陆媛

　　证监会剑指保荐业内潜规则，希望遏止发行保荐环节的利益输送等违规现象。

　　在最近一次有关发行保荐工作的会议上，证监会官员严厉批评了目前较多浮出水面的保荐代表人在保荐项目中持股的现象，称其是违法违规行为，进而明确禁止保荐代表人在所保荐项目中持股。该官员亦指责一些上市申报文件信披多有前后矛盾。

　　一位监管人士表示，对于保荐代表人的治理和规范，属于正在开展的“保荐新政”内容之一。

　　据与会人士透露，这位官员当场表示将加强对保荐代表人持股的监管，不允许保荐代表人在所推荐项目中持股。目前保荐代表人在所推荐项目中持股的现象比较多，这违反《证券法》和《首次公开发行股票并上市管理办法》，同时严重损害保荐代表人以及整个投行业的公信力，因此将严厉打击。

　　由于获利非凡，保荐代表人持股的确并不罕见。一位做过多次上市发行的投资银行人士表示：“(这是)业内潜规则，大家都知道。”

　　而今证监会直指这一潜规则。上述官员表示，现在起对保荐上市项目近三年进入的新进投资者，都要进行说明。

　　目前并未有爆出保荐代表人持股被查处的上市公司，但业内人士称，创业板开闸以后保荐代表人持股现象增加。

　　保荐代表人除了持股所保项目将被证监会禁止外，还被督促要诚实做好所保项目的信披工作。上述官员还批评申报文件信息披露质量差，对关键问题“惜墨如金”。他谈到，发行审核中非常关注最近三年管理层、实际控制人是否发生重大变化、重大诉讼和担保、关联交易和关联资产的转让等问题，但招股说明书中往往涉及很少，甚至工作底稿中也看不到。

　　保荐代表人是投行业内高薪收入者，年薪过百万是很正常的，但一些人的收入与工作力度却不成正比。上述官员批评当下的一些保荐代表人工作不力，称很多招股说明书在披露中避重就轻，空话套话多，有效信息少，很多问题要在审核的过程中才能看到，严重影响了审核效率。

　　上述官员表现出对保荐代表人说谎的极度不满。他说，还有些情况属于信息披露的前后矛盾，这可能是为了掩盖某些情况，也反映了某些保荐代表人工作不认真，勤勉尽责不够。

　　一位投行人士表示，的确需要监管层对保荐代表人行业进行规范，有些人，虽有保荐代表人之名，却无做保荐项目之实力。