本周1年期央票发行利率继续上行8个多基点，一二级市场利差进一步缩窄。分析人士指出，央行连续两周引导1年期央票利率快速上行，主要是为了纠正其一二级市场倒挂现象，并不是加息的信号，预计其不会触及2.25%的1年期定存利率。

　　今日央行在银行间市场发行了250亿元1年期央票，发行利率至2.0929%，较上周又上行了8个多基点，这是1年期央票发行利率连续第二周上行，两周来该利率累计上行逾16个基点。

　　市场对于1年期央票利率继续上行普遍存有预期，但由于近两天资金利率已从高位迅速回落，8个基点的涨幅也有些令市场意外。

　　与上周相比，银行间资金利率回落幅度已达100多个基点，其与央票利率的倒挂局面得到大大缓解。今日隔夜回购利率成交于1.83%左右，较前一交易日走高12个多基点，7天回购利率较前一交易日涨14个多基点成交于2.18%左右，资金面仍较为紧张。

　　一股份制银行债券分析师指出，目前资金利率已难以回落到此前的低水平上，其波动中枢将有所抬升，这也使得1年期央票利率相对于资金利率、3年期央票利率等仍偏低，仍存在上调的必要性。

　　南京银行债券分析师黄艳红指出，1年期央票发行利率的上行主要是市场需求推动的结果。由于一二级市场倒挂严重，市场对利率的上行一直存有预期，而在上周保持了18周的僵局打破后，这一预期更趋强烈。

　　目前1年期央票一二级市场利率仍然倒挂，但在本周上行后，这一倒挂空间已大幅缩窄至4-5个基点。

　　此外，分析人士还指出，1年期央票发行利率的快速上行也表明央行希望利率尽快到位，以稳定市场预期的意图。在连续两周上行后，其继续上行的空间已不大。

　　由于1年期央票利率被看做利率变化的风向标，其上行往往引起市场加息预期的增强。不过，近两周的连续上行被看做是央行迫于市场需求压力被动调整的结果，市场普遍认为其对于加息的暗示不强。

　　目前，市场预期1年期央票发行利率会在2.1%-2.2%左右企稳，最多可能还有一次上调，不会触及2.25%的1年期定期存款基准利率。因此，对于加息预期的影响不会很大。