每经记者  毛晋楠

　　本报统计了A股史上5次重启IPO前后的走势发现，市场不会因为IPO而改变其原来运行的趋势。一位在资本市场征战多年的资深市场人士指出，历史不断重演，这是证券市场永恒不变的故事，虽然历史不会简单重演，但是从前5次新股发行恢复后的市场走势来看，本次新股发行的恢复，在短期内不会改变市场向上运行的趋势；况且，到创业板首只股票发行还有相当一段时间，昨日市场的低开高走并最终收出红盘，已经表明了市场的内在运行趋势依然健康，后市有望创出新高。  

　　 低开高走  昨A股顶住创业板IPO压力

　　随着证监会公布创业板上市管理暂行办法，这不但意味着筹备十余年之久的创业板正式启动，同时也意味着新股IPO在暂停半年之后即将重新开闸。

　　市场闻新股发行而色变。昨日，受创业板IPO办法公布和周边市场大跌双重利空影响下，沪深两市一改近期顺风顺水的走势，大幅低开，盘中出现巨幅震荡，然而逢低买盘依然强劲，在有色，保险，创投、券商等板块推动下，大盘震荡走高。收盘，沪综指收于2373点，上涨15点，成交1377亿元；深成指收于8982点，上涨72点，两市合计成交2001亿元，仍较前日有所放大。

　　昨日早盘的大盘就像池子里突然放进一条鲨鱼，吓得鱼群惊慌失措。在创业板IPO创业板办法公布后，沪深两市分别大幅低开45点和165点，开盘后略有上冲，而后再度下跌，沪市一度失守2300点。

　　盘中可谓冰火两重天，早盘10点，保险股、有色、地产盘中崛起，带动股指重返2300，并一路震荡上扬，收盘最终将股指打红。

　　盘中，受创业板即将推出消息刺激，创投概念大多大幅度高开，多数个股呈冲高回落走势，尾盘多数个股走势转强。

　　 5次IPO重启前后  4次趋势不改

　　其实在A股历史上，共有6次时间较长的IPO暂停，而从前5次的情况来看，其中有4次恢复IPO发行，都未对市场的中短期运行趋势产生影响，其中只有一次恢复新股发行之后，市场的运行趋势产生了逆转。

　　第一次重启：延续下跌趋势

　　暂停IPO时间：1994年7月21日~1994年12月7日

　　1994年7月20日粤宏远A发行后，一直到当年12月8日，中炬高新发行，新股暂停发行约5个月。

　　期间大盘经过一轮俯冲，从380点附近快速探底325.89点，之间大约在一周，随后就展开一轮大幅度上涨，至9月上旬，已经飙升至1052.94点。此后至12月7日，又回到了650点附近。

　　新股发行重新启动后，大盘继续探底，并在次年的2月探底至524点附近。

　　第二次重启：延续回落趋势

　　暂停IPO时间：1995年1月19日~1995年6月9日

　　1995年1月18日，仪征化纤招股后，到当年6月12日，创业环保招股，期间新股暂停发行时间约5个月。

　　期间大盘曾走出一波大幅度上涨行情，从524.43点起涨，到当年5月涨到最高的926.41点，随后展开回调。

　　随后新股发行恢复，6月12日大盘已经跌破700点，至7月初，大盘已经跌至600点附近。

　　第三次重启：出现反转而上涨

　　暂停IPO时间：1995年7月5日~1996年1月3日

　　1995年7月4日东方电气公开发行后的随后一段时间内，只有洛阳玻璃、东北电气两家新股发行，到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。

　　这期间，大盘曾走出一段上涨行情，但是在一直无法突破800点，随后展开暴跌，至1996年1月初，大盘已经跌至500点附近，而黔轮胎的新股发行后，大盘开始构筑底部，1月19日探底512.83点后，一路上行，展开一轮大牛市，在当年年底飙升至1258.69点。

　　第四次重启：延续下跌趋势

　　暂停IPO时间：2004年8月26日~2005年1月23日

　　自双鹭药业发行之后，新股发行再度暂停，到2005年1月，华电国际的发行宣告IPO重新启动。

　　暂停期间，虽然也出现了多次的反弹，但是下降趋势十分明显，市场再度创出新低，新股发行重启后，大盘出现了短暂的反弹，从1180点附近反弹至1300点之上，这次的反弹持续时间不到两个月就直扑1000点。

　　第五次重启：延续上涨趋势

　　暂停IPO时间：2005年5月25日~2006年6月2日

　　这是A股历史上，新股发行暂停时间最长的一次，因为股改的启动，新股发行暂停了一年，暂停期间，大盘开始大幅度回升，新的牛市来临。

　　2006年6月5日，新老划断第一股中工国际招股，虽然导致了短期市场的回落，大盘从1700点附近最低回落到1512.52点，但随后很快就创出新高，此后更是一路上涨到6000点之上。

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