未来发展方向

　　目前，美国区域柜台市场上，有1万余家小型公司的股票，占到证券市场中全部公司的1／3。印度23家证券交易所中，有21家是区域股票市场。英国伯明翰、曼彻斯特、利物浦、格拉斯哥、都柏林等地也都有区域股票市场，

　　区域股票市场被认为是产权市场未来发展的方向。据了解，我国目前有200多家产权交易所，而全年的交易量不过2000多亿元，还不到证券交易所一天的交易量，并且大部分交易量集中在上海、北京、天津等少数几家产权交易所手中。随着我国新公司法的颁布，企业转变为股份公司的成本大大降低，必将促进区域股票市场的发展。与此同时，随着金融改革步伐的加快，必将涌现出更多的区域股票市场。

　　郭励弘建议批准在中关村设立私募股票区域市场，在证监会的指导和宏观调控之下，由北京市政府对市场进行实质性监管；在区域市场表现良好的股份公司，可优先获得推荐，向“新三板”转板。

　　目前尚有障碍

　　但是，中关村建立私募股票区域市场目前也存在几方面问题。

　　首先，目前证券商太少，远远达不到需要的数量。郭励弘指出，全美证券商协会1937年成立时，有4000家证券交易商；到了21世纪，该协会共有5500多会员企业、6万家分支机构和53.4万个注册代理人。印度2006年年底在证券交易委员会注册的证券商，顶层经纪人是9447家，次级经纪人是24342家。而我国无论是与发达国家美国还是与发展中国家印度相比，证券交易商都显得数量过少。统计显示，2007年年底我国有证券公司106个，仅与我国台湾地区柜台交易市场的证券商(2006年统计为103家)持平，不如印度区域证交所里的券商多(OTC证交所为628家，班加罗尔证交所为245家)。

　　其次，相对于日本的82万元、英国的64万元、其他欧盟国家多为20万元的资本门槛，我国股份公司500万元的资本门槛还是很高。而只有股份公司才能够发行私募股票，所以这一门槛的设立对未来私募股票区域市场的建立和发展可能会有影响。

　　郭励弘说，私募股票的区域市场另一障碍在于没有交易场所，宜从速建立私募股票的交易场所和交易制度。

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