蒋飞

　　上市公司再融资将进一步简化

　　“新股发行体制改革已经进行了两轮，下一步还将采取什么样的措施目前还没有概念，但是有一些课题在我们的视野中，包括存量发行和优化询价机制，即给予主承销商一定的配售权。”证监会主席助理朱从玖昨天下午在一次新闻通气会上回答《第一财经日报》记者提问时说。

　　朱从玖告诉记者，2009年6月启动发行体制市场化改革以来，一级市场的市场化价格约束机制明显增强，市场风险意识进一步提高。主要体现在：不同公司市盈率不同，上市后表现也各不相同，显示投资者整体上对上市公司的甄别能力在提高；二级市场的表现决定一级市场的定价，比如今年年初破发面较大，随之发行定价明显降低，说明在市场规律作用之下，新股定价的理性在增强，也揭示了一级市场同样存在风险这一基本规律。

　　他表示，下一阶段证监会将全面总结发行体制改革经验，根据市场发展需要，研究推出发行体制的后续改革措施，以进一步强化市场约束，提升一级市场的发行质量和效率。

　　针对在监管层视野中的一些课题，比如优化询价机制，朱从玖表示，这主要是让承销商自主推荐一些机构参与询价，即赋予承销商配售权。不过，配售权等改革可能需要一些市场的预备。当前新股普遍很容易发出去，但是如果将来新股发行出现困难，就需要市场有一些充分的机制，比如允许承销商发挥它们的专业能力，发动资本参与新股的发行。这里面还涉及到推荐、询价的过程如何监管等。

　　朱从玖表示，目前的发行监管工作已经与成熟市场的监管理念原则上趋同，并与我国证券市场目前的发展阶段相适应。包括制度体系趋于完备，发行审核在程序、结果和原因等方面公开透明，注重独立专业机构发挥作用，增加市场制约机制，发审委独立判断，在健全和完善监管的同时不断减少管制等。

　　再融资体制可能最先成为发行体制减少管制的突破口。朱从玖表示，证监会和交易所将考虑进一步简化再融资的审核程序和监管措施，以促进具备条件的上市公司提高再融资效率。他告诉记者，简化审核程序并不一定是针对大公司或者小公司，而较有可能采取分类监管的措施，对某一类型、规范程度高的上市公司，放松管制，让它们更方便快捷地实现融资需求。