本报记者 陶盈舟 北京报道

　　一如社保基金理事会前任理事长高西庆所说，“老说社保基金套牢套牢”，实际“要对社保基金有一个客观公正的评价，还需要时间”。

　　如今，距离高西庆发表上述讲话已经过去了5年，社保基金也用2000年以来年均8.92%的收益率证明了其稳健的投资，当然，如果不是2008年基金权益投资收益为-6.75%，恐怕这个收益率的数字会更加完美。

　　“有关社保基金的投资收益、投资内容和方向，我们都已经在网站上说明了，其他没有说明的我们无可奉告。”在《华夏时报》记者向全国社保基金理事会办公厅询问有关其投资负收益及原因时，其办公厅相关人士如是回答。

　　显然，对管理着超过5000亿人民币的社保基金而言，-6.75%的收益率也是他们不愿意看到的。“实际上比照2008年一年上证指数接近70%的跌幅而言，社保基金的这点浮亏还可以算是表现相当好了。”上海睿信投资公司董事长李振宁向本报记者表示，即便是最好的公募基金，2008年的收益率也在-30%左右。

　　失落的社保基金

　　2月25日，全国社会保障基金理事会第三届理事大会第二次会议在北京召开，在这次由15位全国社保基金理事会理事参加的会议上，社保基金在2008年的投资收益情况被公布。

　　消息显示，受全球罕见的金融危机以及国内股市持续大幅下挫的影响，截至2008年12月31日，全国社保基金总资产为5625亿元，基金权益为5132亿元，全年已实现收益率为5.25%，其中由于国内股市的大幅下跌，直接使得社保基金该部分资产从浮盈转为浮亏，基金权益投资收益率首次改写为负的6.75%。

　　“实际上社保基金的浮亏刚好说明，在市场普遍下跌之际，根本没有赢家。”一位资深的市场人士就此向记者悲观地叹息，归根结底，社保基金是政府的钱，更是老百姓的养命钱，“它的亏损无异于全民的亏损”。

　　“2008年的市场走势不仅出乎社保基金的预料，也出乎了绝大部分人的预料。”银河证券基金研究中心分析师魏惠君告诉记者，在过去一年，基金公司全年亏损额接近1.5万亿元，里面有超过半数的基金净值遭到了腰斩，而在股市的疯狂下跌过程中，有接近九成的股民被套，“在这种百年一遇的宏观经济环境下，社保基金还能保持如今的收益率，实属不易”。

　　不过，在对比同样处于熊市的2005年后，记者却发现，在连续下跌3年多后，上证指数曾于2005年上半年就跌破1000点大关，半年时间蒸发市值1700多亿元，创下8年来的指数新低，但是在这样的市场中，当年只有2000亿规模的社保基金却并未出现亏损，甚至还保持了3.12%、52.85亿元的收益，明显好过如今的表现。社保基金的市场表现都如此之差，管理层是否应该拯救市场？

　　股权投资还是二级市场 社保基金的两难选择

　　尽管没有遭到铺天盖地的指责，但是对于8年来的首次浮亏，社保基金显然更加清楚根源在哪里。

　　记者发现，仅2008年第三季度，全国社保基金106、101、006、005、102等组合就分别成为中国太保(601601.SH)、国投新集(601918.SH)、大唐发电(601991.SH)、中国宝安(000009.SZ)、长城开发(000021.SZ)、深赤湾A(000002.SZ)等多家上市公司的新进股东，其中社保基金101号组合更是在第三季度一跃成为国投新集的第一大股东，持有该公司960万无限售条件股，而社保基金006和005号组合则共同入股长城开发，分列第九和第十名无限售条件股东。

　　与其形成鲜明对比的是，2008年第三季度，上证指数一路从2753点跌至2293点，跌幅达16.7%，同期，中国太保股价一度从19.59元跌至13.79元，而社保基金第一大股东国投新集更是股价遭遇了腰斩，这也意味着，无论社保基金选择何时进入，损失已成定局，区别的只是浮亏额度的高低而已。

　　安邦集团分析师徐斌指出，社保基金进入股市显然并不是单纯的投资，某种时候它还肩负着特殊的任务，如“进场救市”等，指望它像神仙一样是不可想象的，也并不现实。

　　按照社保基金目前的计划，未来将逐步减少固定收益产品的投资，转而扩大对股权投资基金的投资，根据2008年6月戴相龙理事长的说法，社保基金可用于股权投资的基金高达500亿元，今后将在参与中比、渤海产业基金以及鼎晖、弘毅的投资基础上，进一步融入到国际资本市场中去。

　　然而参照目前国际市场VC、PE普遍出现的投资数量额度双双下跌的局面，社保基金一旦此时进入，其投资也很可能遇到“投资容易回报难”的问题，实际上，包括此前具备政府背景的天津船舶产业基金等都因为市场低迷募资困难而陷入停滞的状态。

　　“另一个重要的原因就是，一旦社保基金开始转向，那么将资金部分撤离股市是显而易见的，但是这样会带来两个结果，一是给已经低迷的市场信心上的极大打击，另一个会错失最佳的投资机会。”李振宁直言，因为从长期投资的角度来看，无论是债券市场还是私募基金，今年的投资价值都远远低于股票市场，“撤离就意味着错过最好的赚钱机会”。

　　记者统计后发现，社保基金除了从2008年第三季度就加大了进入A股的力度外，还从去年11月至今年1月连续新开A股账户32个，大规模进入A股的计划显露无遗。

　　“就像基金在季报中一样，一边对股市保持审慎的态度，一边自己又暗地里大规模进入，社保基金也不例外，所谓的审慎投资，只是为了面对外界的质疑给一个态度上的回应，真正遇到投资机会的时候，它肯定不会错过。”信达证券基金分析师刘明军如是说。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。