北京大学常务副校长吴志攀 图片来源：新浪财经 肖瑜 摄

　　新浪财经讯 12月4日上午消息，由上海证券交易所主办的“与法治同行——中国资本市场20周年法治建设回顾与展望”为主题的第一届“上证法治论坛”今日北京大学英杰交流中心举行。北京大学常务副校长、中国法学会经济法学研究会会长吴志攀在发言中指出，亿万股民的命运决定中国股市的命运。

　　他表示，正是数以亿计股民的参与才有今天的股市，这些股民我们虽然不知道他们的名字，也不知道他们在哪里，但是他们的命运决定着未来中国股市的命运，也决定着中国的命运。

　　吴志攀指出，中国股市的发展一定不要紧紧为资本逐利的市场，而要帮助中国企业的成长进步，同时也要关心和保护股民的利益，促进人民共同享有经济发展的成果。通过严格的、公正的、符合中国具体国情的法律监督体系，确保资本市场可持续的健康的发展。

　　以下是吴志攀演讲实录。

　　吴志攀：尊敬的各位领导、各位嘉宾，老师们、同学们，大家上午好！在这里我想讲两个亲身经历和故事，也写各位提出两个问题。

　　第一个故事，上世纪80年代中期，当时我还在北大读博士，有一次与我的同学陈大刚一起讨论上海市调研，我们来到上海南京西路1806号，那里在交叉路口有一座三层的小楼、边上还有一个卖报的小摊。当时是工商银行上海分行信托投资公司静安营业部。

　　我们俩走进小楼的一层，有一间屋子用柜台一分为二，我们站在柜台外面看到里面坐着两位先生，一位年长一些的跟我们搭话，他告诉我们他叫胡瑞荃，柜台上有一个小黑板写上“飞乐音响”，胡瑞荃先生告诉我们，这里只有两只股票，但是没有卖，当时有一个外国人过来说想买一点做纪念，但是没有卖给他们。

　　我根本无法想像，我们的股市发展到今天有这么大的规模，而且上证股市的起落已经影响到任何一个地方的股市，已经成为经济重要的指标之一。我没有这样的想象力和远见，在今天我想给在座的各位提出第一个问题，再过20年中国的股市将是什么样子？我们能不能有充分的想象力远见呢？

　　第二个故事，不久前北大召开了厉以宁先生80多寿的签名大会，我主持了一个论坛，我主持的时候讲厉是一个法学界的专家，我们要学习他，因为厉老师曾经担任全国人大财经委的副主任，大概在1992年前后他负责起草的中国证券法草案的第一稿，我还没有仔细去查证。

　　但是据我所知，全国人大常委会委托专家学者来牵头起草法律草案的在那个年代还是比较少的。学者立法有他的优势，因为学者比较中立，也比较客观，不但没有部门利益，也没有学政色彩，所以我认为这是一次很重要的立法的尝试。

　　厉老师带领一批北大的教授和研究生，进行了比较广泛的调研，也参考了国外的资料，写出了第一稿，当然这一稿只是基础，后来又在这个基础上修改了多稿，最后在1998年的亚洲金融危机之后，立法机关终于将证券法通过实施。

　　1992年的时候我还算青年教师，也在学校见过厉老师关于证券法草案起草的一些报告，我记得可能是在1995年，中国股市都还是在试点阶段，政府讲试好就上、试不好就停。当时许多学者也不看好中国股市，认为股市太乱，缺乏理性，管不好。

　　但是厉老师不一样，他当时就非常乐观，而且即便在股市最困难的时候，厉老师始终满腔热情的支持金融体制改革，支持股市的发展。厉老师的这种乐观的态度，可能正是他健康、长寿的原因之一。在前几天的会议上，厉老师又发表了关于中国经济发展动力在哪里的演讲，他依然举出中国股市的例子，他认为例子股民的积极性将是中国经济未来发展的最强大的动力之一。

　　我想用这个向各位提出第二个问题，我们能不能有厉老师那样创新的意识、乐观的精神，以及坚韧不拔的勇气，只要看准了方向我们就始终不移的推动新型事物的发展。

　　各位嘉宾、各位同行，20年时间很快就要过去了，今天的上海交易所已经搬进了辉煌的大楼，当时的2只股票已经发展到了现在沪深两市交易所有2026家上市公司，股票市值也超过了26万亿，开户的股民数也超过了1.3亿这样大的规模。

　　我们在当时还曾经有过政府去动员干部带头买股票，现在再也不需要了，我们当时还看见过人民日报发表关于股市的一些社论，现在也很少看到，我们还经历过政府推荐、分配上市指标、行政审批，这些都已成为昨天的历史，我们在座的各位见证了中国股市发展的历程，我们见证了中国企业境内外同时赏识、股改、四大国有商业银行改制上市等等的历史。

　　往事并不如烟，这些故事已经成为一部分史料存进了档案室，或者成为我们这些教书人在课堂上介绍证券市场发展史的时候才提及。但是今天我们到底应该如何评价中国资本市场20年的发展历程呢？我概括为以下几点：

　　第一，在我国各类市场中，资本市场相对而言是最为透明的，因此也是最能够被公众监督的市场。

　　第二，在我国各类市场中，资本市场相对而言是法治化程度最高的，我们的监管当然还有待于完善，还有许多复杂的问题，但是基本上我们证券市场的法治是最严格、最有效，也是最公平的。

　　第三，在我国各类市场中，资本市场可能是与国家政治稳定关系最敏感的，比如说证券市场的兴衰虽然不能决定我国经济的发展，但是可以看出国家发展大局的一个标志，维护好市场的健康与稳定，对于国家的稳定有重大关系。

　　第四，在我国各类市场中，资本市场的效率可能是最高的，因为在过去20年我们走完了西方几百年走过的路，这样的发展速度在全世界也是很罕见的。

　　第五，在我国各类市场中，资本市场的国际化程度是最高的，我认为虽然中国的市场并没有按照西方的模式，也没有完全开放，但是这个市场已经具备了国际市场所有的特征。

　　我们这条路是我们自己探索出来的，厉老师讲，亿万股民的积极性将是中国经济未来发展的强大动力之一，我今天还想接着这个话往下讲，正是数以亿计股民的参与才有今天的股市，这些股民我们虽然不知道他们的名字，也不知道他们在哪里，但是他们的命运决定着未来中国股市的命运，也决定着中国的命运。

　　我们有农民、有渔民、有牧民，还有股民，随着城镇化的进程，前三种民都会减少，但是股民不会，也许还会增长。因此股民是成就的，中国股市的发展一定不要紧紧为资本逐利的市场，而要帮助中国企业的成长进步，同时也要关心和保护我们股民的利益，促进人民共同享有经济发展的成果。通过严格的、公正的、符合中国具体国情的法律监督体系，确保资本市场可持续的健康的发展。

　　我讲的可能不对，希望各位批评指教。谢谢大家！