沪深两市2月将迎来今年上半年大小非减持高峰。Wind统计数据显示,按2月3日收盘价计算,2月份A股合计限售股解禁额度约为1761.79亿元,比1月份的873.25亿元增加888.54亿元,环比增长101.75%。但随着市场的回暖,场外资金开始进入市场,“大小非”出现待价而沽。分析人士认为这预示着A股单边下跌趋势或已结束。

　　招行、海油和中信国安合计解禁额度占了53%

　　数据显示,2月份共有111家上市公司的股改限售股解禁。其中,招商银行、海油工程和中粮地产的解禁量位列前三；解禁市值位居前三的是招商银行、海油工程和中信国安,这三者合计解禁额度占到当月股改解禁额度总和的53%以上,套现压力相对集中。

　　有分析人士认为,上述111家上市公司中,限售股包括国家持股或国有法人持股的有70多家,除12家持股比例在50%以上国有股东有可能适当卖出国有股外,其余的公司国有股东减持的风险不大。“上市公司业绩不佳或者价值高估,可能会促使持股比例偏低、无话语权的‘小非’加速套现。”

　　本月是招商银行最后一批的限售股解禁,此后招行股票将实现全流通。招商银行将解禁47.99亿股,占招商银行现有可流通A股72.46亿股的66.23%,占全部股本147亿股的32.63%。招商银行董秘兰奇表示,招行没有特别在解禁股方面去做股东的工作,股东整体上对招商银行都很有信心,大股东招商局更是对招商银行有绝对的信心。只有极小部分股东,有点进退两难:不想卖出股票,但公司资金链又有点紧张。

　　南京证券研究所副总经理秦雁认为,虽然2月份是2009年上半年股改及融资限售股解禁高峰,但限售股解禁和解禁规模并不是构成股票涨跌的主要原因。“大小非”减持的压力只能说是众多利空因素的一个,2月份以及未来解禁高峰也不会对股市的走势产生太大的影响。

　　减持概率不大甚至待价而沽

　　春节后,股市大宗交易平台中的“大小非”交易出现间歇性断流。春节后第一个交易日,两市仅德润电子一笔交易,涉及金额960万元,当日沪市没有一笔大宗交易成交。1月份,发生在沪市的大宗交易总共只有50笔,发生在深市的还不到30笔。此外,在上交所的大宗交易申报信息表中,也有数个交易日未看到新的申报信息。而在2008年12月,单在沪市发生的大宗交易就高达403笔,刷新单月大宗交易笔数和金额纪录。

　　“现阶段‘大小非’减持概率不大。”广州证券策略研究员张广文表示,因为目前国内信贷规模已大幅增长,“大小非”的持有者并不等“钱”用,而市场仍处于低位,在此时段抛售并不是一个明智的选择；此外,目前金融资本的收益要高于产业资本,如果选择减持,兑现之后的资金出路并不多。当全流通到来之后,股权将是最昂贵的资产,此时减持并不符合大股东利益最优化原则。

　　单边下跌趋势或已结束

　　在政策的强力推动下以及宏观数据的“回暖”,市场信心开始逐步得到修复,A股节后得以继续演绎其“独立行情”。节后已迎来三连阳,且成交量正逐步放大。这表明股市对投资者的吸引力正逐步提升,目前资金入场积极性较高,偏股型基金出现销售回暖迹象。节后股基发行取代债基再成主角。仅节后发行的5只新基金中,有4只为偏股型基金,分别是宝盈优势、诺安成长、光大精选股票基金和工银沪深300指数基金。此外,嘉实量化阿尔法股票型基金也已获准发行。

　　英大证券研究所所长李大霄表示,目前大宗交易市场上的解禁股已经渐渐成为一些投资者的淘金之地,因此市场上价格的涨幅逐渐偏高,导致了大宗交易不容易达成。同时,大宗交易价格的变化可以有效改变市场预期,“大小非”会因为市场将要转暖而惜售。这些都是市场偏强的信号之一,预示股市已结束了单边下跌的走势,2009年艰难的“复苏之旅”可能已经启程。

　　本报记者　黄应来

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