匡志勇 李晶

　　近日，上海、深圳证券交易所正式向6家试点券商发出通知，将于2010年3月31日起接受券商的融资融券交易申报，这标志着经过4年精心准备的融资融券交易正式进入市场操作阶段。而发生的融券交易，将结束我国股市“单边市”的历史，股价上涨，投资者才能盈利的模式被打破，资本市场进入一个新时代，股价上涨或下跌，投资者都可能盈利。

　　从有效控制风险角度出发推进

　　据沪、深两所有关负责人介绍，在2006年以来相关准备工作的基础上，根据中国证监会的要求，今年两个证券交易所进一步加大了推进工作力度，根据“从严到宽、从少到多、逐步扩大”的原则，审慎确定了融资融券试点初期标的证券和可充抵保证金证券范围；起草发布了《融资融券交易试点会员业务指南》，具体指导证券公司开展业务；同时，联合结算公司组织完成了对相关证券公司技术系统的恢复性测试、仿真交易以及业务启动前的验证测试等，为保障试点启动后融资融券交易的安全运行做好了充分准备。

　　两所负责人提醒说，融资融券在我国证券市场尚属一项创新业务，由于其存在杠杆作用和做空机制，业务相对复杂且具有一定的风险，客观上要求参与者具备较多的专业知识、较强的经济实力和风险承受能力，并非所有投资者都适合参与。投资者在进行融资融券交易前，应当充分了解融资融券的相关业务规则，尤其应关注证券公司通过营业场所或公司网站等途径公布的融资融券标的证券、可充抵保证金证券及其折算率等关键信息，并掌握相关的风险防范措施，审慎参与。

　　两所负责人强调，融资融券交易试点是我国资本市场推进基础性制度建设的一项重要举措，对完善证券交易机制、形成合理规范的资金、证券融通渠道具有十分重要的意义。试点初期，将从有效控制风险的角度出发，要求证券公司严格执行客户适当性管理制度，审慎选择开通业务的营业网点和参与客户，从少到多逐步推开。

　　同时要求认真对涉及的账户管理、委托申报、交易监控等关键环节进行检查，强化内部风险控制，确保业务试点的规范运作。

　　首日参与客户数有限

　　融资融券首日的交易情况备受关注。而国信证券相关人士向《第一财经日报》透露，只有在上周末参与沪深两个证券交易所实盘测试的客户才能参与融资融券首日的交易。也就是说，那些在本周一、周二才完成融资融券开户手续的客户不能参加首日的交易。

　　据介绍，国信证券有资格抢夺“融资融券首单交易”的客户只有5名，而广发证券截至上周五也只有3名客户完成融资融券开户手续，也只有这3名客户能参与首日的交易。

　　据一名券商经纪业务人士估算，预计6家试点券商能够参与融资融券首日交易的客户不会超过30名。由于试点券商对于首批客户的审核十分严格，预计客户的操作也是中规中矩，融资融券试点初期对大盘不会产生什么影响。

　　不过，据本报记者了解，各家试点券商目前仍有众多客户处于审核程序中，试点券商似乎有节奏地控制客户开户进度，保证融资融券业务顺利开闸。

　　沪深证券交易所相关负责人仍然对融资融券推出后，交易制度变革带来的市场变化抱以严格的警惕态度。两所相关负责人同时表示，试点期间，证券交易所将会密切关注市场融资融券交易活动，积极防范市场风险。每日将通过交易系统及网站，向投资者披露标的证券的融资融券交易及余额等信息；通过事前、事中和事后对交易的监控，及时发现和制止可能利用融资融券影响市场价格等异常交易行为；当市场交易出现严重异常时，交易所还将视情况采取暂停单只或全部标的证券融资融券交易等措施，保障市场的稳定运行。