市场：千亿资金利好A股 专家：洋股东未必买账

　　商报讯(记者 崔吕萍)从8亿美元到10亿美元，单个境外投资者今后参与内地市场的份额将进一步加大。

　　为进一步完善跨境证券投资外汇管理，稳步推进合格机构投资者制度实施，外管局上周末发布《合格境外机构投资者(QFII)境内证券投资外汇管理规定》(以下简称《规定》)。

　　相比2002年的《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》，本次《规定》将单家QFII机构的额度上限由8亿美元提高到10亿美元；同时允许QFII机构开立不同性质和类型的资金账户；另外，将养老基金、捐赠基金、开放式中国基金等进行中长期投资的本金锁定期缩短至3个月，其他合格投资者的投资本金锁定期为1年；外管局还明确了开放式中国基金管理原则，并在账户开立、锁定期管理、资金汇兑、申购赎回等环节给予了便利。

　　外管局相关负责人表示，单个QFII产品额度的上调，一方面是因为QFII投资总额度已经上调至300亿美元；另一方面，是为了鼓励优秀的QFII机构能够进入国内证券市场，以提高机构投资者的规模效应。

　　此前，我国对QFII实行资格和额度双重审批制，境外投资者在A股市场所占份额较小，每家机构配额在5000万到8亿美元不等。从2002年12月出台QFII政策至2007年末，QFII的总配额由150亿美元提至300亿美元。截至2009年8月末，87家机构获得QFII资格，76家机构获得外管局批准的投资额度，共计153.20亿美元，QFII机构累计汇入资金138.46亿美元。

　　扩大了的投资额度加之充沛的流动性，市场认为这一举动将提升QFII对A股的投资热情，相关人士测算，《规定》实施后，将有千亿资金进入A股市场，促使A股市场进一步企稳。但测算方式略有不同，一部分人士认为，按照目前76家已获额度的机构、每家都多增2亿美元额度计算，将增加152亿美元，按照昨日美元兑人民币汇率，市场将增加1037.49亿元；另一部分人士以总额度300亿美元为目标，冲减已汇入资金138.46亿美元，尚有161.54亿美元，折合人民币1102.6亿元。

　　不过，对于上述两种计算方式，不少专家认为市场过于乐观，QFII短期内并不一定为外管局的新政买单。

　　资料显示，受国际金融危机和中国股市剧烈震荡的影响，近两年QFII在国内A股的投资并不十分活跃。业内人士透露，由于看不准行情，有些已经获得资格与额度的QFII不得不放弃投资机会。 

　　另外，A股未来走向何方，QFII远远起不到导航的作用。“A股繁荣与否，取决于中国经济的持续向好，以及上市公司盈利水平的提升。”对此，中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示。

　　他同时认为，市场认为QFII千亿资金进入A股的说法过于一厢情愿。“QFII会站在全球投资的高度上制定自身的仓位配置，即使他们看好中国市场，也不一定仅仅看重股市，债券市场也会吸引他们。因此我从来不认为QFII在热捧中国股市。”郭田勇表示。

　　在北京大学中国金融研究中心副主任吕随启看来，QFII在任何时候都不是A股的主流，但这次外管局放宽对QFII投资额度的消息传出后，很多境内机构频频唱多，“无非是一些机构借QFII炒作，拉高股价后出货”。

　　名词解释

　　QFII(合格境外机构投资者)是指允许符合条件的境外机构投资者经批准汇入外汇资金，并转换为当地货币，通过专用账户投资当地证券市场，其本金、资本利得、股息等经批准后可购汇汇出的一种资本市场开放模式。2002年11月在我国开始实施。

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