成交量说明外部资金缺乏入市的积极性。

　　逾7亿资金布局4行业 主力心仪18只个股

　　上周沪深A股主力资金呈离场迹象，合计主力资金净流出127.31亿元，占总成交额的24.64%，但仍有银行类、酿酒食品、纺织服装、供水供气等四类行业呈现主力资金净流入，合计流入7.44亿元，弱势中主力资金的防守与布局思路十分明显，本报今日特对这些行业及个股进行分析解读。

　　通胀高位估值低位 保本基金销售正当其时

　　“目前通胀在高位，利率可能继续上调，固定收益还有空间，这对保本基金的固定收益投资有优势。此外，在股票方面，现在点位风险也并不是特别大。在固定收益和股票两方面都有较好的运作空间，此时推出保本基金，运作管理和风险控制都比较有优势。”记者日前在与南方保本拟任基金经理孙鲁闽、蒋峰的对话上，两位基金经理分析了当前保本基金的操作特点。

　　上网电价上调2分钱 扬汤止沸应对煤价狂飙

　　继4月份上调山西、河南等十余省上网电价后，国家发改委拟补充上调江西、湖南和贵州三省火电上网电价2分/度，这将大大缓解当地火电厂经营压力。粗略估算，上调2分钱相当于到厂标煤单价上涨60元/吨左右。而河南和湖北两省上网电价上调幅度拟由此前的1.5分/度调至2分/度。

　　证券时报

　　希腊病情恶化 欧元伤痕累累

　　惠誉上周五宣布，将希腊长期外币和本币发行人违约评级由“BB+”下调至“B+”，评级展望为负面。惠誉指出，希腊还债能力和经济复苏前景都面临严峻挑战，如果没有及时可行的解决方案，希腊评级可能被进一步调降。

　　白马股行情继续 关注三条主线

　　第一看好低估值的蓝筹股，比如银行、地产等。很多银行股今年是7、8倍市盈率，明年还可能增长20%，安全边际非常高。第二看好集中度较高的先进制造业，最好选择龙头公司占有市场份额50%以上的行业，说明行业的门槛很高。第三看好抗通胀板块，特别喜欢拥有定价权的两类股票，第一是品牌消费品，比如白酒、啤酒、品牌服装，另一种定价权来自于寡头垄断，如维生素、原料药等。

　　本周两市解禁市值环比减半

　　根据沪深交易所的安排，本周两市共有35家公司的解禁股上市流通。两市解禁股共计18.16亿股，占未解禁限售A股的0.25%，其中沪市7.96亿股，占沪市限售股总数0.14%；深市10.20亿股，占深市限售股总数0.61%。

　　震荡市基金波段掘金 减仓不等于看空后市

　　据最新仓位测算数据显示，截至5月19日，各类以股票为主要投资方向的主动型基金平均仓位继续下降。其中，主动股票基金平均仓位为76.18%，相比4月份下降2.06%；偏股混合型基金加权平均仓位为70.19%，相比4月份下降2.48%；配置混合型基金加权平均仓位63.97%，相比4月下降1.88%。