3月31日，市场期待已久的融资融券交易试点正式启动。作为首批试点券商，国泰、国信、中信、广发、海通、光大等六家证券公司为成交首单争夺激烈。根据《经济参考报》记者掌握的信息显示，融资融券第一单最终花落国泰君安证券公司，各试点券商融资融券交易的首日表现较为平稳。

　　多位分析人士表示，融资融券业务在A股市场上落地，不仅丰富了国内证券产品的类型，使得整个证券市场更加趋向成熟，同时也标志着A股市场正式告别“单边市”，从而迈入了可以“做空”的时代。

　　交易首单花落国泰君安

　　来自六家试点券商的消息显示，融资融券第一单花落国泰君安上海江苏路营业部，而深圳第一单则在深圳国信证券红岭中路营业部。

　　据记者了解，国泰君安首单融资融券交易者是一位姓阎的先生，其做的是多单，买入的金融类蓝筹股。面对投资者对交易首单的好奇，作为较早“吃螃蟹”的阎先生来说倒显得较为平静。“这次操作仅仅是一次新业务的开始，象征性比较大，并不期望这一单能够赚多少钱。”阎先生说。

　　这位在资本市场打拼多年的资深投资者还表示，融资融券交易的诞生，意味着投资者不会再像以前那么恐慌。他说：“在我的价值中枢附近，我会做一个反向的风险对冲，这样就可以不至于像2007年大涨时与2008年大跌时心里那样恐慌，至少会对单边市的担忧有所减缓。”

　　据国泰君安与光大证券等方面透露，虽然首日参与交易的客户很少，但融资、融券两个方向的多空买单都

　　已经在31日早盘成交。

　　国泰君安证券信用交易管理部总经理郝保华向《经济参考报》记者透露，融资融券交易启动当天有4位投资者完成了融资融券交易。

　　光大证券方面则透露，像地产、煤炭等行业的估值较低的大盘蓝筹股，成为了交易首日融资买入的主要对象。

　　融资融券潜在规模达5000亿元

　　从六家试点券商首日交易的情况看，融资融券业务开局表现比较“平淡”，交易申报首日成交仅有一百多笔。

　　对此，中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军认为，在目前中国资本市场“新兴加转轨”阶段，培育理性投资者最为关键。

　　首批6家试点券商在融资融券试点初期虽然在业务开展上较为谨慎，但暗中发力推进的计划已经较为明了。目前中信证券融资融券额度较大达到100亿元，而国泰君安证券、光大证券也分别在业务初期拿出40亿元和50亿元。

　　就在融资融券试点交易正式启动前一天，中信证券向一家私募投资公司授信近3000万元。对于业务初期便用大手笔进军融资融券的潜在竞争对手，多家试点券商人士表示，目前在融资融券额度上虽然比不上“财大气粗”的中信证券，但在充分了解客户的前提下，当下的融资融券规模应该能满足自身客户的需求。

　　国泰君安金融业分析师梁静测算后认为，首批试点进行融资融券的总额度大约为300亿元，虽然规模有限，但从长期来看，证券市场的发展对融资融券的要求会越来越大。梁静还表示，在目前证券公司资本金快速增长的前提下，未来的中国融资融券的潜在规模有望达到5000亿元。

　　防范风险尚要放在首位

　　有分析人士认为，同普通证券交易相比，融资融券交易不仅具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，还具有其特有的风险。

　　其中，融资融券业务最主要的风险在于融券上。融券是给投资者引入了卖空机制，而风险在于投资者博弈的对象是券商。即：投资者是从券商融券的，而券商之所以融券给投资者是与投资者看跌这只股票方向相反的，即投资者看跌，而券商是看涨的。但是，投资者要清醒认识到，券商拥有强大的研究团队和资本市场的专业人才，一般情况下，投资者在与券商博弈中，应该是输多赢少的。