证监会：平衡市场供需关系需要顶层设计

　　朱从玖称提高养老金投资比重是未来的一个着力点

　　⊙本报两会报道组

　　全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖昨日在京表示，“十二五”期间，在规划、平衡市场供需方面，需要顶层设计；特别是在加大资金供给方面，“还是要花力气，要做宏观的设计”。他说，提高直接融资比重也需要资金结构的调整，提高养老金投资比重是未来的一个着力点。

　　朱从玖是在证监会举办的新闻发布会上作上述表示的。他说：“‘十二五’规划草案提出‘显著提高直接融资比重’，背后的含义是会有很多公司利用资本市场筹措资本、筹措债务性资金，以满足发展需要，还会有资产证券化等其他工具的安排，这是题中应有之义；另外一方面，要在整个市场的资本提供上，提出相匹配的资金安排，这是市场良性发展所必需的。”

　　谈及拓宽资本持续流入机制的渠道，朱从玖说，证监会对成熟市场的研究发现，养老性质的基金占入市资金的比重很大，“养老性质的基金在欧洲股市要占到(入市资金的)70%，在美国股市可能达到50%，在多数国家占到40%以上。我们的市场在这一块可以做更多的工作。”

　　朱从玖坦陈，显著提高直接融资比重和市场对证券单向扩容的担心叠加在一起，“有点瓶颈的味道”。宏观地看，企业有通过上市改善股本结构和治理结构的需求，有通过上市改善资产负债结构的需求，中小企业、战略新兴产业都对资本市场寄予厚望，希望得到市场支持的需求。如此多的需求在较短时间内集中到资本市场，的确需要从资本供应的角度下大力气。

　　朱从玖对当下的融资节奏也表明了态度。他认为，从市场需求看，从新股上市之后二级市场的表现来看，“目前的融资节奏并没有给市场带来太大的压力。”

　　据统计，去年发行的349只新股，首日破发26只，目前仍处破发状态的约五六十只，破发比例明显低于同期美国市场和我国香港市场。

　　针对“突击入股”问题，朱从玖说，目前对凡在IPO前夕较短时间内进入公司的新股东，在上市之后都采取了承诺延长锁定期的方法，来加强对突击入股的约束。“未来这个事情怎么办，我们还需要再观察再研究，使入股行为发生在合适范围内”。