21世纪经济报道记者 于海涛

　　在主板IPO开闸的当口，以代办股份转让报价系统为基础的场外市场改革工作也在加紧推进。

　　本报记者从深交所获悉，为配合报价系统相关制度调整后的实施，其与中国结算深圳分公司定于6月27日组织券商进行报价转让系统新业务模式第一次全网测试。

　　值得注意的是，此次全网测试的范围是全体券商，而非仅限主办券商。

　　此次改革的另外一项重要内容就是结算体系的改变。《证券公司代办股份转让系统中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让登记结算业务实施细则》明确规定了结算的各个环节，其中值得注意的是，按照货银对付的原则，结算公司为挂牌公司的股份转让提供逐笔全额非担保交收服务。而主板实行的是担保结算。

　　全体券商参与测试

　　深交所表示，本次全网测试将检查券商技术系统、深交所交易系统和中国结算深圳分公司结算系统支持报价转让系统新业务模式的有效性和正确性。

　　实际上，经中国证监会批准，股份报价系统的配套改革措施于2009年6月12日正式出台，其中列明了该系统将实行的新业务模式。具体包括，行情公开、电子化报单、深圳A股账户与代办系统股份转让账户合并、由中登公司进行结算等。

　　按目前的安排，全体券商均将参与本周六进行的全网测试。深交所有关人士称，此次新业务模式包含账户合并等内容，因此所有券商都应参加测试，以保证其技术系统支持投资者用深市A股账户买卖报价系统股票。

　　测试结束后，券商要按要求填写反馈表，如存在任何问题都将上报。在7月6日这一时点前可能会再次进行测试。

　　此前有券商人士认为，此次报价系统全面改革，将吸引更多的尚未达创业板标准的高科技企业来此挂牌。

　　来自中国证券业协会的数据显示，截至目前，共有85家企业参与试点，其中已挂牌和通过备案企业57家，正在备案企业10家，年底挂牌企业预计将超过80家。

　　实际上，目前已经有多家除中关村外的其他园区企业在中证协进行预备案。而此次改革并未涉及盛传已久的扩展园区，但相关人士说明了扩展园区的条件，即“改革后看效果，如果风险控制适当、效率提高，又极大地调动了挂牌公司和风险投资的积极性，会考虑适时扩大试点”。

　　也就是说，能否扩展园区将成为场外市场是否迎来健康大发展的标志。

　　全额非担保结算

　　此次改革的重要内容之一是结算体系的改变，即由建设银行独家结算改为由中国登记结算公司统一结算，与主板一致。

　　《报价转让登记结算业务实施细则》明确规定了账户管理、登记存管、清算交收等各环节。

　　值得注意的是，在该细则的“总则”中有一条：本公司按照货银对付的原则，为挂牌公司的股份转让提供逐笔全额非担保交收服务。

　　“这一规定与主板不同，主板要求的头寸担保，而报价系统是无担保交收，也就是说，如果投资者账户里的资金不够，将导致交收失败，该笔交易未成交。”一位主办券商人士对本报记者说。

　　逐笔全额非担保交收方式指中国结算不作为共同交收对手方，并对结算参与人多笔应收应付不做轧差处理，同一笔交易不拆分交收。目前，买断式回购、权证行权交收等产品实行逐笔全额非担保交收。本月初相关部门发布规则，开放式基金也将实行全额非担保交收。1

　　在前述人士看来，报价系统不强制券商提供头寸担保，结算时结算公司会检查卖出方主办券商负责结算的相关投资者证券账户中可用股份，和买入方主办券商结算备付金账户中可用资金是否足额，双方中有一方达不到条件，该项结算都不能成功进行。这是由报价系统整笔申报点选成交性质决定的。

　　当然，根据前述细则，非上市公司要在中国结算公司进行初始登记，前提是获得中证协关于推荐挂牌的备案确认函及证券简称和证券代码。中国结算对申请材料进行形式审核。

　　同时，股份和资金的结算实行分级结算原则。中国结算公司负责办理与主办券商之间的清算交收；主办券商负责办理其与客户之间的清算交收。主办券商与客户之间的股份划付，要委托中国结算公司代为办理。

　　(本报记者简俊东对此文亦有贡献)

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