黄光裕案昨日一审宣判，国美电器被处罚金500万元。此案对国美电器会产生什么样的影响，未来国美电器的发展道路将会是什么样的？机构和分析人士认为，坏消息已体现在股价中，国美电器将重回增长通道。

　　中银国际分析师胡文洲昨日表示，坏消息已体现在国美电器股价中，将该股评级从持有上调至买入。他指出，国美电器1季度净利润同比增长3.1%至3.33亿元人民币。剔除可转债的公允价值变动，主营业务利润同比增长24%至3.62亿元人民币，基本符合市场预期。预计2010至2011年公司的盈利年均复合增长率为24%。该分析师将国美电器的目标价从22倍目标市盈率下调至16倍市盈率，是5年历史均值，以反映出住宅地产市场的低迷和公司大股东与管理层之间的摩擦。他认为当前的股价已经体现出了对上述风险的折让，因此将该股评级从持有上调至买入。

　　近日香港群益证券发布研究报告认为，国美电器经营效率及盈利能力获得恢复，预计公司收入及业绩将恢复高成长。

　　报告认为，公司经过2008至2009年的调整，单店盈利能力及外延扩张能力获得恢复，在“以旧换新”政策及2009年房地产市场火爆的背景下，公司收入及业绩将恢复高增长，预计2010至2011年实现净利润18.85亿元、23.08亿元人民币，同比增长34%、23%，每股收益0.125元、0.153元，对应PE为20倍、16.5倍投资评级为“买入”，目标价为3.5港元。

　　报告指出，公司经营效率及盈利能力获得恢复，将继续加大包销定制等高毛利率的差异化经营策略；同时，门店的调整将强化增长较快的3C业务以及3G手机业务，随着亏损门店的关闭，高毛利率产品占比的提升，公司综合毛利率将继续提升；在同店销售收入高速增长背景下，全年经营费用率将小幅下降，经营利润率小幅提升；预计2010年经营利润率将回升至4.7%的水准。