上海证券交易所近日发布《上海证券交易所市场质量报告(2009)》。报告显示，尽管近十年来上证所流动性的整体情况不断改善，但由于2008年股市深度调整，投资者交易意愿下降，沪市市场质量各项指标有所下降。 

　　报告分析认为，2008年市场流动性有所下降。从交易的间接成本来看，2008年沪市交易的间接成本(价格冲击成本)有所上升。以交易10万元股票的价格冲击成本为例，2006年、2007年和2008年分别为31个、20个和36个基点。 

　　从流动性指数看(使价格上涨1%所需要的买入金额和使价格下跌1%所需要的卖出金额)，相比交易活跃的2007年，2008年流动性指数下降了50%，为152万元。 

　　报告同时显示，2008年沪市市场质量的其他各项指标也较2007年有所下降。 

　　从买卖价差类指标看，2008年沪市相对买卖价差和相对有效价差有所增加，分别为31个和51个基点，比2007年上升了29%和10.8%。 

　　从市场深度来看，与2007年相比，随着市场的调整与成交量萎缩，2008年沪市订单深度有所下降。 

　　从大宗交易成本来看，买卖300万股票的价格冲击指数在2008年为220个基点，较2007年上升了57%。从买卖方向看，大宗交易的买方向流动性成本要大于卖方向流动性成本，前者是后者的132%，比2007年的119%有所增加。 

　　2006年以来，沪市波动率逐步上升，2008年日内波动率、日内超额波动率及日内收益波动率分别比2007年上升了12.5%、15.9%和6.3%。 

　　报告说，过去十多年来，上海证券市场定价效率得到显著提高。尽管相比2006年、2007年，日内市场定价效率有所下降，但日间定价效率得到明显改善。这说明沪市日内股票的定价误差能在随后交易日内被很快修正。 

　　报告认为，由于股票市场深度调整，2008年沪市股票市场质量的各项指标与2007年相比略有下降。除了宏观经济环境的影响外，影响中国证券市场质量的还有多方面原因，其中产品结构单一，市场规模较小，投资者结构不合理，缺乏卖空机制和完善的大宗交易机制是最主要的因素。 

　　报告说，当前需要积极采取措施，提高中国股票市场的市场质量，包括进一步完善产品结构、完善发行监管制度、加强对上市公司兼并和收购的支持力度、推进合格投资者制度、改进大宗交易制度、创新交易机制等。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。